Полювання за можливостями стиснення: дослідження низьколіквідних пенні-акцій з величезним коротким інтересом

Ринок пінних акцій давно приваблює трейдерів, які шукають значні прибутки, але в останні роки особливої популярності набув один стратегічний підхід: цілеспрямовано інвестувати у цінні папери з високим коротким інтересом та обмеженим публічним обігом. Ці низьколіквідні пінні акції являють собою унікальну інвестиційну можливість, де поєднання технічних факторів — зосереджені короткі позиції та обмежена кількість доступних для торгівлі акцій — може потенційно спричинити драматичні рухи цін при появі несподіваних позитивних каталізаторів.

Коли короткі продавці масово концентрують свої ставки проти цінних паперів, а доступних для торгівлі акцій залишається обмаль, динаміка ринку змінюється кардинально. Оголошення позитивних новин або раптовий сплеск спекулятивного купівлі може змусити цих медвежих трейдерів швидко закрити свої позиції, що може спричинити швидке зростання цін значно вище за рівень, який передбачає звичайний ринок. Це явище, відоме як “short squeeze”, стало своєрідним ідеалом для роздрібних трейдерів, що прагнуть отримати великі прибутки. Однак не кожна низьколіквідна пінна акція з високим коротким інтересом є справжньою можливістю — іноді професійні інвестори, що ставлять проти цих компаній, мають обґрунтовані причини.

Механізми низьколіквідних пінних акцій як кандидатів на squeeze

Перед пошуком конкретних можливостей важливо зрозуміти, що робить низьколіквідні пінні акції вразливими до squeeze. Зазвичай ситуація складається з двох ключових компонент: по-перше, значний відсоток доступних акцій був проданий коротко — тобто трейдери ставлять проти них; по-друге, публічний обіг — кількість акцій, що фактично доступні для торгів — становить невелику частку від загальної кількості випущених акцій. Такий дисбаланс між попитом і пропозицією означає, що навіть незначні позитивні новини можуть викликати купівельний тиск, який виснажить доступні акції і змусить коротких продавців закривати позиції за зростаючими цінами.

Ця стратегія особливо популярна серед роздрібних інвесторів, які прагнуть демократизувати процес створення багатства, особливо коли рухи “мемних” акцій демонструють, як злагоджене купівля може перевищити позиції коротких продавців. Однак ця ж видимість привернула й досвідчених коротких продавців, які можуть справді ідентифікувати компанії з проблемними фундаментальними показниками. Успішна стратегія squeeze полягає у вмінні розрізняти справжні можливості для turnaround і цінові пастки, що мають подальше падіння.

Біотехнологічні можливості: ALLO і BTAI у сфері squeeze

Біотехнологічний сектор постійно продукує привабливі низьколіквідні пінні акції з високим коротким інтересом. Allogene Therapeutics (NASDAQ: ALLO) відповідає цим критеріям: приблизно 67,4% акцій становить публічний обіг, з яких близько 30% продано коротко. Попри зниження цін за рік більш ніж на 50%, компанія зробила значний ривок після оголошення позитивних фінансових результатів і презентації доклінічних даних на галузевій конференції. Для біотех-спеціалістів, готових прийняти високий рівень волатильності, потенційний прорив може виправдати короткостроковий тиск на ціну.

BioXcel Therapeutics (NASDAQ: BTAI) — ще один кандидат у цій галузі, з 69,8% обігу і 28,45% коротких позицій. Компанія намагається скористатися ентузіазмом навколо штучного інтелекту через програми у сфері нейронаук. Однак недавні невдачі у pipeline і труднощі з реструктуризацією створили перешкоди. Особливо негативною стала новина у листопаді про оновлення pipeline, що спричинило різке падіння цін на 23,4%, і з того часу акції продовжують знижуватися. Перед інвестуванням у BTAI як у кандидат на squeeze важливо врахувати, що поточний фундаментальний фон швидше налаштований на медвежий сценарій.

Роздрібний і спеціалізований сектор: CURV і JOAN під тиском

Torrid Holdings (NYSE: CURV), роздрібний продавець жіночого одягу великого розміру, є класичним прикладом низьколіквідної пінної акції з лише 9,16% обігу і 23,3% з них, проданих коротко. Після попередніх коротких позицій у 2022 році компанія знову стала об’єктом активних коротких ставок. З рівня $1,30 у вересні акції зросли майже утричі до $3,70, що може свідчити про вже враховані покращення на ринку. Замість того, щоб одразу ставити на подальший squeeze, розумні інвестори можуть почекати слабкості перед входом.

