Whirlpool публікує змішані результати за четвертий квартал, оскільки ринкові виклики випробовують стратегію відновлення

Корпорація Whirlpool зазнала складного завершення 2025 року, оскільки результати за четвертий квартал не виправдали очікувань інвесторів і викликали побоювання щодо короткострокової траєкторії компанії. Виробник побутової техніки повідомив скоригований прибуток на акцію у розмірі 1,10 долара, що на 75,9% менше порівняно з 4,57 доларами за той самий квартал минулого року. Ці показники також не відповідали консенсус-прогнозу аналітиків у 1,54 долара на акцію, що свідчить про операційний тиск у бізнесі.

Ринок акцій швидко відреагував на розчаровуючий звіт, і акції Whirlpool знизилися на 3,1% у післягодинних торгах. Це падіння відображає ширші побоювання інвесторів щодо недоотримання доходів, тривалої слабкості попиту та зростаючої активності з просування товарів, що стискає маржу у секторі побутової техніки. За останні три місяці акції Whirlpool суттєво погіршили свої показники, знизившись на 12,9% у порівнянні з 12,8% зниженням у ширшій галузі.

Доходи не досягають очікувань, але прибутковість стикається з труднощами

Чистий дохід за четвертий квартал склав 4,098 мільярда доларів, що на приблизно 169 мільйонів доларів менше за прогноз у 4,267 мільярда доларів за версією Zacks і на 0,9% менше порівняно з минулим роком. Враховуючи негативний вплив валютних коливань, органічний дохід склав 4,05 мільярда доларів, також знизившись на 0,9% у порівнянні з попереднім роком. Це застій у доходах відбувся на тлі тиску обсягів і несприятливих цінових динамік.

Показники прибутковості демонструють ще більш тривожну картину. Валовий прибуток зменшився до 575 мільйонів доларів із 671 мільйона у відповідному кварталі минулого року — зниження на 14,3%. Валова маржа суттєво звузилася на 220 базисних пунктів і склала 14%, що підкреслює напруження через промоційне ціноутворення, зростання витрат на сировину та операційні неефективності. Операційні витрати на продаж, загальні та адміністративні витрати зросли на 1,7% у порівнянні з минулим роком і склали 425 мільйонів доларів, збільшившись у відсотковому співвідношенні до продажів до 10,4%.

Поточний EBIT (прибуток до вирахування відсотків і податків) різко знизився на 45,6% і склав 135 мільйонів доларів порівняно з 248 мільйонами у минулому році, а маржа EBIT звузилася на 270 базисних пунктів і становить лише 2,7%. Це погіршення підкреслює зростаючий тиск, з яким стикається керівництво, оскільки компанія працює у висококонкурентному та затратному середовищі.

Географічна динаміка: переможці та програвші

Аналіз регіонів показує контрасти у фінансових результатах Whirlpool. Підрозділ Північна Америка, який є найбільшим за обсягом доходів, повідомив про чистий дохід у розмірі 2,57 мільярда доларів, що на 0,9% менше за попередній рік. Вилучаючи валютні ефекти, органічний дохід знизився на той самий відсоток через зниження обсягів і несприятливу цінову політику, зокрема в Канаді. EBIT сегменту впав на 59% і склав 71 мільйон доларів, а маржа EBIT звузилася на 390 базисних пунктів і становить 2,8%, що відображає високий рівень промоційних цін, постійний тиск на витрати та затримки у передачі тарифних витрат споживачам.

Латинська Америка показала змішані результати. Чистий дохід збільшився на 0,8% і склав 927 мільйонів доларів, але ця стабільність приховує внутрішню слабкість. Вилучаючи валютні коливання, продажі фактично знизилися на 4,6% через зменшення обсягів, викликане складними макроекономічними умовами в Аргентині та посиленням конкуренції в Бразилії. EBIT сегменту зменшився на 15,3% і склав 59 мільйонів доларів, а маржа звузилася на 120 базисних пунктів і становить 6,4%, частково компенсуючися одноразовою податковою резервною вигодою у Бразилії.

