Американський долар зростає на фоні відновлення виробництва: що означають рухи USD-JPY для вашого портфеля

Індекс долара США (DXY) сьогодні зафіксував міцний тижневий максимум, піднявшись на +0,57%, оскільки ринки аналізують сильні дані з виробничого сектору та очікують жорсткішої політики Федеральної резервної системи. Цей імпульс має особливе значення для інвесторів, що слідкують за коливаннями валют — наприклад, розуміння наслідків рухів, таких як конвертація 3,5 мільйонів ієн у долари США, підкреслює, як зміни обмінних курсів впливають на трансграничні інвестиції та стратегії розподілу капіталу.

Сигнали виробничого сектору ISM про економічну стійкість, що підсилює силу долара

Зростання долара отримало новий імпульс сьогодні після звіту про індекс виробничого сектору ISM за січень, який розширився найшвидше за понад 3,25 роки. Індекс підскочив до 52,6 — значно перевищуючи очікування економістів у 48,5 — що свідчить про стабільну виробничу активність та економічну стійкість. Ці показники підтверджують перспективу подальшого зростання долара, особливо враховуючи, що ринок продовжує закладати очікування можливих змін у керівництві ФРС.

Адміністрація Трампа номінувала Кевена Ворша на посаду голови Федеральної резервної системи, що посилило технічний налаштування долара. Ворш, якого ринки вважають більш жорстким, ніж конкуренти, зберігав пильність щодо ризиків інфляції під час роботи як губернатор ФРС у період з 2006 по 2011 роки. Жорстка риторика щодо потенційної зміни керівництва ФРС тримає долар у попиті, навіть попри те, що уряд США третій день перебуває у частковій зупинці — хоча ця ситуація, ймовірно, буде короткочасною, оскільки Палата представників сьогодні знову засідає і має проголосувати за бюджетний пакет.

Японська ієна під тиском: заява прем’єра про слабку валюту зменшує спекуляції щодо підвищення ставок

Курс USD/JPY сьогодні зріс на +0,49%, опустивши ієну до однорічного мінімуму, оскільки прем’єр-міністр Танаїчі зробив м’які зауваження щодо слабкості валюти. Зокрема, він зазначив, що слабка ієна може стати значною можливістю для японського експорту — ця заява фактично зупинила спекуляції щодо швидкого втручання уряду для захисту ієни.

Ці зауваження мають вагу, оскільки Японія готується до позачергових виборів 8 лютого. Попередні опитування показують, що правляча Ліберально-демократична партія має шанси збільшити кількість мандатів у парламенті і, можливо, отримати абсолютну більшість у нижній палаті. Така політична стабільність, парадоксально, може поглибити тривогу ринків щодо фіскальної траєкторії Японії, особливо враховуючи сигнали Банку Японії про готовність посилити політику. Вплив на сценарії конвертації валют — наприклад, обміни 3,5 мільйонів ієн на долари — стає більш виразним, коли політика центральних банків різко розходиться між провідними економіками.

Ієна додатково зазнала тиску через зростання доходності казначейських облігацій США, що зазвичай сприяє зростанню долара у рамках carry-трейду. Тим часом, протокол останнього засідання Банку Японії показав жорсткі коментарі одного з політиків, який наголосив, що «вирішення проблеми зростаючих цін — це невідкладний пріоритет у Японії», і що центральний банк має «продовжити з наступним кроком — підвищенням ставки, не пропустивши відповідний момент». Однак ринки наразі закладають нульову ймовірність підвищення ставки Банку Японії на наступному засіданні 19 березня.

Європейська стабільність: PMI виробництва в зоні Євро зростає

На відміну від слабкості ієни, євро демонструє відносну стійкість щодо відновлюваного долара. EUR/USD сьогодні знизився лише на -0,33%, досягнувши однорічного мінімуму, оскільки підтримку надали підвищені оцінки економічних даних з Єврозони. Індекс PMI виробництва S&P за січень був переглянутий вгору на +0,1 пункту до 49,5, а роздрібні продажі Німеччини за грудень зросли на +0,1% у порівнянні з попереднім місяцем, що відповідає прогнозам. Попередні коригування також були підтримкою — у листопаді роздрібні продажі Німеччини були переглянуті вгору до -0,5% м/м з початково повідомлених -0,6% м/м.

Ці поступові покращення свідчать про стабілізацію економіки Європи, хоча й не до рівня німецької сили або інших важливих новин. Європейський центральний банк наразі не закладає ймовірності підвищення ставки на своєму засіданні 5 лютого, ціни свопів показують лише 1% ймовірності підвищення на +25 базисних пунктів. Помірна позиція ЄЦБ різко контрастує з очікуваннями жорсткої політики ФРС, закладеними у долар.

