Solana стає стратегічним вибором R3 для токенізації акцій з дивідендною виплатою та інституційних активів в ончейн

Компанія інфраструктури блокчейн R3 здійснила фундаментальну переорієнтацію свого бізнесу, спрямовуючи увагу на токенізацію реальних активів та ончейн ринок капіталу. Ця стратегія використовує Solana як основну технічну платформу, пропонуючи новий погляд на те, як інституційні активи—включаючи акції з двома дивідендами на рік, приватний кредит та інструменти торгового фінансування—можуть працювати нативно в екосистемі блокчейн. Ці стратегічні зміни виникли після того, як R3 провела всебічну оцінку блокчейн-ландшафту протягом понад десятиліття, створюючи інфраструктуру для бірж, фінансових установ і центральних банків.

Чому R3 обрала Solana для майбутнього ринку капіталу

Рішення R3 обрати Solana як стратегічну базу не було поспішним. Тодд Макдональд, один із засновників R3, пояснює, що компанія провела всебічну оцінку, спілкуючись із майже всіма існуючими рівнями 1 і 2, перш ніж остаточно зупинитися на конференції Accelerate blockchain у травні 2025 року.

Причиною вибору Solana є її технічні характеристики та філософія дизайну. R3 бачить Solana не просто як універсальний блокчейн, а як «Nasdaq з блокчейну»— платформу, спеціально розроблену для підтримки високопродуктивного ринку капіталу, а не як загальний експеримент. Висока пропускна здатність, ефективна архітектура та фокус на швидкій торгівлі роблять Solana ідеальним кандидатом для обробки обсягів транзакцій інституційного ринку капіталу у майбутньому.

Макдональд зазначає, що довгострокове бачення R3 полягає в тому, що всі ринки зрештою стануть ончейн. «Ми віримо, що Solana—найкраща мережа для цього майбутнього»,— підкреслює він, наголошуючи, що ця зміна— не лише технологічна, а й стратегічна, спрямована на вибір інфраструктури, здатної підтримати глобальну трансформацію ринку капіталу.

Ліквідність: справжня перешкода для токенізації реальних активів

Обговорюючи токенізацію реальних активів, багато зосереджуються на технічних аспектах—представленні акцій з періодичними дивідендами або облігацій у вигляді цифрових токенів, що торгуються. Однак, за словами Макдональда, справжня перешкода полягає не в токенізації, а у ліквідності.

«Головне у DeFi— це позики та кредитування»,— підкреслює Макдональд, додаючи, що прорив настане, коли токенізовані реальні активи зможуть прийматися як надійна застава, рівноцінна нативним криптоактивам. Зараз ліквідність обмежена—особливо для інструментів із структурованими датами виплат дивідендів—та й у деяких випадках регуляторні обмеження зменшують інтерес інвесторів DeFi до участі у таких продуктах.

Ці виклики не можна подолати лише запуском більшої кількості токенів. R3 починає з уже існуючого попиту на ринку, а не намагається примусити до масового впровадження. Багато розумних ончейн-інвесторів шукають більш стабільні результати, менш залежні від волатильності крипторинку. Це створює реальні можливості для традиційних активів, які можна пакувати нативно для DeFi.

Приватний кредит і торгове фінансування: цільові активи R3

Стратегія активів R3 зосереджена на інструментах із вищою доходністю. Приватний кредит стає ключовим елементом, із простим, але стратегічним підходом: «Вам потрібен високий дохід, щоб привернути увагу»,— каже Макдональд. Доходність близько 10% є дуже привабливою для ончейн-інвесторів, створюючи сильний економічний стимул до участі.

Однак ці продукти мають балансувати три елементи: повернення, ліквідність і комодіті. Це серйозне виклик, оскільки приватний кредит на традиційному ринку часто має квартальні графіки ліквідності або базу «з обіцянкою», що важко узгодити з очікуваннями DeFi щодо миттєвого обміну.

Крім приватного кредиту, R3 бачить значний потенціал у торговому фінансуванні, де попит і пропозиція дуже еластичні. «Якщо DeFi-менеджери справді зосередяться на торговому фінансуванні, пропозиція з традиційного світу дуже велика»,— пояснює Макдональд. Глобальний ринок торгового фінансування має неймовірний масштаб, але дуже фрагментований, із різними юрисдикціями, спеціальними контрактами та нерівномірними стандартами даних. Блокчейн може подолати ці перешкоди, забезпечуючи прозорість і стандартизацію, необхідні для більш точної оцінки ризиків і швидшого розвитку ліквідності.

З боку емітентів, R3 уклала партнерства з провідними інвестиційними менеджерами, власниками активів—від фабрик до транспортних компаній—які бачать у токенізації інноваційний канал розподілу та новий механізм залучення капіталу. Мета— не лише оцифрувати традиційні продукти у ончейн, а й переробити їх так, щоб вони могли інвестуватися, торгуватися і комбінуватися нативно в екосистемі DeFi.

