Бразильські дощі впливають на світові ціни на каву через дисбаланс у виробництві

Ринки кави зазнали значного зниження у середині січня, при цьому ф’ючерси на арабіку та робуста різко знизилися. Основним каталізатором стали прогнози стабільних опадів у Мінейрас, домінуючому регіоні вирощування арабіки в Бразилії, що зменшили перспективи відновлення цін. Ф’ючерси на арабіку на березень знизилися на 3,845%, тоді як контракти на робусту впали на 1,58% за той самий період, при цьому арабіка досягла мінімуму за 5,5 місяців, а робуста — мінімуму за 3,5 тижні.

Прогнози погоди спричиняють короткостроковий тиск на ціни

Очікувані опади в Мінейрасі є значущим медвежим фактором для оцінки кави. За даними метеорологічної служби Somar Meteorologia, регіон отримав лише 33,9 мм опадів за тиждень, що закінчився 16 січня — це лише 53% від історичної норми. Однак учасники ринку готуються до того, що цей дефіцит опадів буде компенсовано, оскільки прогнози погоди передбачають стабільні опади у найближчі тижні.

Це очікування контрастує з поточними умовами вологості регіону. Для вирощувачів кави стабільні опади є необхідними для розвитку врожаю, але з точки зору цін, багатство води сигналізує про покращення перспектив збору врожаю та потенційні проблеми перенасичення пропозицією, створюючи перешкоди для оцінки товару.

Прогнози зростання виробництва в Бразилії тиснуть на ринок

Показники виробництва в Бразилії продовжують формувати медвежий настрій. Конаб, офіційне агентство з прогнозування врожаю Бразилії, підвищило свою оцінку виробництва 2025 року на 2,4% у грудні, прогнозуючи загальний обсяг у 56,54 мільйона мішків порівняно з вересневим прогнозом у 55,20 мільйона мішків. Служба закордонної аграрної служби USDA прогнозує, що виробництво Бразилії у 2025/26 становитиме 63 мільйони мішків, хоча це на 3,1% менше порівняно з попереднім роком.

Підвищені оцінки виробництва від провідних прогнозистів свідчать про достатні глобальні запаси, що тиснуть на цінову підтримку. Коли учасники ринку очікують рекордних або майже рекордних зборів, премії за ризик зазвичай зменшуються, що створює тиск на короткострокові ф’ючерси.

Зростання виробництва робусти у В’єтнамі змінює динаміку ринку

Зростання виробництва у В’єтнамі продовжує ставити під питання ціни на робусту — менш якісну різновид кави, яка становить приблизно половину світового споживання. Національна статистична служба В’єтнаму повідомила, що експорт кави у 2025 році зріс на 17,5% у порівнянні з попереднім роком до 1,58 мільйона метричних тонн, що свідчить про прискорення частки ринку найбільшого у світі виробника робусти.

Прогнози виробництва у В’єтнамі також вражають. Виробництво у 2025/26 прогнозується зростанням на 6% у порівнянні з попереднім роком до 1,76 мільйона метричних тонн, що еквівалентно 29,4 мільйонам мішків — рекорд за 4 роки. Асоціація кави та какао В’єтнаму наприкінці жовтня зазначила, що при сприятливих погодних умовах врожай може бути на 10% вищим за попередній.

Ці обсяги, що зростають у провідного світового постачальника робусти, створили структурний максимум цін на цю каву, оскільки пропозиція перевищує зростання попиту. Поєднання імпульсу експорту та зростання виробництва безпосередньо тисне на ф’ючерси ICE на робусту.

Відновлення запасів сигналізує про достатність короткострокових поставок

Останні тенденції запасів на біржі ICE підтверджують медвежий сценарій. Запаси арабіки, контрольовані ICE, знизилися до мінімуму за 1,75 року — 398 645 мішків 20 листопада, але згодом відновилися до максимуму за 2,5 місяці — 461 829 мішків наприкінці січня. Аналогічно, запаси робусти досягли мінімуму за 1 рік — 4 012 лотів 10 грудня, а потім зросли до максимуму за 1,75 місяця — 4 609 лотів.

Відновлення запасів обох сортів сигналізує про послаблення обмежень пропозиції. З точки зору трейдерів і виробників, зростання запасів на біржі зазвичай зменшує цінову напругу і дозволяє продавцям бути більш вибірковими щодо часу реалізації. Для кінцевих споживачів покращення рівня запасів означає більшу доступність і менше потреб у форвардному страхуванні.

Скорочення експорту з Бразилії обмежує цінову підтримку

Одним із чинників, що стримують ціни, є скорочення бразильського експорту кави. Комісія Cecafe повідомила, що експорт зеленої кави у грудні знизився на 18,4% до 2,86 мільйона мішків. Експорт арабіки зменшився на 10% у порівнянні з минулим роком до 2,6 мільйона мішків, тоді як експорт робусти впав на 61% до 222 147 мішків.

Це слабке зростання експорту свідчить про те, що виробники у Бразилії можливо тримають запаси для більш високих цін або стикаються з логістичними обмеженнями. Однак ця тимчасова скорочення експорту виявилася недостатньою для компенсації ширших медвежих тисків через очікуване зростання виробництва та глобальні запаси.

Прогнози глобального постачання визначають довгострокову перспективу

Глянувши на ширший ринок, Міжнародна організація кави повідомила на початку листопада, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) знизився лише на 0,3% у порівнянні з минулим роком — до 138,658 мільйона мішків, що свідчить про стабільний, але не зростаючий попит.

Прогноз USDA на грудень передбачає, що світове виробництво у 2025/26 зросте на 2,0% у порівнянні з попереднім роком до рекордних 178,848 мільйона мішків. З цієї кількості арабіка зменшиться на 4,7% до 95,515 мільйона мішків, тоді як виробництво робусти зросте на 10,9% до 83,333 мільйона мішків. Залишкові запаси на кінець 2025/26 прогнозуються зменшитися на 5,4% до 20,148 мільйона мішків із 21,307 мільйона у 2024/25 — все ще достатній запас у порівнянні з річним споживанням.

Очікувані опади у регіонах вирощування кави Бразилії, коли вони з’являться, можуть тимчасово полегшити аграрні умови і зменшити стрес фермерів. Однак з точки зору цін на товар, покращені умови вирощування зазвичай продовжують медвежий сценарій, оскільки вони свідчать про стабільний врожай і тривале перевищення пропозиції. Учасники ринку, ймовірно, закладають ці динаміки пропозиції у ціноутворення, створюючи структурний тиск на оцінку кави як арабіки, так і робусти у короткостроковій перспективі.