Чи варта компанія Intuitive Surgical ваших інвестицій? Глибокий фінансовий аналіз хірургічних роботів

При оцінці можливості додавання акцій Intuitive Surgical до вашого портфеля ключове питання полягає не в тому, чи компанія показує хороші результати — очевидно, так. Скоріше, інвесторам потрібно зробити інтуїтивне судження щодо того, чи поточна ціна відображає справедливу вартість для довгострокового збагачення. Останні результати компанії дають важливі підказки для прийняття цього рішення.

Сильні сигнали розгортання роботів на початку 2026 року

Результати Intuitive Surgical за четвертий квартал 2025 року продемонстрували зростання на початку 2026 року. У кінці 2024 року компанія розгорнула 532 роботизовані системи da Vinci, що більше ніж 493 одиниці за той самий період попереднього року. Це свідчить про стабільне зростання кількості встановлень обладнання. Ще важливіше, глобальна встановлена база систем da Vinci досягла 11 106 одиниць — на 12% більше порівняно з минулорічним показником.

Однак цифри продажу обладнання, хоча й позитивні, розповідають лише частину історії. Те, що справді захоплює аналітиків, — це те, що відбувається після встановлення кожного робота.

Основний двигун доходу: повторюваний дохід від систем у використанні

Якщо уважно проаналізувати фінансову звітність Intuitive Surgical, стане очевидним, що реальні продажі обладнання складають лише близько 25% річного доходу — ця цифра залишалася стабільною з року в рік. У 2024 році обладнання da Vinci становило приблизно 24% від загального доходу.

Решта доходу походить з того, на що інвестори мають звернути особливу увагу: з повторюваних потоків доходу, закладених у бізнес-модель. Послуги складають приблизно 15% доходу, тоді як найбільша частка — близько 60% від загальних продажів — припадає на інструменти та аксесуари. У сумі ці повторювані елементи становлять близько 75% загального доходу компанії.

Ця структура повторюваного доходу працює для інвесторів як ануїтет. Кожна нова система da Vinci, встановлена, генерує багаторічний потік доходів, оскільки медичні заклади потребують постійного обслуговування, заміни інструментів і придбання аксесуарів. Саме тому важливий один ключовий показник: у 2025 році кількість процедур, виконаних за допомогою систем da Vinci, зросла на 18% порівняно з 2024 роком. Цей темп зростання значно випередив 12% розширення встановленої бази, що свідчить про високий попит з боку кінцевих користувачів і рівень її використання. Компанія наразі прогнозує зростання кількості операцій до 15% у 2026 році.

Інтеграція ШІ: наступний фронт для Intuitive

Поглядаючи далі за межі поточних операцій, штучний інтелект представляє значну можливість для майбутнього Intuitive Surgical. Компанія активно впроваджує можливості ШІ у свою екосистему продуктів для підвищення ефективності роботи хірургів. Важливим досягненням стало отримання наприкінці 2025 року схвалення FDA на ШІ-інструмент, який забезпечує реальне часове візуальне покращення під час біопсії легень.

Цей прорив може здатися незначним, але він вирішує справжню хірургічну проблему. Оскільки легкі постійно рухаються, будь-яке передопераційне зображення швидко стає застарілим, коли починається операція. Візуалізація у реальному часі за допомогою ШІ створює живі, покращені зображення для лікарів. Дивлячись у майбутнє, хоча це й ще спекулятивно, технології ШІ потенційно можуть підтримувати автономні хірургічні можливості — трансформаційна перспектива для всієї галузі.

Реальність оцінки для інвесторів з орієнтацією на зростання

Незважаючи на сильні фундаментальні показники та перспективи розвитку, Wall Street вже заклав це у ціну акцій. Наразі компанія торгується з коефіцієнтом ціна/прибуток (P/E) близько 67x. Для порівняння, індекс S&P 500, що торгується біля рекордних максимумів, має P/E приблизно 28x. Для інвесторів, орієнтованих на цінність, така оцінка є одразу тривожним сигналом.

Історична перспектива дає помірне заспокоєння для інвесторів, що зосереджуються на зростанні. За останні п’ять років середній P/E Intuitive Surgical коливався біля 72x. Порівняно з цим історичним середнім, сучасна оцінка здається більш обґрунтованою. Однак, порівнюючи з ширшим світом зростаючих акцій — наприклад, ETF Vanguard Growth з коефіцієнтом P/E трохи менше 40x — Intuitive Surgical залишається дорогим. Компанія торгується з премією, хоча й не такою високою, як у пікові періоди минулого.

Вирішення щодо інвестицій

Intuitive Surgical здається налаштованою на значне довгострокове зростання, оскільки технології хірургічної робототехніки продовжують розвиватися, а можливості ШІ — розширюватися. Однак учасники ринку вже врахували ці перспективи і заклали їх у ціну. Тому будь-хто, хто розглядає можливість інвестування в Intuitive Surgical, має бути готовий до справжньої довгострокової орієнтації або ризикувати розчаруванням. У минулому акції зазнавали падінь понад 30% — рівень волатильності, що вимагає сильної впевненості.

Для інвесторів із терпінням і переконанням у напрямку компанії більш обережним підходом може бути очікування суттєвого корекційного спаду ринку перед початком інвестування. Можливості ще не зникли, але точки входу мають велике значення для довгострокових прибутків.

Перед остаточним рішенням враховуйте, що експерти, які визначають найкращі інвестиційні можливості, не завжди вказують на найочевидніші варіанти. Компанії, що згодом приносять кардинальні доходи, часто знаходять раніше, ніж широка аудиторія, визначаючи якісні бізнеси до того, як ринок усвідомить їхній справжній потенціал.