На противагу, глобальний сегмент SDA демонструє найсильніші результати. Чистий дохід зріс на 10,3% і склав 423 мільйони доларів, що зумовлено новими запуском продуктів, які забезпечили 8% органічного зростання після валютних коригувань. EBIT сегменту підскочив на 22,4% і склав 59 мільйонів доларів, а маржа розширилася на 130 базисних пунктів і становить 13,8%, що підтримується вигідною ціновою політикою та розширенням прямого продажу споживачам.

Регіон Азія залишається проблемним: чистий дохід знизився на 27,7% і склав 172 мільйони доларів. Навіть без урахування валютних коливань, продажі скоротилися на 2,4% і склали 179 мільйонів доларів, що свідчить про структурні виклики в цьому регіоні, які потребують стратегічної переоцінки.

Стабільність балансу на тлі операційних труднощів

На кінець четвертого кварталу Whirlpool зберігав готівку та короткострокові еквіваленти у розмірі 669 мільйонів доларів проти довгострокового боргу у 5,6 мільярда доларів, що дало загальну власність акціонерів у 2,7 мільярда доларів. Компанія затвердила квартальну дивідендну виплату у розмірі 0,90 долара на акцію, що свідчить про впевненість у здатності генерувати готівку попри короткострокові труднощі.

За весь 2025 рік Whirlpool отримав операційний грошовий потік у розмірі 467 мільйонів доларів і досяг вільного грошового потоку у 78 мільйонів доларів після капітальних витрат у 389 мільйонів доларів. Ці показники відображають обмеження у грошових ресурсах, з якими стикається бізнес у поточному циклі.

Прогноз на 2026 рік: інновації та дисципліна у витратах

Керівництво надало орієнтовний прогноз на 2026 рік із обережним тоном щодо відновлення. Очікується, що чистий дохід коливатиметься у межах 15,3–15,6 мільярда доларів, що приблизно на 5% більше порівняно з 2025 роком. Цей помірний темп зростання відображає обережну позицію керівництва у оцінці нормалізації ринку та конкуренції.

Щодо прибутковості, керівництво прогнозує EBIT-маржу у діапазоні 5,5–5,8%, що є значним покращенням порівняно з 4,7% у 2024 році. Основними драйверами цього зростання є реалізація цінового міксу та стабільні інновації у нових продуктах. Також очікується, що структурні заходи з зниження витрат принесуть понад 150 мільйонів доларів щорічної економії, що приблизно на 100 базисних пунктів підвищить маржу EBIT.

Щодо прибутку на акцію, Whirlpool прогнозує GAAP EPS у розмірі 6,25 долара у 2026 році порівняно з 5,66 долара у 2025, а без урахування одногоразових витрат — 7,00 долара проти 6,23 долара відповідно. Очікуваний податковий рівень становитиме 25%. Операційний грошовий потік прогнозується близько 850 мільйонів доларів, а вільний грошовий потік — у діапазоні 400–500 мільйонів доларів.

Компанія залишається прихильною до оптимізації балансу, плануючи зменшити борг приблизно на 400 мільйонів доларів через дисципліновану політику капіталовкладень, спрямовану на зміцнення фінансової стійкості та максимізацію доходів акціонерів.

Стратегічна позиція та конкурентне середовище

Недостатність результатів у четвертому кварталі відбувається на тлі того, що ширший сектор споживчих товарів зазнає складного періоду з урахуванням змін у споживчих уподобаннях, активності промоцій та інфляційного тиску. Акцент компанії на нових продуктах і розширенні прямого продажу — особливо у сильному сегменті SDA Global — свідчить про усвідомлення необхідності переосмислення традиційних каналів роздрібної торгівлі та застарілих портфелів продуктів.

Ця стратегічна переорієнтація узгоджується з ширшими тенденціями у секторі споживчих товарів, де компанії прагнуть відрізнятися через інновації та безпосередній контакт із клієнтами, а не лише змагатися на ціновому рівні. У процесі реалізації стратегії 2026 року успіх цих ініціатив стане ключовим для довіри інвесторів і відновлення цін акцій.