Криза китайського державного боргу досягає критичної точки: 526,8 трильйонів юанів та невитримний тиск

Після 2025 року фінансова ситуація в Китаї досягла нових історичних максимумів, викликаючи все більш нагальні питання щодо стійкості державного боргу країни. Загальний обсяг боргу становить близько 526,8 трильйонів юанів, що приблизно дорівнює 375 000 юанів на кожного китайського громадянина. Але що насправді означають ці цифри? І скільки часу ця фінансова структура зможе існувати до моменту її руйнування?

Бюджетний дефіцит у Китаї 2025 року: коли доходів недостатньо

Головне питання просте: скільки грошей витрачає уряд порівняно з тим, скільки він отримує? У 2025 році загальні податкові надходження склали 21 604,5 мільярдів юанів, тоді як державні витрати досягли 28 739,5 мільярдів юанів. Різниця очевидна: дефіцит становить 7 135 мільярдів юанів.

Ця різниця становить приблизно третину державних доходів. У контексті національного ВВП (оцінюваного приблизно у 140 трильйонів юанів), дефіцит дорівнює 5% від загального виробництва. З першого погляду це може здаватися керованим рівнем, але тут виникає перша критична проблема: цей величезний дефіцит майже повністю фінансується за рахунок нових випусків державного боргу. Це означає, що щороку держава позичає великі суми для покриття розриву між доходами і витратами.

Вага відсотків за державним боргом у Китаї: майже половина нового запозичення

Проблема ускладнюється, коли враховуємо вартість обслуговування боргу. За даними Народного банку Китаю, обсяг державних цінних паперів у обігу досяг 95,44 трильйонів юанів станом на кінець 2025 року. За середньою ставкою відсотка 3,5%, щорічні виплати відсотків становлять близько 3,34 трильйонів юанів.

Що це означає на практиці? Майже 1 юань із 6 усіх податкових надходжень спрямовується лише на виплату відсотків. Іншими словами, із 21,6 трильйонів юанів, які країна отримує щороку, приблизно 15,5% вже витрачається до врахування звичайних витрат. Але є ще одна тривожна метрика: із 7 135 мільярдів юанів, які уряд позичає щороку, майже 46,8% йде на виплату відсотків. Майже половина нових позик просто йде на обслуговування попереднього боргу, а не на фінансування нових інвестицій або поточних витрат.

Як рухаються гроші: порочне коло рефінансування боргу

Щоб по-справжньому зрозуміти тиск на державний борг Китаю, потрібно простежити шлях грошей. Наприкінці 2024 року загальний борг країни становив 81,58 трильйонів юанів. До кінця 2025 року він зріс до 95,44 трильйонів юанів, що становить чистий приріст у 13,86 трильйонів юанів.

Тим часом, загальний обсяг нових позик у 2025 році склав 26,3 трильйонів юанів. Куди ж пішли всі ці гроші? Відповідь розкриває справжню природу кризи:

• Рефінансування простроченого капіталу (продовження боргу): 12,44 трильйонів юанів
• Виплати відсотків за рік: 3,34 трильйонів юанів
• Фактично доступні для нових витрат: 10,42 трильйонів юанів

Лише приблизно 40% нового боргу фактично використовується для фінансування нових проектів або публічних послуг. Решта 60% спрямовується на продовження існуючого боргу та покриття витрат на обслуговування. Цей механізм створює порочне коло: щороку для покриття минулого боргу потрібно випускати новий борг, що знову породжує нові відсотки, які потрібно платити у майбутньому.

Повна картина: державний і приватний борг Китаю — якою буде перспектива?

Проблема значно ускладнюється, якщо дивитися ширше — на борги у цілому. Приватний борг у Китаї (сім’ї та підприємства), без урахування державних цінних паперів, становить близько 370 трильйонів юанів. Якщо додати державний борг, загальна заборгованість наближається до 470 трильйонів юанів. Ця сума навіть не враховує деякі приховані та позабалансові борги, що виходять за межі офіційної статистики.

Цей рівень заборгованості створює серйозні наслідки: зменшує здатність управляти економічними кризами, знижує гнучкість у фіскальній політиці та звужує можливості реагування на зовнішні шоки. Державний борг Китаю вже перестав бути просто статистикою — він стає реальною тягарем для майбутньої стабільності світової економіки.

Питання вже не в тому, чи система буде випробувана, а коли і як уряд Китаю зможе переосмислити цей делікатний баланс, не поставивши під загрозу економічну стабільність і зростання.