Інвестиційний кейс у золотовалютні ETF залишається сильним до 2026 року

Ринок дорогоцінних металів приніс виняткові прибутки протягом 2025 року, причому золото зросло на 32,22% за шість місяців і стрімко піднялося на 67,42% за весь рік. Це вражаюче досягнення було зумовлене кількома факторами: прискоренням закупівель центральних банків, тривалими геополітичними та торговельними невизначеностями, зниженнями ставок Федеральної резервної системи, значними потоками у фонди дорогоцінних металів та знеціненням долара США. Дані з LSEG Lipper показали міцний інтерес інвесторів, з $2,03 мільярдами, що надійшли у фонди золота та дорогоцінних металів у останній тиждень 2025 року. Хоча золото зазнало невеликого відкату на початку січня через відновлення прибуткових продажів і коригування маржі ф’ючерсних контрактів CME Group, базова динаміка ринку залишається явно бичачою. Глядячи на 2026 рік, більшість аналітиків прогнозують торгівлю золотом у діапазоні від $4,000 до $5,000 за тройську унцію, що свідчить про значний потенціал зростання від поточних рівнів.

Фундаментальні фактори ринку підтримують стабільний попит на золото

Моделі накопичення центральних банків залишаються одним із найпереконливіших драйверів. Світовий рада з золота повідомляє, що 95% центральних банків планують збільшити свої резерви у 2026 році, що свідчить про подальшу політичну підтримку дорогоцінного металу. Провідні інвестиційні інститути публікують все більш конструктивні прогнози: Goldman Sachs цілиться на $4,900 із потенціалом для подальшого зростання, якщо інституційні розподіли у золото зростуть, тоді як State Street прогнозує діапазон від $4,000 до $4,500 із потенціалом до $5,000 за умови збереження геополітичної напруги та прискорення стратегічних перерозподілів портфелів. Аналіз сценаріїв Світового ради з золота показує, що лише один із чотирьох можливих шляхів передбачає зниження ціни, що підкреслює бичачий консенсус серед професіоналів ринку.

Полегшення політики ФРС створює сприятливі умови для золота

Очікування додаткових знижень ставок Федеральної резервної системи у 2026 році є важливим позитивним каталізатором для дорогоцінних металів. Марк Занді, головний економіст Moody’s Analytics, підкреслює, що слабкість на ринку праці, інфляційний тиск і політичні міркування можуть змусити ФРС агресивно знижувати ставки, і учасники ринку очікують три зниження на 0,25% до середини року. Зворотній зв’язок між політикою ставок і золотом залишається фундаментальним принципом: зниження ставок зменшує альтернативну вартість утримання бездоходних активів, роблячи золото більш привабливим для внутрішніх і міжнародних інвесторів. Одночасно, зниження ставок ФРС зазвичай послаблює долар США, що безпосередньо підтримує попит на золото серед іноземних покупців — зниження курсу долара підвищує доступність металу на глобальних ринках.

Оцінка технологічних компаній викликає інтерес до дорогоцінних металів

Хоча ентузіазм щодо штучного інтелекту залишається високим, високі оцінки та концентрація прибутків у кількох гігантських технологічних компаніях викликають обґрунтовані побоювання щодо концентрації портфеля. Вишукані інвестори все частіше шукають некорельовані диверсифікатори, і золото продовжує виконувати цю важливу роль. Це є раціональним реагуванням на управління портфелем, а не повною відмовою від зростаючих активів, і забезпечує стабільний попит на дорогоцінні метали як балансуючий компонент у технологічно орієнтованих розподілах.

Волатильність ринку підсилює роль золота як хеджу

Останні місяці продемонстрували відновлення невизначеності на ринку. Індекс волатильності CBOE — який вимірює очікування ринку щодо короткострокових коливань цін, закладених у опціонах S&P 500 — рухається вгору, сигналізуючи про підвищену тривогу інвесторів щодо короткострокового напрямку ринку. У цьому контексті історична роль золота як активу безпеки та хеджу від макроекономічних і геополітичних ризиків знову привертає увагу інвесторів. Низька кореляція металу з акціями робить його особливо цінним у періоди підвищеного стресу на ринку.

Формування позицій у золото через ETF

З огляду на короткострокову волатильність ринку і доведену перевагу довгострокових пасивних стратегій, інвесторам слід поступово накопичувати золото через біржові фонди, а не намагатися точно визначити момент входу на ринок. Відкат у короткостроковій перспективі є можливістю для купівлі, а не причиною для зменшення портфеля, а стратегії накопичення з використанням dollar-cost averaging допомагають згладити вплив коливань цін.

Прямі опції ETF на золото для розподілу портфеля

Для інвесторів, які шукають простий доступ до цін на золото, кілька високоліквідних варіантів заслуговують уваги:

SPDR Gold Shares (GLD) — найбільший і найактивніше торгований фонд, із середнім обсягом торгів за місяць понад 10,4 мільйона акцій і активами на суму $149,43 мільярда — значно більшими за конкуренцію. Це забезпечує вузькі спреди і ефективне виконання великих угод.

iShares Gold Trust (IAU) — альтернатива для інвесторів, що цінують управління від BlackRock. Фонд має високий обсяг торгів і стабільну базу активів, пропонуючи схожу ліквідність із GLD із дещо іншими структурами комісій.

SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM) і iShares Gold Trust Micro (IAUM) — для економних інвесторів, з річною платою всього 0,10% і 0,09% відповідно. Ці надзвичайно низькі витрати роблять їх особливо привабливими для довгострокового купівлі та утримання, де з часом комісійні можуть суттєво впливати.

abrdn Physical Gold Shares ETF (SGOL) — пропонує додатковий вибір для інвесторів, що порівнюють структури фондів і характеристики, хоча має менший обсяг активів, ніж лідери ринку.

Вплив акцій гірничодобувних компаній: важелі для досвідчених інвесторів

Для тих, хто готовий до додаткової волатильності у прагненні до збільшених прибутків, варто розглянути ETF на акції гірничодобувних компаній. Ці інструменти забезпечують експозицію до операційних і капітальних рішень виробників золота, а також зазвичай збільшують як прибутки, так і збитки у порівнянні з ціною на метал.

VanEck Gold Miners ETF (GDX) — найліквідніший секторний фонд, із середнім обсягом торгів 20,89 мільйонів акцій на місяць і активами на $26,11 мільярда, що робить його найбільшим у сегменті гірничодобувних компаній. Sprott Gold Miners ETF (SGDM) і його молодший аналог Sprott Junior Gold Miners ETF (SGDJ) — з меншими витратами 0,50%, привабливі для тих, хто чутливий до комісій. VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ) орієнтований на малі капіталізаційні компанії з потенціалом високого зростання, але з більшою операційною ризикованістю.

Стратегічне позиціонування на 2026 рік

Поєднання підтримки з боку центральних банків, очікуваного монетарного послаблення, геополітичної складності та високих оцінок на фондовому ринку створює багаторічний фундамент для значущого володіння золотом. Замість того, щоб відмовлятися від активів у дорогоцінних металах через короткострокову волатильність, інвестори повинні сприймати відкат у ціні як можливість для накопичення у рамках ширшої диверсифікаційної стратегії. Фундаментальні чинники, що підтримують золото — політична підтримка, попит як активу безпеки та потреба у диверсифікації портфеля — посилилися, а не послабилися, незважаючи на короткострокові коливання цін. Формування систематичних позицій через ліквідні ETF на золото залишається розумним підходом для інвесторів із багаторічним горизонтом.