Вибір номінанта на посаду голови Федеральної резервної системи прискорюється через тарифну війну, яка підштовхує золото до рекордних максимумів

Фінансові ринки опинилися на критичному перехресті через загострення геополітичної напруги та зростання невизначеності політики. Голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл має з’явитися цього тижня перед Верховним судом у вирішальній слуханні, яка може змінити незалежність центрального банку, водночас гонка за його наступника посилюється з кількома кандидатами, що активно розглядаються. Одночасно ринки дорогоцінних металів переживають безпрецедентний ралі: золото та срібло досягають рекордних максимумів, що відображає ширше становище безпечної гавані, яке охопило глобальні капітальні ринки.

Передача керівництва ФРС: поле кандидатів звужується

Процес відбору наступного голови Федеральної резервної системи увійшов у критичну фазу. Міністр фінансів Бессент повідомила, що президент Трамп звузив коло кандидатів до чотирьох основних претендентів на посаду голови ФРС, з оголошенням, яке може відбутися вже наступного тижня. Кевін Хассет, колишній директор Національної економічної ради, та Кевін Верш, колишній губернатор ФРС, входять до числа головних кандидатів.

Таймінг цього рішення має велике значення, оскільки він співпадає з появою Пауелла перед Верховним судом для захисту інституційної незалежності ФРС у справі губернатора Ліси Кук. Звіт UBS попереджає, що несприятливе судове рішення може встановити небезпечний прецедент, який дозволить виконавчій владі обійти існуюче законодавство та звільнити посадовців ФРС за бажанням. Ця юридична невизначеність ускладнює вже й без того ризик політики, закладений у графік наступництва ФРС.

Наслідки для ринку: процес швидкого відбору кандидатів створює значну невизначеність щодо очікувань монетарної політики. Ринки вже почали враховувати можливість зміни політики під новим керівництвом ФРС, що потенційно може підірвати довіру до долара та спрямувати капітальні потоки у захисні активи.

Вихід дорогоцінних металів: золото досягає нових вершин

Ціни на золото продемонстрували вражаючу технічну силу, зросли більш ніж на 2% і досягли $4,766 за унцію — нового рекордного максимуму, тоді як срібло піднялося більш ніж на 1% і сягнуло піку в $95.9 за унцію. Це ралі відображає потужне поєднання факторів: зростаючі торгові напруженості, політична невизначеність навколо відбору кандидатів у ФРС та ослаблення індексу долара США (зниження на 0.04%).

Рей Даліо, засновник Bridgewater Associates, охарактеризував цю ситуацію як потенційний «капітальний війну», позиціонуючи золото як головний інструмент хеджування системних ризиків. Технічний імпульс у дорогоцінних металах свідчить про те, що попит на безпечну гавань залишається міцним, незважаючи на вже високі цінові рівні.

Kinross Gold виділяється сектором, підскочивши на 8.62%, тоді як ширші акції дорогоцінних металів зросли приблизно на 6%. Це перевага сектору підкреслює апетит інвесторів до захисту від інфляції та страхів геополітичних ризиків на тлі поточної макрообстановки.

Наслідки для ринку: хоча короткостроковий імпульс у золота та срібла здається підтримуючим, інвесторам слід стежити за ознаками зниження попиту через значне зростання цін, а також потенційними валютними головними вітрами, якщо індекс долара США почне відновлюватися.

Фондові ринки під тиском: посилення технічного погіршення

Індекси США зазнали широкомасштабного розпродажу через зростаючі риторику тарифів і страхи торгової війни. S&P 500 знизився на 2.06% — найгірший показник з жовтня, тоді як Nasdaq Composite впав на 2.39%, причому технологічні акції зазнали найбільших втрат. Індекс Dow Jones знизився на 1.76%, зафіксувавши найбільше одноденне падіння майже за три місяці.

З технічної точки зору, основні індекси прорвали ключові рівні підтримки, оскільки зросла ризикова аверсія. Технологічні акції з «Величезної сімки» не проявили захисних характеристик, зазнавши суттєвих втрат:

• NVIDIA знизилася на 4.38% через побоювання, що інфляція витрат через тарифи може тиснути на попит і ефективність ланцюгів постачання
• Tesla впала на 4.17%, вразлива до потенційних тарифних заходів у Європі через значний експорт до ринків ЄС
• Apple знизилася на 3.46%, стикаючись із підвищеним ризиком на європейському ринку
• Amazon впала на 3.40%, борючись із логістичним тиском через глобальні порушення торгівлі
• Alphabet послабшав на 2.42%, оскільки доходи від реклами стикаються з перешкодами через економічну невизначеність
• Meta знизилася на 2.60%, оскільки очікування зростання користувачів пом’якшилися
• Microsoft зменшилася на 1.16%, оскільки попит на хмарні послуги зазнає циклічних тисків

Криптовалютний сектор був дуже корельований із слабкістю акцій: Bitcoin опустився нижче $90,000, а Ethereum втратило рівень у $3,000. Акції Coinbase знизилися на 5.57%, що відображає домінування настрою «ризик-оф», що переважає у капітальних потоках.

