Дві активи, які ви можете з радістю зберігати під час ринкової волатильності

Коли фондовий ринок зазнає значних сповзань, більшість інвесторів стикаються з важким вибором: тримати або продавати? Мій портфель із приблизно 45 активів уособлює філософське ставлення до довгострокових інвестицій, яке виходить за межі емоційних реакцій на ринку. Правда в тому, що я рідко продаю активи під час сповзань, якщо щось фундаментально не зламалося у самій компанії. З урахуванням цього підходу, деякі активи виділяються як особливо стійкі опори під час турбулентних періодів — позиції, які я з радістю тримаю через волатильність, не втрачаючи спокою.

Berkshire Hathaway і Prologis є саме такими активами. Хоча я й не продав би жодну з моїх позицій просто через зниження цін, я розумію, що певні бізнеси ймовірно переживуть економічні бурі набагато краще за середні показники ринку, що дозволяє мені зберігати переконання навіть при значних коливаннях оцінки.

Berkshire Hathaway: Непохитний фундамент

Якщо б мене змусили зосередити весь портфель у одну позицію під час краху ринку, я обрав би Berkshire Hathaway. Конгломерат керує більш ніж 60 дочірніми компаніями — більшість з яких класифікується як «вічнозелені» бізнеси, що стабільно працюють за будь-яких економічних умов. Уявіть, як люди повинні продовжувати платити страхові внески за авто в GEICO або рахунки за електроенергію Berkshire Hathaway Energy, незалежно від ширших економічних обставин.

Крім цієї рецесійно-стійкої моделі бізнесу, Berkshire має неперевершену капітальну фортецю. За останніми фінансовими звітами, компанія тримала приблизно 382 мільярди доларів у грошових резервів, і ця цифра, ймовірно, зросте ще більше. Ця надзвичайна ліквідність дає величезну гнучкість для використання можливостей у кризових ситуаціях, коли ринки зачиняються. Історія підтверджує цей підхід — під час фінансової кризи 2008-2009 років Berkshire стратегічно вклав капітал у Bank of America і Goldman Sachs за зниженими оцінками, і вийшов із того спаду у значно сильнішій конкурентній позиції, ніж раніше. Є всі підстави очікувати подібної поведінки й у разі повторних знижень ринку.

Промислова нерухомість: необхідна через економічні цикли

Prologis є найбільшим у світі інвестиційним трастом у промислову нерухомість, контролюючи понад 1 мільярд квадратних футів логістичної інфраструктури, включаючи центри розподілу та склади. Головна ідея тут проста: логістичні мережі електронної комерції є важливою довгостроковою інфраструктурою, а не циклічними необов’язковими витратами.

Навіть під час серйозних ринкових стресів компанії, такі як Amazon і FedEx, повинні підтримувати глобальні ланцюги постачання та продовжувати переміщення товарів через мережі розподілу. Хоча будівництво нових об’єктів може сповільнитися під час економічних труднощів, фундаментальний попит на існуючі логістичні площі залишається нееластичним. Довгострокові тенденції вказують на зростання обсягів електронної комерції, що вимагатиме цих активів незалежно від тимчасових ринкових потрясінь. Для власника REIT це означає стабільні грошові потоки, які з радістю зберігаються навіть при сильних коливаннях ринків.

Розуміння реальної волатильності

Щоб бути чесним, характеристика цих бізнесів як стійких не означає, що їхні ціни не знизяться. Обидва цінних папери цілком можуть зазнати суттєвих відкатів разом із загальним ослабленням ринку, і жоден із них не має імунітету до волатильності. Однак різниця дуже важлива: з огляду на фундаментальні показники бізнесу, я очікую, що обидва вони перевищать ринок під час сповзань.

Для інвесторів із переконанням у цих позиціях такі зниження цін — саме та можливість, яку більшість інвесторів стверджують, що шукають, але рідко реалізують. Значний відкат у будь-якій із позицій стане стратегічною можливістю для купівлі, а не сигналом до виходу.

Формування інвестиційного переконання через аналіз

Найважливішим елементом успішного тримання інвестицій під час ринкових крахів є не вдача — це попередня аналітична робота, щоб зрозуміти, що саме ви маєте і чому. Коли ви можете чітко пояснити, як бізнес створює цінність у різних економічних циклах, і коли ви вже розмістилися у структурно здорових компаніях, підтримувати ці позиції стає набагато легше — і з радістю, і з впевненістю.

Такий підхід перетворює ринкову волатильність із джерела тривоги на фон для практики дисципліни, яка відрізняє успішних довгострокових інвесторів від тих, хто дозволяє емоціям керувати своїми рішеннями.