#TrumpWithdrawsEUTariffThreats

Раптове скасування так званих «Тарифів Гренландії» — пропонованого десятивідсоткового збору на вісім європейських країн, який спочатку мав набрати чинності 1 лютого 2026 року, — викликало відчуття полегшення на світових ринках. Те, що ще кілька днів тому здавалося початком оновленого трансатлантичного торгового конфлікту, тепер перетворилося на те, що найкраще можна описати як тактичне зниження напруги. Хоча ширший геополітичний спір навколо стратегічних інтересів США у Гренландії залишається нерозв’язаним, скасування цих тарифів було достатнім, щоб зупинити страхову паніку продажу та замінити її обережним, крихким ралі відновлення.
Негайна реакція ринку була швидкою і показовою. У сорока вісім годин після оголошення у Давосі ризикові премії, які були поспіхом закладені у глобальні активи, почали знижуватися. Європейські акції очолили відновлення, з основними індексами, такими як DAX і CAC 40, що відновилися приблизно на один-два відсотки, відновлюючи більшу частину втрат, понесених з моменту загрози тарифів 17 січня. Ф’ючерси на американські акції стабілізувалися паралельно, оскільки інвестори переоцінювали ймовірність шоку стагфляції, який міг би поєднати інфляцію, викликану тарифами, з пригніченням зростання через торгову війну. Просте усунення неминучого політичного краху було достатнім для відновлення короткострокової впевненості, навіть якщо довгострокова невизначеність залишається.
Валютні ринки відобразили цю зміну тону. Зі зменшенням тривоги щодо торгової війни капітал почав виходити з захисної позиції у доларі США і повертався до ризикованих валют. Як євро, так і британський фунт посилилися щодо долара, сигналізуючи про часткове повернення до безпечних активів. Цей рух був швидше про усунення ризику «хвоста», ніж про ентузіазм, — класичний приклад переоцінки ринками потенційних втрат у бік зниження, а не гонитви за зростанням.
Настрої у криптовалюті реагували більш тонко, але зміна все одно була важливою. Індекс страху та жадібності у криптовалюті піднявся з глибокого страху до більш нейтральної позиції, відображаючи зменшення системного ризику, а не будь-який окремий криптовалютний каталізатор. Біткоїн не різко зріс одразу, але відсутність макро-шоку дозволила учасникам ринку зосередитися на внутрішніх фундаментальних факторах, включаючи запуск ETF TDOG і поточну переоцінку ліквідності після епізоду RIVER. У криптовалюті відсутність поганих новин часто важить так само, як і наявність хороших.
Незважаючи на це полегшення, небагато серйозних аналітиків вважають, що скасування тарифів є довгостроковим рішенням. Замість цього його широко сприймають як тактичну паузу — затримку, а не остаточний мирний договір. Так званий «Гренландський каркас», згаданий керівництвом США, залишається розмитим, а європейські чиновники обережно уникають оголошення перемоги. Рішення парламенту ЄС відкласти розблокування ширшої торгової угоди між США та ЄС до подання конкретних умов підкреслює існуючий скептицизм. Ринки могли уникнути негайного шоку, але їм не було надано ясності.
Основне джерело вразливості — у календарі. Хоча крайній термін 1 лютого був знятий з порядку денного, можливість значно жорсткішого тарифу у 25% на 1 червня залишається технічно живою, якщо не буде досягнуто всеохоплюючої угоди. Ця дата нависає, як Меч Дамокла, над другим кварталом 2026 року. Інвестори гостро усвідомлюють, що торгові суперечки рідко зникають; вони еволюціонують, з’являються знову і часто загострюються, коли переговори зазнають затримки. Внаслідок цього ризикові активи ймовірно залишатимуться чутливими до новин протягом наступних місяців.
З точки зору позиціонування, зменшення напруги суттєво змінює короткостроковий сценарій для різних активів. Для Біткоїна і Ethereum усунення неминучого торгового шоку зменшує ймовірність раптового макро-ліквідаційного події, особливо такої, що могла б підштовхнути Біткоїн до рівня шістдесяти тисяч. Замість цього тепер переважає сценарій подальшої консолідації, при якому діапазон у 85–95 тисяч стає все більш імовірним у відсутності нових шоків. У акціях найбільше виграють європейські експортери — особливо у автомобільній, люксовій та технологічній сферах, які були безпосередньо у зоні ураження від початкового тарифного пропозиції. Золото, навпаки, трохи охололо у своїй панічній купівлі, оскільки термінова необхідність хеджування проти ескалації торгової війни зменшилася, хоча довгострокові структурні драйвери залишаються незмінними.
Загалом, ринок увійшов у те, що найкраще можна описати як перемир’янне ралі. Це не повернення до байдужості, і не початок нового режиму ризику. Це тимчасове полегшення — значуще на період від тридцяти до шістдесяти днів, але за своєю природою нестабільне. Поки спір щодо Гренландії офіційно не буде вирішено або поки загроза тарифу у червні не буде остаточно знята з порядку денного, волатильність залишатиметься визначальною характеристикою, а не аномалією.
Найбільша небезпека для інвесторів — у тому, щоб сплутати полегшення з рішенням. Зелені свічки можна насолоджуватися, але їм не слід довіряти сліпо. Зустріч 4 лютого між головними переговорниками ЄС і адміністрацією США набирає надмірного значення. Якщо цей діалог погіршиться або не принесе конкретного прогресу, ті самі страхи, які щойно були зняті, можуть знову повернутися на ринки так само швидко.
У цьому середовищі гнучкість цінніша за переконання. Скасування тарифів купило час, а не гарантію. Ринки полегшено дихають, але ще не дихають вільно.