Ринок золота готується досягнути $4,800 на фоні зниження ставок та геополітичної напруженості, яка підтримує імпульс

Ринок дорогоцінних металів переживає безпрецедентний ралі, яке не має ознак сповільнення. З прогресом 2026 року бичачий ринок золота продовжує залучати як інституційних, так і роздрібних інвесторів, зумовлений злиттям макроекономічних сприятливих факторів і геополітичної невизначеності. Morgan Stanley прогнозує, що ціни на золото піднімуться до 4800 доларів за унцію до четвертого кварталу 2026 року, що свідчить про впевненість банку у тривалій тенденції зростання цього жовтого металу.

Цей оптимістичний прогноз базується на винятковому 2025 році, коли спотове золото зросло більш ніж на 64%, що стало найкращим річним показником з 1979 року. Поточний бичачий ринок золота підтримується кількома структурними факторами: очікуваними зниженнями відсоткових ставок Федеральною резервною системою, прискоренням купівель центральних банків і ослабленням долара США. До цього додаються непередбачувані геополітичні події, які постійно підсилюють попит інвесторів на активи-убежища.

Чому посилюється бичачий ринок золота: попит на активи-убежища відновлюється на тлі глобальної невизначеності

Останні геополітичні події знову підвищили привабливість бичачого ринку золота серед ризик-орієнтованих інвесторів. На початку січня напруженість навколо venezolанського керівництва потрясла енергетичні та фінансові ринки, викликавши різке перерозподілення активів у бік традиційних активів-убежищ. Ціни на золото зросли, оскільки учасники ринку переоцінювали свою експозицію до макроекономічних ризиків, що підкреслює стійкість бичачого ринку золота.

“Ситуація навколо Венесуели явно підвищила попит на активи-убежища, але це накладається на існуючі побоювання щодо геополітики, енергопостачання та монетарної політики,” зазначив Александер Зумпе, трейдер дорогоцінних металів у Heraeus Germany. Цей багаторівневий ризиковий фон — поєднання торговельної невизначеності, політичної нестабільності та невизначеності політики — створює структурну підтримку для золота. Коли ставки знижуються і вартість утримання бездоходних активів падає, бичачий ринок золота зазвичай прискорюється, оскільки інвестори, що шукають диверсифікацію доходів, звертаються до золота як до хеджу та збереження вартості.

Бичачий ринок золота підтверджується зміною поведінки інвесторів. Головні інституції, включаючи JPMorgan, підвищили свої прогнози, і JPMorgan тепер прогнозує, що ціна на золото до четвертого кварталу 2026 року досягне 5000 доларів за унцію, з довгостроковою ціллю 6000 доларів. За словами Наташі Канева, керівника глобальної стратегії з товарів у JPMorgan, бичачий ринок золота підтримується торговельною невизначеністю та постійними геополітичними ризиками, що стимулює центральні банки та інвесторів до диверсифікації у дорогоцінні метали.

Центральні банки та політика ФРС: дві рушійні сили бичачого ринку золота

Структурне підґрунтя бичачого ринку золота значною мірою базується на рішеннях політики Федеральної резервної системи та поведінці центральних банків. Важливий поворот стався, коли частка золота у світових резервних активах центральних банків вперше з 1996 року перевищила частку американських казначейських облігацій — цей розвиток Morgan Stanley охарактеризував як “потужний сигнал” довіри інституцій у довгострокову купівельну спроможність дорогоцінного металу. Цей рубіж підкреслює, чому центральні банки світу залишаються чистими покупцями золота.

Зниження ставок ФРС і ослаблення долара формують другу опору підтримки бичачого ринку. Протягом 2025 року долар США знизився приблизно на 9%, що стало найслабшим річним показником з 2017 року. У міру ослаблення долара золото стає більш привабливим для міжнародних покупців, що посилює глобальний характер бичачого ринку. “Ми очікуємо подальшого зростання цін на золото, зумовленого слабким доларом, сильними потоками ETF, продовженням купівель центральних банків і фоном невизначеності, що підтримує попит на цей актив-убежище,” сказала Емі Гауер, стратег з металів і мінералів у Morgan Stanley.

Золотофонди (ETF), забезпечені золотом, зазнали рекордних капітальних потоків, що відображає ентузіазм як професійних, так і роздрібних учасників ринку. Цікаво, що навіть непрофесійні покупці приєдналися до бичачого ринку золота, очікуючи подальшого ослаблення долара і ширшої тенденції диверсифікації портфелів від доларовмісних активів. Це розширення учасників демонструє, що бичачий ринок золота вже не обмежується інституційними інвесторами — він став частиною мейнстрімових інвестиційних трендів.

Останній прогноз Morgan Stanley щодо 4800 доларів є значним підвищенням порівняно з їхнім прогнозом на жовтень 2025 року у 4400 доларів за унцію. Банк пояснив це зростання посиленням попиту, зумовленим очікуваними зниженнями ставок у США, тривалою слабкістю валюти та потужними рухами капіталу інституцій. Ці фактори разом свідчать про те, що у бичачого ринку золота ще є потенціал для зростання, особливо якщо геополітична напруженість залишатиметься високою або економічне зростання несподівано сповільниться.

Дорогоцінні метали крім золота: срібло та базові метали набирають обертів

Хоча бичачий ринок золота привертає найбільшу увагу, інші дорогоцінні та базові метали також демонструють сильне цінове зростання. Срібло у 2025 році показало рекордний приріст у 147%, що стало найкращим річним показником за історію, зумовлений поєднанням промислового попиту, інвестиційних потоків і структурних обмежень пропозиції. Нові вимоги до ліцензування експорту з Китаю додали ризиків зростання цін на срібло, а ETF, забезпечені сріблом, продовжують залучати капітал, що свідчить про інтерес інвесторів, який виходить за межі золота і охоплює ширший спектр дорогоцінних металів.

Аналітики ING описали перспективи срібла на 2026 рік як “позитивні”, підтримані зростаючим попитом з боку сонячних панелей і технологій акумуляторів — галузей, що отримають вигоду від глобального енергетичного переходу. Це диверсифікація у срібло демонструє, що бичачий ринок золота є частиною ширшого зсуву у розподілі товарів.

Morgan Stanley також висловив оптимізм щодо алюмінію та міді, обох із яких спостерігається значне обмеження пропозиції на тлі зростаючого попиту. Запаси алюмінію залишаються обмеженими за межами Індонезії, тоді як ознаки відновлення закупівель у США підштовхнули ціни вгору. Мідь досягла рекордної позначки у 13 387,50 доларів за тонну на Лондонській металевій біржі (LME) цього тижня, а зростання імпорту в США і постійні порушення видобутку очікувано триматимуть світові ринки напруженими протягом 2026 року.

Нікель став ще одним яскравим учасником, хоча Morgan Stanley застерігає, що значна частина ризик-премії від порушень пропозиції вже можливо врахована у поточних цінах. Складність ширшого ринку металів підкреслює, чому інвестори, що беруть участь у бичачому ринку золота, також повинні стежити за розвитком подій у суміжних товарах, оскільки всі вони під впливом подібних макроекономічних сил і політичних рішень.