Глибокий аналіз окремих акцій: прибутки, керівництво та оцінка

Netflix: несподіванка за доходами проти розчарування у прогнозах

Netflix оприлюднив доход за 4-й квартал у розмірі $12.05 млрд, трохи перевищивши консенсус у $11.97 млрд, а прибуток на акцію склав $0.56 (проти $0.43 у минулому році). Вільний грошовий потік склав $1.87 млрд, перевищивши прогноз у $1.46 млрд. Однак компанія дала обережний прогноз щодо доходу 2026 року у $50.7-51.7 млрд, що поступається очікуванням у $50.96 млрд. Прогнози операційного прибутку за перший квартал у $3.91 млрд і EPS у $0.76 також не виправдали очікувань аналітиків.

Акції Netflix знизилися більш ніж на 5% у післяторговельний час. Аналітики Goldman Sachs пояснили розпродаж уповільненням зростання рекламного бізнесу, незважаючи на сильне зростання підписників. Morgan Stanley підкреслила боротьбу компанії з посиленням конкуренції та зростанням витрат на контент. Крім того, Netflix перетворив структуру придбання Warner Bros. Discovery на повністю готівкову, прискорюючи процес затвердження акціонерами.

Інвестиційна ідея: короткострокові перешкоди ймовірні через розчарування у прогнозах на 2026 рік; проте довгострокові інвестори мають слідкувати за потенційними перевагами консолідації у секторі стрімінгу та динамікою цін на підписки.

NVIDIA: ризики ланцюга постачання у фокусі

Зниження цін на 4.38% відображає широку вразливість напівпровідникового сектору до зростаючої торгової напруги. Хоча компанія не оголошувала останнім часом новин, її позиція як провідного постачальника AI-чипів ставить її на перехрестя геополітичних ризиків і концентрації ланцюгів постачання. Загрози тарифів, спрямовані на європейські ринки, у поєднанні з можливими відповідними заходами ЄС, можуть порушити міжнародне розширення компанії та опосередковано обмежити азійських партнерів.

Аналітики Bernstein попереджають, що зростання торгових конфліктів може суттєво збільшити витрати на виробництво чипів. UBS залишається переконаним у довгостроковій привабливості попиту на AI, незважаючи на короткострокову технічну слабкість і підвищену волатильність.

Інвестиційна ідея: поточна слабкість створює можливості для накопичення для інвесторів із довгим горизонтом; проте короткострокове погіршення технічної ситуації вимагає захисної позиції до зняття геополітичної напруги.

Tesla: європейські тарифи створюють перешкоду

Акції Tesla знизилися на 4.17% на тлі ширшого обвалу технологічного сектору, але мають специфічні ризики через тарифні заходи. Компанія отримує значну частину доходів із європейських ринків, що робить її особливо вразливою до загроз Трампа щодо тарифів у ЄС. Хоча продажі Model Y залишаються стабільними, невизначеність щодо глобальної торгової політики кидає тінь на короткострокові прогнози попиту.

Аналітики Citigroup прогнозують, що запровадження тарифів може збільшити цін на автомобілі в Європі і знизити регіональний попит. Barclays вважає, що прискорення виробництва Cybertruck частково компенсує ці тарифні перешкоди через покращення внутрішнього доходу.

Інвестиційна ідея: ймовірна підвищена волатильність у короткостроковій перспективі; слідкуйте за ініціативами підтримки EV-політики як потенційним стабілізатором оцінки.

Alibaba: ефект поширення концепції Китаю

Акції Alibaba знизилися на 1.82%, слідуючи за падінням індексу Nasdaq-100 China на 1.45%, попри відсутність новинних каталізаторів. Ослаблення ринків США і зростаюча напруга у торгівлі США-Китай спричинили ефект поширення у китайські акції. Хоча основний бізнес електронної комерції Alibaba залишається стабільним, його чутливість до міжнародної торгівлі піддає акції тривалим циклам тарифів.

Стратеги JPMorgan зазначають, що геополітична напруга чинить значний тиск на оцінки китайських активів у короткостроковій перспективі. Goldman Sachs залишається оптимістичним щодо потенціалу розширення хмарних сервісів Alibaba.

Інвестиційна ідея: тактичне накопичення стає привабливим при стабілізації відносин США-Китай; поточна позиція має залишатися обережною через ризик новин.

Календар даних і ключові події попереду

Важливі економічні дані: будівельні витрати США (вересень) і запити на купівлю нерухомості (грудень) о 10:00 ET, а також запаси сирої нафти EIA о 10:30 ET. Виступ Трампа на Давосі цього тижня надасть важливу інформацію щодо стратегії тарифних переговорів і позиціонування щодо Гренландії. З’явлення Пауелла перед Верховним судом зосередиться на статутній незалежності ФРС і наслідках справи Ліси Кук. Високорівневі засідання форуму Давос протягом тижня дадуть ясність щодо прогресу у торговій угоді США-ЄС і можливих шляхів вирішення.

Перспективи ринку та ключові висновки

Поточне середовище ринків характеризується фундаментальним конфліктом між очікуваннями зростання і геополітичними ризиками. Американські фондові ринки зазнали значної технічної корекції через побоювання щодо ескалації тарифів, причому технологічний сектор проявляє підвищену чутливість. Комплекс дорогоцінних металів, особливо золото, отримав вигоду від потоків збереження капіталу і тепер торгується на рекордних технічних рівнях. Процес відбору кандидатів у ФРС, що йде паралельно цим ринковим зрушенням, створює додаткову політичну невизначеність, яка може додатково тиснути на акції і підтримувати попит на безпечну гавань.