Стратегичні інвестиції Alphabet у SpaceX приносять багатомільярдні доходи

Стратегія портфеля Alphabet продовжує демонструвати видатну передбачливість, оскільки її частка у SpaceX приносить значні прибутки через переоцінки ринку. Остання тендерна пропозиція компанії з космічних технологій оцінила SpaceX приблизно у $800 мільярдів, що є різким прискоренням порівняно з оцінкою у $350 мільярдів, зафіксованою трохи більше ніж рік тому. Для компанії, яка інвестувала у цей космічний проект понад десять років тому, фінансові наслідки є значними.

Від $1 мільярда у частці до $800 мільярдів оцінки компанії

Історія інвестицій почалася у 2015 році, коли Google приєдналася до Fidelity Investments у раунді фінансування на $1 мільярд, що давало обом сторонам приблизно 10% володіння у новій ракетній компанії. Тоді SpaceX ще стикалася з серйозними технічними та комерційними викликами. За наступні роки компанія перетворилася на домінуючу силу у сфері супутникового інтернету та комерційних космічних запусків.

Недавня внутрішня продаж акцій SpaceX оцінює компанію у $421 за акцію, що є значним стрибком порівняно з попередніми вторинними ринковими транзакціями. Хоча Alphabet зберігає конфіденційність щодо точного розміру своїх поточних володінь, математика оцінки приватного капіталу є очевидною: оскільки вартість підприємства SpaceX майже потроїлася з $350 мільярдів до $800 мільярдів, балансова вартість початкової частки Alphabet зросла пропорційно. Це один із найуспішніших венчурних інвестицій у портфелі технологічного гіганта.

Як нереалізовані прибутки формують фінансові показники

На відміну від ліквідних інвестицій у цінні папери, прибутки від приватних компаній відображаються у балансах як нереалізовані прибутки з неринкових цінних паперів. Це паперові прибутки, а не отримані готівкою, але вони безпосередньо впливають на квартальні звіти про прибутки. Коли приватна компанія проходить новий раунд фінансування або тендерну пропозицію, збільшена оцінка викликає підвищення балансової вартості, що відображається у звіті про доходи як звітний прибуток.

Alphabet вже демонструвала цю динаміку раніше у 2025 році. Компанія повідомила про нереалізований прибуток у $8 мільярдів, пов’язаний із приватною технологічною інвестицією у своєму звіті за перший квартал — бухгалтерське коригування, яке широко розуміється як відображення оцінки SpaceX у $350 мільярдів. Це перевищення очікувань Уолл-стріт допомогло перевищити прогнози і принесло відчутну користь понад основну діяльність.

З урахуванням того, що SpaceX тепер має оцінку у $800 мільярдів, аналітики очікують, що подібне бухгалтерське підвищення з’явиться у фінансових результатах Alphabet за четвертий квартал 2025 року, які мають бути оприлюднені цього місяця. Потенційні прибутки залишаються значними, враховуючи ймовірний відсоток володіння компанією.

Ширший контекст: основна діяльність залишається центральною

Хоча ці інвестиційні прибутки привертають увагу, операційна основа Alphabet базується на доходах від реклами, хмарних обчислювальних сервісах та ініціативах штучного інтелекту. Ці сегменти генерують більшість доходів і операційного прибутку. Інвестиція у SpaceX є стратегічною диверсифікацією — побічною часткою, яка використовує секулярні тренди у сфері супутникового інтернету та комерційної космічної інфраструктури.

Настрій ринку залишається позитивним щодо перспектив Alphabet. Аналітики Уолл-стріт дали рекомендацію Strong Buy на основі 29 рекомендацій Buy і 7 рекомендацій Hold за останній квартал. Середня цільова ціна у $323.64 свідчить про приблизно 4.6% потенціалу зростання від поточних рівнів торгів.

Чому важлива траєкторія зростання SpaceX

Мережа супутників Starlink від SpaceX продовжує швидко розширюватися, захоплюючи частку ринку у глобальній широкосмуговій мережі. Оскільки комерційна реалізація компанії демонструє успіх і зростання прискорюється, оцінки інвесторів у наступних тендерних пропозиціях можуть продовжувати зростати. Кожен етап оцінки перетворюється на бухгалтерську вигоду для балансу Alphabet і потенційний драйвер прибутку.

Інвестиційна теза залишається незмінною: технологічне лідерство SpaceX, сильний попит на супутникові послуги та розвиток ракетних можливостей створюють переконливу довгострокову ціннісну пропозицію. Для акціонерів Alphabet це означає потенціал для постійних позитивних коригувань балансової вартості у майбутніх фінансових звітах, понад основну діяльність компанії.