Протокол Corda: Vault на основі доходу для екосистеми DeFi Solana

Ця стратегія реалізується через новий протокол Corda, який оголосили, і який побудований нативно на Solana. Протокол вводить vault із доходом, підтримуваний реальними активами, професійно курованими, і випускає ліквідні токени vault, які можна викупити з гнучкістю, раніше недоступною.

Запуск заплановано на першу половину 2026 року. Vault Corda створений для того, щоб забезпечити тримачам стабліконтів доступ до токенізованих боргових інструментів, фондів, цінних паперів, пов’язаних із перестрахуванням, та активів, таких як акції з дивідендами, без шкоди для ліквідності або характеристик DeFi щодо комодіті.

За допомогою цього протоколу, доступні активи будуть підтримуватися внутрішнім рівнем ліквідності, що дозволить миттєвий обмін активами, які зазвичай мають низьку ліквідність або дуже обмежену. Це відкриває можливості використовувати ці активи як заставу у масштабних операціях. Протокол Corda інтегрується з головними кураторами та протоколами позик для підтримки кредитування і створення леверидж-позицій, що раніше було неможливо для традиційних інструментів.

Перші запити вже демонструють сильний імпульс—протокол Corda отримав понад 30 000 попередніх реєстрацій, що свідчить про інтерес ринку до нового доступу до інституційних результатів у блокчейні.

DeFi на Solana проти Ethereum: динаміка зростання і різні стратегії

Щоб зрозуміти важливість вибору Solana для R3, потрібно поглянути ширше на ландшафт DeFi. Ethereum залишається домінуючою мережею за загальною заблокованою вартістю (TVL), що відображає глибоку ліквідність, широку екосистему розробників і вже сформовану інституційну підтримку. Однак Solana швидко зростає як одна з платформ DeFi із найвищим темпом розвитку.

Останні дані показують, що екосистема DeFi Solana має понад $9 мільярдів у TVL, що робить її однією з провідних мереж поза Ethereum і Layer 2, іноді навіть конкуруючи або дублюючи активність DeFi основних Layer 2 Ethereum. Переваги Solana—висока пропускна здатність, дуже низькі транзакційні витрати та швидке залучення користувачів.

Модель Solana сприяла значному зростанню обсягів ончейн-транзакцій і кількості активних гаманців, особливо для торгівельних додатків і високочастотної торгівлі, хоча Ethereum зберігає домінування за загальною TVL і часткою традиційних інституційних активів. Однак тенденція показує, що Solana все більше привертає увагу інституційних інвесторів, які шукають більш ефективні з точки зору витрат альтернативи і швидкісні рішення.

Від чистої спекуляції до структурованого капіталу

З моменту оголошення стратегічного партнерства з Solana Foundation у травні 2025 року, R3 провела вісім-дев’ять місяців, зосереджуючись майже цілком на одному фундаментальному питанні: як токенізувати активи на трильйони доларів і правильно перенести їх у блокчейн для реальної користі інвесторів?

Макдональд відзначає значний зсув фокусу в екосистемі Solana у напрямку формування капіталу і його структурованого розподілу, а не просто спекуляцій. Це свідчить про зростаючу зрілість ринку, де ончейн-інвестори прагнуть не лише високих доходів, а й стабільності та диверсифікації.

З досвідом управління понад $10 мільярдами активів через платформу Corda, співпрацюючи з провідними інституціями, включаючи HSBC, Bank of America, Bank Italia, Monetary Authority of Singapore, Swiss National Bank, Euroclear, SDX і SBI, компанії глибоко розуміють, що потрібно традиційним фінансовим інституціям для цифрової трансформації.

Підвищення ліквідності для токенізованих реальних активів також вимагатиме більш різноманітних потоків ризикового капіталу, що безпосередньо вкладатимуться в ончейн. Макдональд зауважує, що хоча зараз є великі гравці DeFi, участь ще недостатня з точки зору диверсифікації балансів. «Нам потрібна більша різноманітність балансів, готових інвестувати капітал»,— каже він, додаючи, що більш гнучкі механізми викупу створюють реальні можливості для інвесторів.

Закриття розриву між Уолл-стріт і ончейн

Кінцева мета стратегії R3— закрити зростаючий розрив між попитом інвесторів DeFi на стабільний дохід і пропозицією якісних інституційних активів, доступних на традиційних ринках. Хоча сотні мільярдів доларів реальних активів вже представлені ончейн, більшість інституційних результатів—особливо інструментів із двома дивідендами на рік і привабливою структурою платежів— все ще змушують капітал виходити за межі ланцюга.

«Наше завдання— закрити цей розрив»,— каже Макдональд. «Щоб принести якісні активи Уолл-стріт у ончейн у спосіб, що нарешті має сенс для DeFi, і щоб перенести офчейн-капітал у масштабний ончейн-ринок».

Ця трансформація— не лише технологічна або інвестиційна, а й створення екосистеми, в якій традиційний ринок капіталу і DeFi можуть функціонувати синергічно, забезпечуючи ефективність, прозорість і кращий доступ для всіх учасників—від дрібних інвесторів до глобальних інституцій.