Рідні дані та структури DeFi: як R3 і Solana трансформують інституційні ринки

Панорама інституційних onchain фінансів переживає радикальну трансформацію. R3, після понад десятиліття, присвяченого створенню інфраструктур блокчейн для бірж, фінансових установ і центральних банків, минулого року запустила фундаментальну стратегічну переорієнтацію: яка архітектура блокчейн справді дозволяє даним нативних активів інституційних даних ефективно, компонувально та ліквідно текти onchain? Відповідь, за словами Тодда Макдональда, співзасновника R3, проходить через Solana і нову концепцію структурування ринків токенізованих капіталів.

Чому Solana для нативних даних інституційних фінансів

Вибір Solana як стратегічної бази не є випадковим. Після глибокої оцінки всіх основних layer one і layer two, R3 визнав, що Solana є найвідповіднішою платформою для управління потоками даних і транзакціями, які характеризують високопродуктивні фінансові ринки. Компанія описала Solana як «Nasdaq блокчейнів», мережу, розроблену спеціально для фінансових ринків, а не для загальних експериментів.

За допомогою платформи Corda, R3 вже підтримує понад 10 мільярдів доларів активів, співпрацюючи з такими гравцями, як HSBC, Bank of America, Banca d’Italia, Monetary Authority of Singapore, Swiss National Bank, Euroclear, SDX і SBI. Стратегічне партнерство з Solana Foundation, оголошене у травні 2025 року на конференції Accelerate, є природним продовженням цієї відданості onchain інституційним рішенням.

Екосистема DeFi на Solana досягла понад 9 мільярдів доларів у TVL (загальна заблокована вартість), посідаючи позицію однієї з найдинамічніших платформ DeFi поза Ethereum і його Layer 2. Це зростання відображає високі обчислювальні можливості, ультра-низькі комісії та зростаючу залученість користувачів у мережі. Однак, ключовий елемент — не лише технічна швидкість, а здатність структурувати нативні дані реальних активів у компонувальні та фунгібельні формати onchain.

Ліквідність токенізованих даних: справжня вузька частина

На відміну від поширених тверджень, токенізація сама по собі не є головним бар’єром для реальних активів onchain. Основним обмежувачем є ліквідність — тобто, як структуровані дані цих активів можуть текти, обмінюватися і рекомбінуватися всередині екосистеми DeFi без втрати цілісності нативних даних.

«Центральна ідея DeFi — це кредитування і позики,» пояснює Макдональд, підкреслюючи, що переломний момент настане, коли реальний токенізований актив зможе слугувати надійним заставою на рівні з нативними криптоактивами. Сьогодні обмежена ліквідність і, в окремих випадках, жорсткі системи дозволів стримують активну участь DeFi-інвесторів у цих продуктах.

Рішенням не є примусове стимулювання попиту, а вихід з уже існуючого ринкового попиту onchain. У контексті циклів ейфорії та скорочення багато досвідчених інвесторів шукають більш стабільні та декорреловані від ринків крипто доходи. R3 прагне вивести ці активи onchain, структурувавши їх у нативному DeFi-стилі, полегшуючи доступ через досвідчених активаторів.

Приватний кредит і торговельне фінансування: високорентабельні активи

Стратегія R3 зосереджена на конкретних категоріях активів: приватному кредиті і торговельному фінансуванні. Саме ці сегменти мають потенціал для справжнього залучення інвесторів onchain.

Приватний кредит, традиційно з доходністю близько 10%, пропонує «headline yield», необхідний для залучення інтересу учасників DeFi. Однак ці продукти мають балансувати доходність, ліквідність і компонуваність — виклик, враховуючи, що на традиційних ринках приватний кредит має квартальну або «за домовленістю» ліквідність.

Торговельне фінансування — ще ширша можливість, де попит і пропозиція є високоволатильними. Як зазначає Макдональд, якщо активатори DeFi справді зосередяться на фінансуванні торгівлі, пропозиція з традиційного сектору потенційно є величезною. Проблема у тому, що торговельне фінансування залишається відомо непрозорим: воно проходить через фрагментовані юрисдикції, індивідуальні контракти і нерівномірні стандарти даних, ускладнюючи цінову оцінку ризику і стримуючи масштабованість ліквідності, незважаючи на величезний розмір ринку.

З боку емітентів, R3 вже співпрацює з глобальними інвестиційними менеджерами і власниками активів — від фабрик до судноплавних компаній — які бачать у токенізації новий канал розподілу і нову модель формування капіталу. Мета не полягає у пасивному копіюванні традиційних продуктів, а у їхньому перепроектуванні для повної інвестиційної, торгівельної і компонувальної можливості onchain, з нативними даними ланцюга як основою всього екосистеми.

Corda і vaults доходності: нативні структури для інституційних даних

Ця стратегічна концепція підтримує новий Corda Protocol, щойно анонсований, побудований нативно на Solana. Протокол вводить vaults доходності, гарантовані реальними активами, професійно оброблені, що випускають ліквідні та викупні токени vaults. Запуск заплановано на першу половину 2026 року.

Структура розроблена для надання власникам стабільних монет доступу до інструментів токенізованого боргу, фондів і цінних паперів, пов’язаних із перестрахуванням, без шкоди для ліквідності або компонуваності, характерних для DeFi. Активи, доступні через Corda, підтримуватимуться нативним рівнем ліквідності протоколу, що дозволить миттєві обміни активів, інакше малоліквідних або з обмеженою ліквідністю, учасникам onchain. Це відкриває можливість використовувати активи як заставу у масштабах.

Протокол буде інтегрований із провідними кураторами і протоколами кредитування, підтримуючи кредитування і побудову позицій із використанням левериджу. У відповідь на високий попит, Corda вже зареєструвала понад 30 000 попередніх реєстрацій.

Подолати розрив між Уолл-стріт і onchain фінансами

Ця ініціатива є прямою відповіддю на зростаючий розрив на ринку. Зі зростанням кількості інвесторів DeFi, що віддаляються від чисто спекулятивних стратегій, зростає попит на стабільні та диверсифіковані доходи, декорреловані з криптовалютними ринками. Хоча сотні мільярдів доларів реальних активів вже представлені onchain, більшість доходів інституційної якості все ще вимагає переміщення капіталу у поза-ланцюгові системи.

Візія R3 чітка: подолати цей розрив. «Перевести активи інституційної якості onchain у спосіб, що нарешті має сенс для DeFi, і перенести капітал з поза-ланцюгових систем у великомасштабні onchain ринки,» підсумовує Макдональд. За допомогою правильно структурованих нативних даних і Solana як інфраструктури, наступний трильйон доларів активів нарешті знайде своє місце onchain.