Мільярдер Мандель: Lone Pine Capital повністю виходить з Meta і переключає увагу на Taiwan Semiconductor у останньому поданні 13F

Найважливіше фінансове розкриття кварталу відбулося 17 лютого 2026 року, коли інституційні інвестори, що керують активами на суму понад 100 мільйонів доларів, подали свої квартальні форми 13F регуляторам. Ці документи дають уявлення про інвестиційні рухи найсучасніших менеджерів портфеля з Уолл-стріт за попередні три місяці. Одним із найяскравіших рішень щодо перебудови стало рішення хедж-фонду Lone Pine Capital, заснованого на цінності та зростанні, який нещодавно здійснив драматичний стратегічний поворот.

Одним із найпомітніших кроків у цих квартальних звітах було повне ліквідування позиції в Meta Platforms, яка приносила значний дохід протягом попередніх двох років. Одночасно, Taiwan Semiconductor Manufacturing став новою найвищою позицією у портфелі, виграючи від швидкого зростання оцінки сектору чіпів, викликаного попитом на штучний інтелект.

Чому Стівен Мандел з Lone Pine Capital повністю вийшов із позиції в Meta

Наприкінці третього кварталу 2025 року у Lone Pine Capital було 1 322 260 акцій Meta, що становило приблизно 971 мільйон доларів інвестиційного капіталу і становило 7,1% від загального портфеля фонду. До кінця 2025 року всі акції цього гіганта соцмереж були виведені з портфеля.

Рішення про вихід має кілька причин. По-перше, ймовірно, спрацювало просте фіксування прибутку. Meta була позицією з третього кварталу 2023 року, і за цей час акції більш ніж подвоїли свою вартість. Зазвичай, фонди Мандела тримають позиції в середньому близько 16,5 місяців, що свідчить про комфорт управління з фіксацією прибутку при значному зростанні оцінки.

Однак час виходу вказує на додаткові фактори, окрім простої реалізації прибутку. Наприкінці жовтня акції Meta різко знизилися після того, як компанія оприлюднила керівництво щодо капіталовкладень у ШІ, яке перевищило очікування Уолл-стріт. Марк Цукерберг систематично розширює інвестиції у ШІ майже щоквартально, що, ймовірно, викликало занепокоєння у інвестиційного комітету Мандела. Масштаб і швидкість інвестицій у інфраструктуру ШІ викликали питання щодо часу отримання значущих фінансових результатів від цих витрат.

Це рішення може виявитися для портфеля помилковим. Meta зберігає міцні рекламні активи, які забезпечують високі ціни від маркетологів по всьому світу. Навіть якщо більша частина інвестицій у ШІ потребуватиме кілька років, щоб суттєво вплинути на фінансові показники, вихід здається передчасним, враховуючи стабільні конкурентні переваги компанії у сфері соцмереж.

Taiwan Semiconductor Manufacturing стає новою найбільшою позицією Lone Pine

З повним виходом із Meta, Taiwan Semiconductor Manufacturing, більш відома як TSMC, стала найбільшою позицією Lone Pine Capital за ринковою вартістю. Цей перехід особливо важливий, оскільки фонд Мандела фактично систематично зменшував свою частку у світовому виробнику чіпів протягом останніх трьох років. Зміна сталася виключно через те, що ціна акцій TSMC зазнала такого стрімкого зростання, що навіть менша позиція тепер має найвищу ринкову вартість у портфелі.

Основним драйвером цього зростання є революція штучного інтелекту. Світовий попит на графічні процесори (GPU) стрімко зріс, змушуючи TSMC розширювати свої потужності з виробництва чіпів на підкладках на безпрецедентних темпах. Оскільки попит на апаратне забезпечення для ШІ значно випереджає пропозицію, Taiwan Semiconductor має стабільний запас замовлень і значну гнучкість у ціноутворенні на свої передові продукти.

Проте важливо розуміти, що бізнес-основа TSMC значно ширша за поточний бум ШІ. Компанія є ключовим постачальником передових напівпровідників для смартфонів, персональних комп’ютерів і застосувань Інтернету речей — сегментів, що забезпечують стабільний і передбачуваний дохід незалежно від циклів ШІ.

Мандел також приваблює оцінка TSMC. З прогнозним співвідношенням ціна-прибуток близько 21, що є розумною ціною для компанії майже на 2 трильйони доларів, яка очікує зростання продажів на 24% у 2027 році. Поєднання довгострокових драйверів зростання, короткострокових позитивних факторів ШІ і розумних показників оцінки створює переконливий інвестиційний кейс для досвідчених менеджерів портфеля, що шукають експозицію до напівпровідників.

Стратегічний поворот: від соцмереж до передових напівпровідників

Перебудова від Meta до TSMC відображає ширший ринковий перерозподіл у напрямку галузей і компаній, які найбільше виграють від розгортання інфраструктури ШІ. Платформи соцмереж, хоча й отримують вигоду від застосувань ШІ у модерації контенту та таргетингу, потребують величезних початкових капіталовкладень, перш ніж почнуть приносити реальні результати. Навпаки, виробники чіпів знаходяться на фундаменті інфраструктури ШІ, отримуючи доходи одразу з розширенням дата-центрів.

Цей стратегічний поворот, здійснений Lone Pine Capital Мандела, ілюструє, як навіть досвідчені інституційні інвестори переоцінюють свої портфелі у відповідь на зростаючий попит на напівпровідники. Вихід із прибуткової позиції в Meta і дозволити залишку TSMC керувати доходами — навіть з поступовим зменшенням позиції — демонструє масштаб циклу чіпів для ШІ, що зараз розгортається.

Інвестиційна команда Motley Fool визначила 10 найкращих акцій для інвесторів у поточних умовах. Незважаючи на недавній імпульс, Taiwan Semiconductor Manufacturing не увійшла до цього списку. Ці 10 обраних акцій мають потенціал для значного довгострокового зростання, що підкреслює, що навіть високовартісні компанії напівпровідників не завжди є найкращим ризик-доходом за поточними цінами.