2026 рік перший квартал приніс на ринок золота "спершу стрімке зростання, потім різкі коливання та глибоке коригування" — американські гірки цін, які в короткостроковій логіці та довгостроковій структурі виявилися вкрай розірваними.

1. Огляд тенденцій: три етапи розвитку

Перший етап (початок січня — 28 січня): ціна на золото зростала безперервно, досягнувши рекордних 5600 доларів за унцію. На початку року ринок очікував початку циклу зниження ставок ФРС, а додатково військові дії США проти Венесуели підпалили страхи щодо безпеки, що сприяло масовому притоку інвестицій у купівлю на високих рівнях.

Другий етап (29 січня — 2 березня): різкі коливання цін. 30 січня ціна знизилася більш ніж на 9% за один день, наступного дня в період торгів вона опустилася нижче 4400 доларів за унцію, але через загострення конфлікту на Близькому Сході 2 березня ціна піднялася понад 5400 доларів. Різке падіння наприкінці січня було викликане надмірною перекупленістю — перед обвалом понад 94% нерозподілених нетто-позицій спекулянтів у ф’ючерсах на золото, RSI перевищив 90, а після підвищення маржі CME активізувалися автоматичні стоп-лоси та масові продажі.

Третій етап (3 березня — кінець березня): ціна на золото почала стабільно падати, один раз опустившись нижче 4100 доларів за унцію, знищивши більшу частину прибутку з початку року. Хоча конфлікт між США, Ізраїлем та Іраном продовжувався, золото не лише не виступило як захисний актив, а й стало одним із найгірших активів. До кінця березня ф’ючерси на золото знизилися приблизно на 27% від максимуму 29 січня (близько 5667 доларів).

2. Глибокий аналіз драйверів

⚠️ Короткостроковий негатив: чому золото різко впало в умовах геополітичної кризи?

По-перше, зростання цін на нафту змінило очікування щодо зниження ставок. Конфлікт у Близькому Сході підняв ціну на нафту понад 100 доларів за барель, посиливши інфляційний тиск, і ринок переорієнтувався з очікувань зниження ставок на ймовірність їх підвищення протягом року. У кінці березня рішення ФРС залишити ставку на рівні 3.50–3.75% підтвердилося, а графік зірок показав лише одне зниження ставок протягом року, при цьому кілька посадовців виступили за їх утримання. В умовах високих ставок можливість зберігати безвідсоткове золото значно зменшилася через високі альтернативні витрати.

По-друге, масове закриття спекулятивних позицій. Нетто-позиції спекулянтів у ф’ючерсах на золото зменшилися більш ніж на 80% за кілька тижнів, що викликало паніку виходу з ринку. Це спричинило ланцюгову реакцію закриття позицій, а раніше високий обсяг торгів ETF на золото у 2025 році, у 3 рази перевищуючий середні показники, став ключовим фактором, що тиснув на ринок.

По-третє, частина центральних банків почала продавати золото для отримання доларової ліквідності. Турецький центральний банк за два тижні зменшив свої золоті резерви більш ніж на 118 тонн (близько 20B доларів), щоб компенсувати зростаючу залежність від імпорту енергоносіїв і високі ціни на нафту, продаючи золото для купівлі доларів.

📈 Довгострокова підтримка: три ключові структурні логіки залишаються незмінними

Незважаючи на короткостроковий тиск, основні довгострокові драйвери зростання золота залишаються чинними:

1. Центробанки світу продовжують купувати золото, зберігаючи високий структурний попит. У 2025 році чистий обсяг купівлі золота центральними банками склав 863 тонни, зокрема Польща, Китай та інші країни-новачки активно нарощують запаси. У контексті "де-доларизації" ця тенденція не зупиняється.

2. Втрата довіри до долара та тривала політика "де-доларизації". Державний борг США вже наблизився до 39 трильйонів доларів, а частка долара у світових резервних активів продовжує знижуватися. Золото розглядається як "якір" для відновлення балансів глобальних активів і пасивів, і ця структурна логіка не зміниться через короткострокові коливання.

3. Технічна картина довгострокового бичачого тренду на золото залишається цілісною. Золото завершило 10-й квартал поспіль з новими історичними максимумами, і довгостроковий бичачий тренд, розпочатий у 1999 році, залишається чинним.

---

3. Основні думки аналітичних центрів

Аналіз Центр Думка
Goldman Sachs Залишається оптимістичним, прогнозує ціну на кінець 2026 року близько 5400 доларів за унцію; за умов ескалації конфлікту у Близькому Сході та економічних потрясінь у Заходу ціна може сягнути 6100 доларів
UBS Вважає недавнє коригування можливістю для входу, прогнозує середню ціну 5000 доларів за унцію у 2026 році, з потенціалом до нових історичних максимумів
Royal Bank of Canada Wealth Management Вважає, що рівень 4200–4400 доларів має високий запас безпеки, а рівень 4900 доларів може стикнутися з опором, у цьому році переважатиме волатильність і торгівля в межах коливань
Деякі аналітики (зокрема QiSheng Futures) прогнозують, що у другому кварталі ціна на золото буде коливатися у межах корекції та відновлення, оскільки "ціна на нафту не падає, а ціна на золото важко зростає"

---

4. Аналіз поточної цінової ситуації та ризики

За даними станом на 3 квітня, ціна ф’ючерсів на золото становить близько 4690 доларів за унцію, що на 17% нижче за максимум і на 14% вище за мінімум за останній період.

Ринок перебуває у типовій фазі "переформатування логіки": короткостроковий тиск чинять ціна на нафту, ставки та долар, але довгострокові драйвери — купівля золота центральними банками та тенденція до "де-доларизації" — залишаються міцними. Перед ринком відкриваються два сценарії з високою невизначеністю: якщо очікування зниження ставок відновляться через ознаки рецесії, ціна може швидко відновитися; якщо ситуація в Близькому Сході погіршиться і спричинить кризу ліквідності, можливий повторний мінус.

Для звичайних інвесторів ризик короткострокового "купити на підйомі — продати на спаді" дуже високий, тому більш безпечним є зосередження на рівнях 4200–4400 доларів, що забезпечують запас безпеки, і дотримання довгострокової стратегії, а не спекулятивних короткострокових ігор.
#Gate广场四月发帖挑战