Joann (NASDAQ: JOAN), мережа магазинів тканин, має схожі показники: 28% обігу і 21,65% коротких позицій. Зовнішньо це виглядає привабливо для стратегій squeeze, але фундаментальні проблеми викликають сумніви щодо потенціалу зростання. Деякі ще на початку року вважали, що уникнення банкрутства може спричинити різкі ралі, але погіршення макроекономічної ситуації і внутрішні труднощі компанії збільшують ризик “кінця гри”. Якщо керівництво не представить несподівано покращених фінансових результатів, оголошення про прибутки навряд чи порадує тих, хто сподівається на squeeze, особливо якщо короткі продавці почнуть фіксувати прибутки.

Високоризикові сценарії: PROK і SIRI з унікальними особливостями

ProKidney (NASDAQ: PROK) — ще один приклад низьколіквідної пінної акції з ускладненнями. Розробник клітинних терапій вийшов на біржу через SPAC-злиття, організоване венчурним капіталістом Чамат Паліхапітією, і тепер торгується більш ніж на 80% нижче за початкову ціну SPAC. Високий короткий інтерес — 23,4% — і недавній продаж інсайдерів, зокрема Паліхапітії, що нібито скинув близько 7,25 мільйонів акцій, додають додатковий медвежий тиск. Це вимагає обережності, навіть при привабливих метриках squeeze.

SiriusXM (NASDAQ: SIRI) — більш складний сценарій squeeze, що включає арбітражні стратегії хедж-фондів. З 27,5% обігу, проданого коротко, компанія залишається під тиском коротких позицій, оскільки Liberty Media планує відокремити свої активи SiriusXM. Арбітражники систематично будують складні позиції для захоплення спреду, створюючи умови для прискорення squeeze. Останні місяці вже принесли один успішний приклад — коли роздрібні трейдери зуміли застати професійних арбітражників зненацька. Тепер питання — чи залишилися ще можливості для повторної стиснення.

Ядерна непередбачуваність: потенціал SMR попри перешкоди

NuScale Power (NYSE: SMR), розробник малих модульних реакторів, займає унікальну позицію, оскільки інтерес інвесторів до ядерної енергетики зростає на тлі кліматичних і енергетичних викликів. Хоча лише 13,5% акцій продано коротко, обмежений обіг — 63,2% — підвищує відсоток коротких позицій до 21,4%, створюючи значний потенціал squeeze. Відгуки аналітиків і критичні звіти, зокрема від Iceberg Research, додають тиску.

Проте довгострокова перспектива малих модульних реакторів залишається привабливою, особливо з урахуванням глобального руху до чистої енергетики. Якщо NuScale зможе спростувати звинувачення, підняті у звіті Iceberg, потенціал зростання може бути значним. Однак розумні інвестори можуть утриматися від активних дій, доки компанія не представить переконливих відповідей і не покаже стабільну операційну діяльність.

Основні моменти перед інвестуванням у низьколіквідні пінні акції з високим коротким інтересом

Успішне орієнтування у світі низьколіквідних пінних акцій з високим коротким інтересом вимагає більше, ніж просто визначення метрик. Інвесторам потрібно проводити глибокий фундаментальний аналіз, щоб відрізнити справжні можливості для turnaround від ситуацій, де короткі продавці правильно визначили серйозні проблеми. Найперспективніші squeeze-можливості поєднують три елементи: технічний сценарій (низький обіг і зосереджені короткі позиції), надійний каталізатор (фінансові результати, оновлення продуктів, регуляторні рішення) і обґрунтовану фундаментальну оцінку.

Ринковий досвід 2024 року показав, що роздрібні трейдери здатні ефективно кидати виклик професійним коротким позиціям, якщо достатньо капіталу зосереджено навколо переконання. Однак цей же механізм привернув і все більш досвідчені капітали, що проводять ретельний аналіз перед відкриттям великих коротких позицій. Успіх залежить від незалежного мислення, ретельної перевірки і правильного управління ризиками — усвідомлюючи, що навіть найперспективніші низьколіквідні пінні акції можуть зазнати подальшого падіння через фундаментальні проблеми, що переважають технічну підтримку.

Для тих інвесторів, що прагнуть досліджувати цю стратегію, поточна ситуація пропонує справжні можливості у балансі з реальними ризиками. Головне — зберігати дисципліну у аналізі і поважати здатність ринку дивувати, особливо враховуючи високий рівень волатильності, характерний для інвестицій у низьколіквідні пінні акції.