BTC піднявся вище 90 000 доларів: опціони на 1,8 мільярдів доларів досягли терміну погашення, знімаючи обмеження хеджування

В кінці січня криптовалютний ринок зазнав різких коливань. Випливли на повний зріст опціони на біткоїн на суму 18,1 мільярда доларів США, що закінчилися, викликавши запеклу боротьбу навколо ключової ціни в 90 000 доларів. Ця подія не лише звільнила ринок від тривалого тиску хеджування, а й наочно показала, як деривативи можуть глибоко впливати на спотову ціну. У процесі поступового зняття обмежень хеджування біткоїн нарешті прорвав психологічний бар’єр і знову піднявся вище 90 000 доларів.

Різкі коливання через закінчення терміну опціонів

Подія сталася вночі 23 січня за східним стандартним часом. Коли ціна біткоїна наблизилася до психологічної позначки в 90 000 доларів, вона раптово різко знизилася, опустившись до близько 88 800 доларів. Це падіння не було несподіванкою — воно є типовим явищем напередодні закінчення терміну опціонів.

За даними провідної крипто-опціонної біржі Deribit, ці 18,1 мільярда доларів контрактів закінчилися з коефіцієнтом пут/колл 0,74 і рівнем “максимального болю” в 92 000 доларів. Що означає цей коефіцієнт і ціновий рівень? Простими словами, учасники ринку (трейдери, хеджери) готувалися до більшої волатильності, зосередивши великі позиції біля ключової ціни виконання, що робить спотовий ринок дуже чутливим у момент розрахунку.

Якщо ці хедж-позиції починають коригуватися, вони чинять значний тиск на ціну — саме так працює механізм “обмеження хеджування”.

Витік ETF посилює низхідний тренд

Ще одним важливим чинником зниження ціни стала відтік коштів з біржових фондів на основі біткоїна (ETF). За даними, у цей день було виведено чистих 32 мільйони доларів, що вже є четвертим днем поспіль з відпливом капіталу.

Ці цифри здаються холодними, але насправді відображають реальні настрої інвесторів. Аналітики пов’язують постійний відтік з глобальним страхом, викликаним нестабільністю на японському ринку облігацій. У ситуаціях політичної та торговельної невизначеності ризикові активи, зокрема біткоїн, зазнають масових продажів.

Ця подвійна напруга — попит на хеджування та макроекономічний страх — тримала ціну біткоїна близько 88 700 доларів.

Зняття обмежень хеджування спричинило сильний відскок

Переломний момент настав після завершення опціонної розрахункової дати. За даними ринку, усього за чотири години було закрито позиції на 83 мільйони доларів у коротких позиціях, тоді як довгих — лише на 8 мільйонів. Це різке співвідношення свідчить про серйозний удар по коротких трейдерах.

Ще важливіше, що після зняття тиску з хедж-позицій ризики, які раніше стримували ці позиції, були звільнені. Учасники ринку зрозуміли, що рівень у 92 000 доларів, який вважався “максимальним болем”, не є непорушною опорою, а навпаки — трампліном для зростання.

Після цього біткоїн швидко відскочив, прорвав психологічний рівень у 90 000 доларів, і його ринкова капіталізація знову перевищила 1,8 трильйона доларів. На момент події ціна сягнула приблизно 90 745 доларів, і зростання продовжується, а наступний психологічний рівень у 91 000 доларів вже у полі зору.

Глибокий вплив механізмів опціонів на спотовий ринок

Ця подія глибоко показала, що закінчення терміну опціонів — це не лише справа деривативів, а й безпосередньо впливає на ліквідність і волатильність спотового ринку. У аналізі Deribit зазначають: “Зосередження позицій біля ключових цін виконання робить спотовий ринок чутливим у момент закінчення. Політична та торговельна невизначеність залишається макрофоном, підтримуючи попит на хеджування і зберігаючи волатильність.”

Інакше кажучи, подія закінчення опціонів створює попит на хеджування, що тимчасово стримує ринок. Коли цей тиск знімається і позиції закриваються, ринок отримує можливість звільнити накопичений попит. Саме тому біткоїн за короткий час відновив понад 2 000 доларів.

Для трейдерів і інвесторів важливо розуміти цю механіку. День закінчення терміну опціонів — це час великих розрахунків позицій, під час якого волатильність зростає, а ціни можуть демонструвати екстремальні коливання. Але після зняття обмежень реальні співвідношення попиту і пропозиції визначають подальший рух. Цього разу ринок обрав шлях вгору.