Дорогі метали: змішані тенденції — промисловий попит проти монетарних перешкод

Торгівля дорогоцінними металами сьогодні показала змішані динаміки: ф’ючерси на золото COMEX за квітень знизилися на -18,80 пунктів (-0,40%), тоді як ф’ючерси на срібло COMEX за березень зросли на +0,459 пунктів (+0,58%). Зростання долара до однорічного максимуму стало перешкодою для обох металів, оскільки сильний долар зазвичай тисне на ціни на золото, підвищуючи вартість для нерезидентів.

Однак сьогоднішній сильний звіт ISM про виробництво дав противагу для срібла, оскільки промислові метали виграють від високої виробничої активності та циклів капіталовкладень бізнесу. Моментум виробництва сигналізує про здоровий попит на срібло у сферах від електроніки до сонячних панелей.

Додаткову підтримку дорогоцінним металам надала геополітична розрядка. Президент Трамп повідомив, що США ведуть дипломатичні переговори з Іраном, а іранське Міністерство закордонних справ висловило сподівання, що дипломатія запобігне збройному конфлікту. Це зниження напруженості на Близькому Сході підриває традиційну роль золота як активу-убежища під час підвищеної геополітичної напруги.

Ефект Кевена Ворша: очікування щодо центральних банків тиснуть на золото

Номінація Кевена Ворша на посаду голови ФРС викликала значний вихід із довгих позицій у дорогоцінних металах минулої п’ятниці. Ринок інтерпретував його жорстку репутацію та історичну опірність різким зниженням ставок як бичачий сигнал для активів без доходності, таких як золото. Оскільки поточний сценарій зниження ставок ФРС очікується приблизно на -50 базисних пунктів у 2026 році, тоді як Банк Японії планує посилити політику на +25 базисних пунктів, а ЄЦБ — залишатися майже статичним, дорогоцінні метали стикаються з структурними перешкодами через розширення різниць у ставках, що сприяють активам у доларах.

Проте покупці золота знаходять причини для збереження позицій, особливо через побоювання девальвації долара. Недавня заява Трампа, що він «задоволений недавнім ослабленням долара», стала іронічною, враховуючи нинішню силу долара, але підсилює уявлення деяких інвесторів про те, що довгострокова фіскальна траєкторія США залишається напруженою. Масштабні дефіцити бюджету, політична поляризація та невизначеність щодо майбутніх торгових і фіскальних політик змушують менеджерів портфелів поступово переводити капітал із доларових активів у дорогоцінні метали як хедж.

Купівля центральних банків: стабілізаційний чинник для золота

Сильний попит з боку центральних банків продовжує підтримувати ціну на золото, незважаючи на ширші монетарні перешкоди. Останні звіти підтверджують, що Народний банк Китаю збільшив запаси золота на +30 000 унцій у грудні, довівши загальні резерви до 74,15 мільйонів тройських унцій і встановивши 14-й місяць поспіль накопичення. Це стабільне купівля відображає стратегічний інтерес Китаю до диверсифікації резервів від долара.

Глобально Міжнародна рада з золота повідомила, що центральні банки придбали 220 метричних тонн золота у третьому кварталі, що на +28% більше, ніж у другому кварталі. Це інституційне попит закріплює цінові рівні підлоги і свідчить, що офіційні закупівлі золота ймовірно триватимуть на тлі підвищеної геополітичної напруги та потреби у валютній диверсифікації.

Позиції фондів також відображають довіру до дорогоцінних металів. Довгі позиції у ETF на золото зросли до 3,5-річного максимуму минулої середи, що свідчить про збереження впевненості інвесторів у секторі, незважаючи на сьогоднішнє зниження цін. Запаси ETF на срібло також досягли 3,5-річного піку 23 грудня, хоча останні ліквідації знизили їх до мінімуму за 2,25 місяця станом на минулу п’ятницю — цей коливання підкреслює волатильність промислового металу.

Основний висновок: валютна дивергенція та портфельні наслідки

Сьогоднішні ринкові дії відображають кілька сильних підводних течій, що змінюють потоки капіталу. Зростання долара, викликане сильними даними з виробництва США та очікуваннями жорсткішої політики ФРС, різко контрастує з слабкістю ієни через політичну дивергенцію та внутрішні обставини Японії. Для інвесторів, що слідкують за валютними рухами і розглядають сценарії конвертації, наприклад, 3,5 мільйонів ієн у долари, ці зміни мають суттєві портфельні наслідки — як у плані безпосереднього валютного хеджування, так і у багатовалютних стратегіях.

Очікування підвищення ставок Банку Японії та стабільність ЄЦБ позиціонують долар у вигідному становищі у 2026 році порівняно з основними валютами. Однак структурні проблеми з фіскальною стійкістю США і політична невизначеність продовжують мотивувати довгострокове перерозподілення капіталу у дорогоцінні метали і відмову від активів, що залежать від долара. Взаємодія цих сил, ймовірно, визначатиме динаміку ринків протягом решти кварталу і надалі.