Кеті Вуд нещодавно висловила цікаву думку про те, що більшість нинішної ринкової турбулентності створюється алгоритмічною торгівлею, а не фундаментальними змінами в економіці. Вона пояснює, що машинне навчання просто не здатне проводити глибокий аналіз, як це роблять люди — воно лише механічно коригує ризики за встановленими правилами.

Це спостереження змушує задуматися. Коли алгоритми починають скорочувати позиції через падіння ціни або зростання волатильності, це спричиняє ланцюгову реакцію. Падіння ціни провокує нові продажі, що ще більше підвищує волатильність — виходить замкнене коло. Особливо це помітно в перенасичених секторах, де портфелі подібні один до одного. Вуд образно називає це «виливанням разом з водою і дитини».

Цікаво, що Кеті Вуд припускає, що зростання популярності технічного аналізу серед трейдерів тільки посилює цей ефект. Коли мільйони людей стежать за одними й тими ж рівнями підтримки чи середніми лініями, виникає масова односпрямована торгівля. Це не дослідження, це просто рефлекс.

Щодо технологічного сектора, Кеті Вуд вбачає більш глибокі процеси. На її думку, ринок переживає трансформацію від універсальної SaaS-моделі до спеціалізованих AI-платформ. Цей перехід логічний, але алгоритми його не розуміють. Вони просто продають все підряд, не розрізняючи переможців від аутсайдерів. Це створює цінові помилки, які стають можливістю для тих, хто думає довгостроково.

Кеті Вуд наголошує на важливому моменті: ринок піднімається стіною тривоги, а це часто ознака міцного бичачого ринку, а не бульбашки. Вона згадує квітень минулого року, коли паніка охопила інвесторів, але всі, хто продав тоді, жалкували решту року. Нинішня ситуація, на її думку, набагато здоровіша за часи інтернет-бульбашки. Тоді Джефф Безос міг сказати про агресивні інвестиції, і ринок зростав на 10–15% щомісяця. Зараз Mag 6 оголошує про зростання капітальних витрат — і ринок їх карає. Це означає, що ірраціональне піднесення відсутнє.

Щодо макроекономіки, Кеті Вуд прогнозує, що продуктивність, стимульована штучним інтелектом, може змінити традиційне розуміння зв'язку між зростанням та інфляцією. Вона очікує, що дефіцит бюджету щодо ВВП впаде нижче 3% до кінця президентського терміну, а глобальне реальне зростання ВВП досягне 7–8% до кінця десятиліття. Це вже консервативна оцінка.

Цікаво, що Кеті Вуд звертає увагу на дані Truflation, які показують реальну інфляцію близько 0,7% річних. Ціни на існуюче житло зростають менше ніж на 1%, нафта впала на двозначне число відсотків. Це все тисне вниз на інфляцію, а не вгору.

Щодо ринку праці, ситуація складніша. Дані про зайнятість були перегледані вниз на 861 тисячу місць за минулий рік — це близько 75 тисяч місяців щомісяця. Але є позитивний знак: безробіття серед молоді впало нижче 10%. Кеті Вуд припускає, що це не лише відновлення, а й «підприємницький вибух», спричинений доступністю AI-інструментів. Люди створюють власні компанії замість пошуку традиційної роботи.

Щодо криптовалют, Кеті Вуд визнає, що біткоїн нещодавно відстав від золота через масові алгоритмічні розпродажі. Але вона вважає це помилкою ринку. Золото зараз перегріте — його співвідношення до M2 досягло рекордних рівнів, навіть перевищивши часи Великої депресії. Біткоїн же має обмежену пропозицію, яка не може зростати швидше. Вона також стала радницею LayerZero, вбачаючи в DeFi-проектах потенціал побудови інфраструктури для нової епохи AI, де знадобиться мільйони транзакцій на секунду.

На завершення, Кеті Вуд підкреслює, що нинішня ситуація нагадує 1996 рік, а не вершину бульбашки 1999 року. Ринок напуганий, але це не спекуляція — це реальна трансформація. Для портфельних менеджерів, які фокусуються на інноваціях, цей страх є золотою можливістю. Головне — опинитися на правильному боці змін.