#DeepCreationCamp

Spot Bitcoin ETF’leri перші два роки виділялися чистим притоком у розмірі 57 мільярдів доларів.
Золоті ETF’и досягли того ж рівня лише за 16 років і зростали повільніше.
Попит інвесторів і ринкові умови визначать, чи збережеться зростаюча динаміка в майбутньому.
Обсяг інвестицій, отриманий Bitcoin ETF’ами у перші два роки після їх виходу на ринок, демонструє значну зміну у швидкості впровадження фінансових продуктів. За даними, spot Bitcoin ETF’и з моменту запуску привернули загалом 57 мільярдів доларів чистого притоку приблизно за 25 місяців.
Якщо подивитися на графіки місячних чистих потоків інвестиційних фондів, видно, що продуктивність Bitcoin ETF’ів розвивалася набагато швидше, ніж у золотих ETF’ів, які існують на ринку багато років. Помаранчева лінія, що відображає показники Bitcoin, у перші кілька місяців майже вертикально зросла і досягла 57 мільярдів доларів на 25-му місяці. У той час як жовта лінія, що символізує золоті ETF’и, для досягнення того ж рівня потребувала понад 200 місяців, тобто більше 16 років. Золоті фонди наразі мають приблизно 100 мільярдів доларів чистого притоку.
Різниця у нахилі графіка особливо помітна. У історії золотих ETF’ів у 97-му місяці спостерігалося раптове падіння, а з 130-го по 175-й місяць — тривалий період горизонтального руху. У продуктах Bitcoin після швидкого зростання у перші два роки спостерігається явне згладжування нахилу.
Ринкова динаміка і історичні відмінності
Для розуміння цієї порівняльної характеристики підкреслюється, що умови запуску двох продуктів були різними. Коли золоті ETF’и почали торгуватися у 2004 році, інфраструктура ETF на фінансових ринках була менш розвиненою, ніж сьогодні, і цифрові канали інвестування ще не поширювалися по всьому ринку. Крім того, інвесторська база, яка спрямовувала свої вкладення у золоті фонди, не була такою ж підготовленою і не очікувала цей продукт заздалегідь, як у випадку з криптовалютами.
Натомість, коли spot Bitcoin ETF’и почали працювати у січні 2024 року, високий попит на доступ до регульованого продукту мали як приватні, так і корпоративні інвестори. Інфраструктура фінансових продуктів була більш зрілою, і вже існував попит на обсяг торгів. Тому блискуче зростання у перші місяці відображає не лише переваги Bitcoin як фінансового інструменту, а й накопичений попит.
Історія золотих фондів раніше не могла слугувати прикладом для великих цінових стрибків Bitcoin у останніх циклах. Тому порівнювати обсяг інвестицій у два продукти за короткий час одним масштабом може бути оманливим.
Незважаючи на високі показники входу, у період після початкового запуску Bitcoin ETF’и демонструють зупинки у руху. Після 25-го місяця чисті притоки зменшилися і набули більш горизонтального характеру. У 2025 і 2026 роках під час ринкових спадів іноді спостерігалися виходи з ETF’ів. Однак загальний чистий притік залишається позитивним.
Швидке зростання привертає увагу до spot Bitcoin ETF’ів як до фінансового інструменту. Однак у майбутньому залишається питання, чи зможуть запити корпоративних інвесторів і ринкові умови зробити цей тренд сталим.