#黄金美股比特币为何齐跌？ Чому американські акції, золото та біткоїн зазнали «безроздільного» розпродажу?

Цифри мерехтять, багатство зникає, від Уолл-стріт до звичайних інвесторів — світові ринки переживають рідкісну «масову втечу» з активів. Це явище всеохоплюючого падіння є досить рідкісним: традиційно вважається, що активи-укриття, такі як золото та срібло, разом із ризиковими активами, як-от біткоїн і американські акції, падають одночасно, руйнуючи уявлення про «цей вогонь і той вогонь».
01 Огляд ринку: рідкісне всебічне крах Це хвиля розпродажу майже охопила всі основні класи активів. Щодо американських акцій, індекс Nasdaq знизився на 1.59%, індекс S&P 500 — на 1.23%, індекс Dow Jones — на 1.2%. Технологічні акції стали найбільшими постраждалими, ціни на AMD та Qualcomm знизилися більш ніж на 8%, Amazon і Microsoft — більш ніж на 4%. Ринок криптовалют зазнав ще більшого «краху». Біткоїн впав нижче 60 000 доларів США, з моменту досягнення піку в жовтні минулого року його зниження склало понад 48%. Ethereum знизився більш ніж на 13%, інші основні криптовалюти, такі як XRP, SOL і Dogecoin, — більш ніж на 14%. Ринок дорогоцінних металів також не уникнув. Ціна спотового золота у Лондоні знизилася більш ніж на 3%, срібло — ще більш вражаюче, ціна спотового срібла у Лондоні обвалилася більш ніж на 19%. На нафтовому ринку також відбулися коливання: ф’ючерси WTI та Brent знизилися майже на 3%.
02 Три головні винуватці: маржинальні ліквідації, AI-бульбашка та політичні зміни Це всебічне падіння викликане трьома факторами, що взаємно посилюють один одного, утворюючи «негативний зворотний зв’язок». Перший — посилення побоювань щодо «бульбашки» AI. Великі технологічні гіганти з великими капітальними витратами викликали глибокі побоювання щодо рентабельності інвестицій у AI. Amazon прогнозує, що капітальні витрати у 2026 році складуть близько 200 мільярдів доларів, що на 50% більше ніж у попередньому році, і на 37% вище за очікування Уолл-стріт. Ці витрати на «спалювання грошей» покарані інвесторами: після закриття торгів акції впали на 10%. Другий — слабкі економічні дані США. У січні компанії США оголосили про звільнення 108 435 працівників, що на 118% більше ніж у тому ж місяці минулого року, встановивши новий рекорд з січня 2009 року. Одночасно з цим, зростання зайнятості у приватному секторі було значно нижчим за очікування, що посилило побоювання щодо рецесії. Третій — зростання невизначеності політики Федеральної резервної системи. Призначення Трампом Кевіна Воша головою ФРС викликало занепокоєння щодо зміни монетарної політики. Вош відомий як «борець з інфляцією», він виступає за радикальне скорочення балансу та жорстке зменшення ліквідності, що суперечить очікуванням зниження ставок.
03 Маржинальні ліквідації: від індивідуальних ризиків до системної кризи Основний механізм цієї хвилі розпродажу — ланцюгова реакція, викликана маржинальними ліквідаціями. Коли ціни активів починають падати, маржинальні інвестори не мають достатньо гарантійних внесків, що викликає примусове закриття позицій і подальше масштабне розпродаж. За даними CoinGlass, за останні 24 години у криптовалютному ринку було знищено понад 43 000 позицій, загальною сумою понад 2.069 мільярдів доларів. Ці примусові ліквідації ще більше посилили падіння ринку, створюючи «цикл розпродажу — падіння — ліквідація — повторне розпродажу». Головний операційний директор SynFutures Венні Цай зазначила: «Масштаб ліквідацій величезний, ринкова емоція вже перейшла до уникнення ризиків, і цінові рухи зараз більше залежать від механізмів балансових звітів, ніж від нарративу». Ринок вже перейшов від «нарративного» до «балансового», і цінові рухи більше визначаються примусовими ліквідаціями, відтоком капіталу та іншими механізмами. Цей механізм також пояснює, чому різні класи активів падають синхронно. Інвестори, щоб компенсувати збитки або задовольнити вимоги щодо гарантій, змушені продавати всі ліквідні активи, включаючи традиційні активи-укриття, такі як золото і срібло.
