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《CLARITY法案》全解析

经常看小财神日报的家人们应该经常会看到一个詞--《CLARITY法案》，那麼這究竟是個什麼東東，其具體內容和影響又有幾何，咱們今天就來說一說。

美國眾議院近期在兩黨壓倒性支持（294 票贊成、134 票反對，78 名民主黨人支持）下，推進了一項重要的新 ‘市場結構’ 法案。該法案即《數字資產市場 CLARITY 法案》（Digital Asset Market Clarity Act，眾議院第 3633 號法案），將為數字資產市場建立明確的監管框架，法案現已進入參議院審議階段。

👉法案都有哪些內容？

1.明確數字資產分類體系

法案將數字資產劃分為網絡代幣、輔助資產等類別，並明確了不同類別資產的監管歸屬：

網絡代幣：本質上與分佈式帳本系統緊密相關，其價值主要源於或預期源於該系統的實際使用。在滿足特定條件時，網絡代幣將被定性為“非證券”，受商品期貨交易委員會（CFTC）監管

輔助資產：同樣屬於網絡代幣範疇，但價值在很大程度上依賴於發行人或相關人員的持續經營活動。這類資產可能涉及證券發行，如投資合同，因此需接受美國證券交易委員會（SEC）的部分監管

通過這種分類方式，法案明確劃分了SEC與CFTC的監管職責邊界，結束了此前兩大監管機構在數字資產領域監管權限模糊的局面

2.規範數字資產發行與交易

數字資產發行：於涉及證券屬性的數字資產發行活動，法案設置了嚴格的信息披露要求，發行人需定期向SEC提交涵蓋公司基本情況、業務運營、技術細節、風險因素等多方面內容的報告，確保投資者能夠充分了解相關信息

二級市場交易：中心化的數字資產交易平台、經紀商等需在CFTC註冊，並遵守與傳統金融機構類似的合規標準，包括客戶資金隔離、反洗錢、風險防控等，以此提高市場基礎設施的透明度，防止欺詐和濫用行為的發生

3.強化消費者與投資者保護

保護消費者和投資者權益是《CLARITY法案》的重要目標之一。法案為穩定幣持有者、數字資產自動櫃員機用戶等提供了具體的保護條款和信息披露要求。此外，法案還對內幕交易等違法行為進行了嚴格約束，限制早期利益相關者利用信息優勢損害普通用戶利益。

4.推動負責任的金融創新

法案在加強監管的同時，也充分考慮到了數字資產行業的創新需求。它明確允許受監管的銀行、信用合作社等傳統金融機構以合法方式參與一系列數字資產業務，為傳統金融與數字資產的融合提供了政策支持。同時，法案為小型創新企業設立了“監管沙盒”，在可控的環境內允許企業進行創新嘗試，既保障了創新的活力，又有效防範了潛在風險。

5.規範去中心化金融（DeFi）

法案承認去中心化的存在，但對其進行了相對狹隘的定義，對於那些處於“共同控制”之下或保留修改規則、限制交易能力的協議，將要求其承擔類似銀行的合規義務。

6.遏制非法金融活動
為防範數字資產被用於洗錢、恐怖主義融資等非法活動，《CLARITY法案》將數字資產業務全面納入銀行保密法等反洗錢、反恐怖融資體系。法案要求數字資產企業建立完善的客戶身份識別、交易記錄保存和可疑交易報告制度，並加強與執法機構的合作，建立專門的欺詐預防和執法協作機制，嚴厲打擊利用數字資產進行的非法金融活動

👉備受爭議的穩定幣相關條款--華爾街的銀行保衛戰？

最近被炒作最火的就是《CLARITY法案》中針對穩定幣收益的相關法案，在參議院的最新“妥協”版本中，將穩定幣純粹視為支付工具，禁止穩定幣發行方向持有者支付利息或提供基於活動的獎勵。

明眼人一看這就是為了給華爾街銀行留住儲蓄客戶而打擊競爭對手穩定幣的條款，想像一下，如果一個普通人可以直接持有一種錨定美元的數字資產，並且僅僅因為持有就能在鏈上自動獲得 5% 甚至更高的年化收益，那他憑什麼還要把錢留在摩根大通或者美國銀行的帳戶裡吃灰？

