Історична ставка Ворена Баффета на енергетику $58 мільярдів: смілива довгострокова стратегія інвестора протягом шести десятиліть

З понад шістдесят років на чолі Berkshire Hathaway, Warren Buffett здобув репутацію за прийняття контрінтуїтивних ставок, що кидають виклик настроям ринку. Перед тим, як відійти від своєї виконавчої ролі, легендарний інвестор та його команда зробили обдуману ставку, яка зараз починає доводити свою цінність. Незважаючи на широке скептичне ставлення до викопного палива та багаторічний спад у енергетичному секторі, Berkshire інвестував приблизно 58 мільярдів доларів у нафтові та газові активи — вражаюча сума, яка підкреслює впевненість Баффета у довгостроковій життєздатності галузі.

Цей стратегічний поворот є значним відхиленням від обережної позиції Berkshire останніх років, коли конгломерат накопичував величезні грошові резерви, майже не беручи участі у ринкових рухах. Концентроване просування у енергетику демонструє, що Баффет та його команда вважають нафту та газ не за «західний» сектор, а за критично важливий компонент світової економіки на десятиліття вперед.

Як Berkshire позиціонує себе у енергетичному секторі

Зобов’язання Berkshire у сфері енергетики набуло кількох форм, демонструючи цілеспрямований і всебічний підхід до сектору. Основні кроки конгломерату включали:

Компанія створила значні акціонерні позиції у провідних енергетичних корпораціях. Її частка у Chevron (NYSE: CVX) досягла майже 21 мільярда доларів у вартості, ставши п’ятою за величиною позицією у портфелі Berkshire з приблизно 6% володіння. Аналогічно, Berkshire накопичив 12 мільярдів доларів у Occidental Petroleum (NYSE: OXY), що становить її шосту за величиною інвестицію у капітал та приблизно 27% акцій цієї компанії — більш контрольний інтерес.

Крім чистих інвестицій у капітал, Berkshire активно розширює свої регульовані енергетичні комунальні підприємства. У 2020 році компанія придбала активи природного газу та сховищ у Dominion Energy у транзакції, оцінюваній майже у 10 мільярдів доларів з урахуванням припущеного боргу. Це було продовжено у липні 2023 року інвестицією у 3,3 мільярда доларів для придбання 50% частки у заводі з зрідження природного газу Cove Point, також у власності Dominion Energy. Потім компанія перейшла до повної консолідації своїх енергетичних активів, заплативши приблизно 2,4 мільярда доларів у жовтні 2024 року за придбання решти 8% у Berkshire Hathaway Energy, яким вона ще не володіла.

У 2025 році Berkshire додатково диверсифікував своє енергетичне портфоліо, придбавши petrochemical підрозділ Occidental Petroleum, OxyChem, приблизно за 9,7 мільярда доларів готівкою. Цей підрозділ виробляє хімікати для очищення води, медичні препарати та інші комерційні застосування — додаючи цінність понад традиційний видобуток вуглеводнів.

Разом ці інвестиції становлять обґрунтовану тезу про те, що енергетична інфраструктура та товари залишатимуться економічно важливими ще багато десятиліть.

Геополітичний та технологічний аргумент для довгострокового попиту на енергію

Інвестиційна теза стає яснішою при аналізі останніх ринкових динамік та структурних драйверів попиту. Після важкого періоду ціна на нафту зросла більш ніж на 14% у цьому році, під впливом кількох конвергентних сил.

Геополітична напруга стала значним короткостроковим каталізатором. Політичні потрясіння у Венесуелі та тривалі напруженості з Іраном створили тривоги щодо постачання, що підтримує ціни. Крім того, сувора зимова погода, що вплинула на США, спричинила несподівані перебої у виробництві, ще більше звузивши ринки та підвищивши оцінки на нафту.

Однак глибший бичий сценарій виходить за межі короткострокової волатильності. Зростання штучного інтелекту створює структурний попит, який раніше мало хто оцінював, коли Berkshire починав формувати свої енергетичні позиції. Системи ШІ надзвичайно залежні від даних, що вимагає величезної обчислювальної інфраструктури та споживає колосальні обсяги електроенергії. Для підтримки цієї нової технологічної епохи потрібні всі доступні джерела енергії — чи то традиційне викопне паливо, розширення відновлюваних джерел, нові ядерні потужності чи гідроелектростанції.

Згідно з доповіддю Управління енергетичної інформації США 2023 року, достатні запаси сирої нафти, рідких вуглеводнів та біопалив існують для задоволення світового попиту на рідке паливо протягом цього періоду. Важливо, що EIA також відзначила значну невизначеність у майбутніх траєкторіях постачання та попиту. З розвитком технологій та появою нових методів видобутку і переробки запаси у світі можуть продовжувати зростати, навіть якщо змінюються патерни споживання.

Хоча перехід до енергетики з відновлюваних джерел та енергетичний перехід прискорюються, ці зміни зазвичай відбуваються протягом десятиліть, а не років. Перехід від систем, залежних від нафти, вимагає масштабної перебудови інфраструктури, еволюції регулювання та зміни поведінки. Тим часом, поточні та середньострокові енергетичні потреби зростаючих застосувань ШІ, дата-центрів і розвиваючих економік забезпечують подальшу залежність від різноманітних джерел енергії.

Аргумент диверсифікації портфеля

З точки зору побудови портфеля, ставка Баффета на енергетику також має сенс у контексті ширшої економічної невизначеності. Оскільки інвестори все більше турбуються про стабільність валюти — особливо слабкість долара США — володіння tangible енергетичними активами забезпечує хедж проти монетарної деградації. Запаси нафти та газу — це фізичні активи з реальною економічною корисністю, що захищає портфель від ризиків чисто фінансових активів.

Ця позиція відображає інвестиційну філософію, яка керувала Warren Buffett протягом шести десятиліть ринкових циклів: купувати справжню цінність, коли інші відступають, зберігати переконання протягом довгих періодів і визнавати, що фундаментальні економічні потреби залишаються незмінними незалежно від тимчасових настроїв. Інвестиційна ставка у 58 мільярдів доларів у енергетику є свідченням цього підходу, навіть тоді, коли багато у фінансовому світі залишалося скептичним щодо майбутньої ролі викопного палива у глобальній економіці.