04 Психологічний захист: втрата ключових цінових рівнів і криза довіри У періоди ринкових коливань втрата ключових психологічних рівнів часто прискорює падіння. Для біткоїна 70 000 доларів — важливий психологічний бар’єр. Після його пробою ринкова паніка посилюється. Заява міністра фінансів США Скотта Бессента ще більше охолодила ринок. На запитання, чи має Міністерство фінансів США право купувати біткоїн або інші криптовалюти, Бессент відповів: «Я не маю такої влади, як голова Комітету з фінансової стабільності США, я також не маю такої влади». Це заявлення зруйнувало ілюзії щодо державної допомоги. Дані про потоки капіталу підтверджують паніку на ринку. Після того, як у понеділок Bitcoin ETF отримав близько 562 мільйонів доларів чистого притоку, за наступні два дні з ринку вийшло понад 800 мільйонів доларів. Звіт CryptoQuant вказує, що американські ETF, які минулого року купили 46000 біткоїнів, до 2026 року перейшли у стан чистого продажу. Партнер Monarq Asset Management Шіліанг Тан зазначив, що ринок криптовалют переживає «кризу довіри». Зі втратою ключових цінових рівнів довіра ще більше руйнується, що посилює хвилю розпродажу.
05 Молодіжна «імпульсивна купівля на дні» та попередження про ризики На тлі різкого падіння ринку яскраво проявляється ентузіазм молодих інвесторів щодо «купівлі на дні». Дані великих платформ свідчать, що пошукові запити «що означає відкривати позицію» та «як новачкам почати інвестувати» різко зросли за короткий час, деякі платформи зафіксували зростання пошукових запитів більш ніж на 300%, а понад 60% користувачів — молодше 30 років. На тлі зниження депозитних ставок традиційні способи заощаджень вже не задовольняють молодь, яка прагне активного збереження та примноження капіталу, намагаючись заробити на «купівлі низько — продажі високо». Багато молодих інвесторів вважають, що «різке падіння — найкращий час для входу». Однак фахівці попереджають, що молоді інвестори здебільшого не мають професійних знань і легко можуть потрапити у пастку «чим більше падає — тим більше купуєш». Волатильність золота становить 15-20%, а у біткоїна та інших криптовалют — ще вищою, а срібло через менший обсяг і спекулятивність має значно більшу волатильність, ніж золото, тому безрозсудна купівля може призвести до великих збитків. Експерти застерігають, що відкривати позиції — це не просто «купити за низькою ціною», а комплексна операція, що вимагає врахування власної толерантності до ризику, фундаментального стану активів і ринкових тенденцій. У нинішніх умовах безрозсудна купівля може спричинити значні втрати. Платформа прогнозів Polymarket показує, що ймовірність падіння біткоїна до 65 000 доларів або нижче протягом року становить 82%. Деякі трейдери навіть ставлять на ще гірші сценарії — ймовірність падіння біткоїна нижче 55 000 доларів зросла до приблизно 60%. Інвесторам потрібно адаптуватися до епохи «після очікувань безпеки», коли ліквідність вже не є безмежною. Зменшення загального рівня кредитного плеча, увага до грошового потоку та внутрішньої цінності активів, а також збереження достатнього рівня ліквідності для реагування на раптові зміни ринку стануть ключовими для виживання та розвитку у цьому новому середовищі. Ця «колективна велика хвиля падіння» може стати болісним, але необхідним, уроком для нової епохи інвестиційних дисциплін.