对此，美國上市的最大加密貨幣公司Cbase就公開撤回了對法案的支持，其首席執行官布萊恩·阿姆斯特朗認為這與貨幣的本質屬性不符，會削弱穩定幣的競爭力，使行業發展狀況比維持現狀更糟。

此外，DeFi教育基金等組織也對法案中關於DeFi的監管條款表示擔憂，認為僵化的定義會給開發者和用戶帶來額外的不確定性，不利於DeFi技術的創新發展。

👉今後哪個政府機構負責監管？

《CLARITY 法案》將為數字資產從美國證券交易委員會（SEC）向商品期貨交易委員會（CFTC）過渡監管權，提供清晰、結構化的路徑

👉最後通過的時間點？

隨著《CLARITY 法案》在美國眾議院通過，法案將送交參議院。參議院銀行委員會和農業委員會可能會審議該法案，通過各自的修訂程序進行修改，然後提交參議院全體會議進行表決。如果國會兩院通過各自的法案，眾議院和參議院將需要協調任何分歧，無論是通過非正式的談判程序還是更正式的協商委員會，然後每個議院將投票通過最終的妥協版本。對於最終的通過時間，眾議院和參議院主要領導人已設定目標，在 9 月底前將市場結構法案送交總統簽署。

👉《CLARITY 法案》與近期通過的《GENIUS 法案》如何關聯？

新通過的《GENIUS 法案》是金融系統現代化的關鍵一步。眾議院以壓倒性兩黨支持（308 票贊成、122 票反對，102 名民主黨人支持）通過這項重大立法，創造了歷史。然而，這項關於穩定幣的新立法，極大增加了對《CLARITY 法案》這類更廣泛市場結構立法的需求。

為什麼？因為《GENIUS 法案》將加速穩定幣的採用，從而推動更多金融活動遷移到區塊鏈上，增加對區塊鏈用於廣泛支付和商業活動的依賴。這一趨勢已在發生，因為無處不在的支付處理商、傳統金融機構、成熟支付網絡等越來越多地接納和採用穩定幣。

但目前穩定幣立法並未監管所有這些資產運行所依賴的區塊鏈，未要求這些 ‘渠道’ 安全、去中心化或治理透明。這一空白使消費者和更廣泛經濟面臨新的系統性風險。

隨著《GENIUS 法案》簽署成為法律，對《CLARITY 法案》的需求愈發迫切。

《CLARITY 法案》提供必要的標準和監督，確保支撐穩定幣的基礎設施（底層區塊鏈、協議和其他工具）符合安全、透明和控制標準。其對定義成熟區塊鏈系統的客觀、可衡量要求，也讓創業者更清楚如何達到這些標準。

若缺乏這些互補保護，穩定幣的採用可能加速使用不受監管、不透明甚至敵對的基礎設施。通過《CLARITY 法案》，確保穩定幣在安全網絡上運行，進一步保護消費者、降低金融風險，並鞏固美元在下一代金融系統中的強勢地位和領導力。

👉對加密資產行業的影響

1.對穩定幣市場：法案對穩定幣的嚴格監管，將促使市場份額向合規的發行方轉移。以Circle公司發行的USDC為例，其作為合規穩定幣的代表，有望在市場競爭中佔據更有利的地位。而那些合規性不足的穩定幣發行方，如Tether公司，可能面臨被美國主流交易所下架的風險，市場份額將大幅縮水。

2.去中心化協議的挑戰：法案對DeFi的監管要求，使得完全去中心化的協議面臨著更大的合規壓力。由於法案要求穩定幣必須有明確的“法人實體”承擔監管責任，並提供1:1實物資產抵押，算法穩定幣等完全去中心化的協議難以滿足這些要求，可能逐漸被邊緣化，難以進入主流金融結算系統。

3.對全行業利大於弊：《CLARITY法案》的出台標誌著美國在數字資產監管領域邁出了重要一步，其意義不僅在於為行業提供了清晰的規則框架，更在於平衡了創新與風險、消費者保護與行業發展之間的關係。法案結束了長期以來美國數字資產行業監管混亂的局面，為企業提供了穩定的發展預期，美國數字資產行業將逐步走向規範化、成熟化發展的道路，為全球數字資產監管提供可借鑑的經驗。