Ринки сої під тиском: слабкість експорту стикається з геополітичними перешкодами

Ф’ючерси на сою зазнають складної сесії, оскільки ринок засвоює змішану картину з боку bearish-даних щодо експорту та геополітичних подій, що ускладнюють короткостроковий прогноз. За даними аналізу товарів від Barchart, широка слабкість відображає занепокоєння щодо уповільнення експортного імпульсу, незважаючи на стратегічні тарифні переговори, які потенційно можуть підтримати аграрний попит. Відкат свідчить про боротьбу ринку між занепокоєнням щодо перенасичення пропозицією та довгостроковими торговельними можливостями, що переформатовують глобальний аграрний ландшафт.

Тижневі поставки на експорт перевищують рівень минулого року

Федеральна служба зернового інспекції USDA зафіксувала експортні поставки сої у розмірі 1,31 мільйона метричних тонн (48,15 мільйона бушелів) за останній звітний тиждень, що на 1,9% менше порівняно з попереднім тижнем, але все ще демонструє стійкість із зростанням на 14,9% у порівнянні з тим самим періодом минулого року. Однак тривожна тенденція проявляється при аналізі даних маркетингового року 2025/26, які показують загальний експорт у 21,99 мільйона метричних тонн (808 мільйонів бушелів) з 1 вересня — що майже на 36% менше порівняно з аналогічним періодом попереднього року.

Китай залишається головним покупцем із 740 004 метричних тонн останніх поставок, за ним ідуть Мексика з 137 596 метричних тонн та Єгипет з 121 059 метричних тонн. Така географічна диверсифікація є критичною, оскільки експортери сої навчаються орієнтуватися у змінюваному торговельному ландшафті, де концентрація покупців створює як можливості, так і вразливості для виробників у США.

Геополітичні зміни тарифів сигналізують про потенціал зростання для американської аграрної продукції

Розвиток, що може мати значні наслідки, виник, коли президент Трамп оголосив про зниження тарифів для Індії з 25% до 18% у обмін на зобов’язання Індії купити американських енергетичних, технологічних, аграрних, вугільних та інших товарів на понад 500 мільярдів доларів. Ця угода має суттєвий вплив на ринок сої, особливо враховуючи історичну роль Індії як одного з п’яти головних покупців американської олії з бобів і її статус як провідного покупця протягом 2025 року.

Прорив у тарифах свідчить про те, що торговельні напруженості — які тиснули на аграрні товари по всьому світу — можуть перейти у перехідну фазу. Якщо ці зобов’язання реалізуються, оновлений попит з Індії може суттєво підтримати ціни на сою, які були знижені через песимізм щодо експорту та побоювання щодо зростаючих запасів.

Спекулятивні фонди збільшують довгі позиції на тлі невизначеності ринку

Дані від CFTC показали, що спекулятивні фонди додали 7261 контракт до своїх чистих довгих позицій у ф’ючерсах і опціонах на сою, довівши їхню сумарну чисту довгу позицію до 17321 контракту наприкінці січня. Це збільшення позицій свідчить про те, що великі гравці залишаються конструктивно налаштованими, незважаючи на поточну слабкість цін, що може створити підтримку ринку при покращенні настроїв.

Очікується, що звіт про обробку сої — який має повідомити про приблизно 230,4 мільйона бушелів сої, перероблених у грудні — надасть новий погляд на внутрішній попит і може дати орієнтовний напрямок для найближчих торгів.

Невизначеність у постачанні з Бразилії підтримує глобальну динаміку

Звіти AgRural про прогрес збору врожаю показують, що збір сої у Бразилії становить приблизно 10% від загальної площі, а кілька прогнозистів уточнюють свої оцінки виробництва. StoneX підвищила свій прогноз врожаю сої у Бразилії до 181,6 мільйона метричних тонн, що на 4 мільйони тонн більше за попередню оцінку, тоді як Celeres прогнозує 181,3 мільйона тонн після коригування на 4,1 мільйона тонн.

Ці прогнози щодо пропозиції мають велике значення для глобальних цін на сою, оскільки виробництво у Бразилії безпосередньо впливає на світову доступність і, зрештою, на конкуренцію на експортному ринку, з яким стикаються виробники у США. Більш ніж очікувані врожаї можуть приглушити будь-яке відновлення цін, викликане покращенням торговельної ситуації, тоді як недобір врожаю може несподівано підтримати ціни.

Взаємодія між слабкими короткостроковими експортами, сприятливими геополітичними тарифними новинами і невизначеністю у постачанні з Бразилії створює складне середовище, у якому ринки сої мають зважувати кілька суперечливих сценаріїв перед визначенням чіткої орієнтації.