План токенізації DTCC: Як акції та облігації перейдуть на блокчейн до середини 2026 року

Ландшафт фінансових активів змінюється, оскільки SEC надає інституційний дозвіл на масштабний проект інфраструктури блокчейн. Компанія Depository Trust Company, дочірня структура DTCC, отримала регуляторний дозвіл на початок токенізації широкого спектру цінних паперів, включаючи акції Russell 1000 та інструменти казначейства США. Ця подія сигналізує про поворотний момент у тому, як традиційні фінансові активи — як акції, так і облігації — можуть функціонувати у цифровій формі у найближчі роки.

Акції Russell 1000 та казначейські облігації США входять у еру блокчейн

Послуга токенізації DTC розпочне свою діяльність у другій половині 2026 року, що стане першим масштабним інституційним запуском такого рівня. Програма орієнтована на акції Russell 1000, ETF, прив’язані до основних ринкових індексів, та повний спектр цінних паперів казначейства США: векселі, облігації та нотатки. На відміну від експериментальних проектів на блокчейні, ця ініціатива працює у рамках структурованого регуляторного середовища, використовуючи попередньо схвалені блокчейн-мережі на початковий трирічний період.

Що робить цю ініціативу особливо важливою, так це її масштаб. Об’єднуючи як акціонерні цінні папери, так і інструменти з фіксованим доходом — акції та облігації — на єдиній інфраструктурі блокчейн, DTCC тестує, чи можуть різні класи активів існувати разом безперешкодно у токенізованій формі. Учасники DTC та їхні інституційні клієнти отримають прямий доступ до цієї нової екосистеми, що кардинально змінить спосіб розрахунків і торгівлі цими фінансовими інструментами.

Рівні права для токенів: цифрові акції та облігації відображають традиційні цінні папери

Регуляторний дозвіл базувався на критичній гарантії: токенізовані версії акцій і облігацій збережуть ідентичний юридичний статус порівняно з їхніми не-токенізованими аналогами. Права власності залишаються незмінними. Захист інвесторів застосовується однаково. Ця юридична рівність є ключовою для інституційного впровадження — учасники повинні бути впевнені, що токенізована частка акції Russell 1000 має таке саме право, як і традиційна, і що токенізована казначейська облігація забезпечує еквівалентний захист.

Генеральний директор DTCC Френк Ла Салла підкреслив стратегічну обґрунтованість, зазначаючи, що токенізація на блокчейні може забезпечити мобільність застави між ринками, відкрити нові протоколи торгівлі, сприяти цілодобовому доступу до ринку та зробити активи програмованими. Ці можливості однаково застосовні до акцій і облігацій, хоча конкретні сценарії використання можуть відрізнятися.

Можливість на $400 трильйонів: чому фінансові інституції стежать за цим

Дозвіл SEC надає сигнал про ширше регуляторне відкриття до фінансової інфраструктури на базі блокчейн. Голова комісії Пол Аткінс, який раніше консультував організації, орієнтовані на криптовалюти, спрямовує агентство до зваженої ясності, а не до загальних заборон. Останні місяці ознаменувалися кількома листами без дій — регуляторними сигналами, що SEC не вживатиме заходів щодо примусового застосування, якщо програми працюють відповідно до опису, — виданими проектам на блокчейні та цифровим активам.

Дослідження Animoca Brands оцінює потенційний приз: ринок токенізації RWA теоретично може отримати доступ до пулу в $400 трильйонів, що представляє традиційні фінансові активи, включаючи приватний кредит, казначейські борги, товари, акції, облігації, альтернативні фонди та інші інструменти. До 2030 року ринок токенізованих цінних паперів може вирости до $16 трильйонів, згідно з доповіддю Skynet RWA Security 2025.

Ранні свідчення з’являються у реальних пілотних проектах. Відділ венчурного капіталу Standard Chartered нещодавно підтримав Libeara — платформу інфраструктури блокчейн, яка запустила токенізований фонд інвестицій у золото в Сінгапурі. Цей прототип демонструє, що інституційні інвестори готові взаємодіяти з токенами на базі блокчейну, коли регуляторні шляхи стають зрозумілими.

Від дозволу до впровадження: що далі

Дозвіл DTC означає більше ніж досягнення окремої компанії — це підтвердження прийняття блокчейну як життєздатної інфраструктури для інституційних фінансів. Токенізація акцій і облігацій, що є основою ринків капіталу, легітимізує всю екосистему RWA. Якщо трирічний пілотний проект буде успішним, очікується швидке розширення на додаткові класи активів і географії.

Для інституційних інвесторів, звиклих до традиційних процесів розрахунків, перехід до блокчейн-акцій і облігацій обіцяє підвищення ефективності, що накопичується у системі. Цей дозвіл не є дозволом на відмову від традиційних методів, а швидше офіційним визнанням, що паралельні системи можуть існувати разом під час перехідного періоду. Те, що відбуватиметься у другій половині 2026 року, може змінити спосіб роботи інституційних фінансів на десятиліття вперед.