Зниження Bitcoin MicroStrategy на тлі агресивної стратегії накопичення

MicroStrategy (MSTR) продовжує активну кампанію з придбання Біткоїна, проте акції стикаються з значними перешкодами, оскільки демонструють внутрішній конфлікт між стратегією накопичення та ринковими настроями. Акції впали більш ніж на 7% у ранковій торгівлі вівторка, навіть попри офіційне перевищення порогу володіння 709 715 BTC — що робить її найбільшим корпоративним власником Біткоїна у світі, контролюючи понад 3% усіх обігових Біткоїнів. Остання партія покупок, розкриття якої відбулося 20 січня, додала 22 305 BTC за середньою ціною $95 284 за монету, що свідчить про готовність керівництва продовжувати нарощувати позиції за високих цін.

Стратегія випуску цінних паперів — яка залучила приблизно $2.125 мільярда чистих коштів у період з 12 по 19 січня — фінансувала ці придбання через програми MicroStrategy на ринку. Залучення капіталу включало 2.95 мільйонів привілейованих акцій STRC з плаваючою ставкою, 10.4 мільйонів звичайних акцій класу A MSTR та менші розміщення привілейованих акцій STRK. Цей механізм розмивання став центральним у філософії розподілу капіталу компанії, але водночас він чинить тиск на вартість акціонерів у короткостроковій перспективі.

Акції падають через макроекономічну невизначеність, що змінює динаміку ринку

Різке зниження цін відображає ширші негативні тенденції у криптовалютній сфері, а не слабкість компанії. Сам Біткоїн зазнав значного падіння, опустившись нижче $90 000 після втрати понад 5% своєї вартості за 36 годин через макроекономічну невизначеність і посилену увагу до корпоративних резервів Біткоїна, що налякало інвесторів. Спад прискорився у неділю ввечері, коли ліквідація криптовалютних деривативів на суму понад $500 мільйонів спричинила каскад зниження цін на $4 000. Поточний рівень торгівлі Біткоїном становить близько $88.76K із помірним позитивним імпульсом +1.74% за останні 24 години, хоча це відновлення приховує глибші проблеми волатильності.

Аналітики пояснюють недавню слабкість MSTR механізмами розмивання акцій, що накладаються на чутливість ціни Біткоїна. TD Cowen нещодавно знизив цільову ціну до $440, посилаючись на “слабший прогноз для доходності Біткоїна”, що свідчить про те, що дослідження інституційних гравців оцінює короткострокову динаміку ринків капіталу несприятливо, незважаючи на довгострокову стратегічну логіку.

Інституційна підтримка створює противагу негативним настроям

Незважаючи на розпродаж, інституційний капітал залишається залученим до теорії MicroStrategy. Vanguard Group розкрила позицію на $505 мільйонів минулого тижня, що стало її першим входом у акції MSTR — важливий сигнал, що великі менеджери активів оцінюють ризик і нагороду сприятливо на поточних рівнях. Це підтвердження свідчить про впевненість у якості як у наративі про Біткоїн, так і у виконанні MicroStrategy.

Технічні аналітики визначають потенційну форму reversal на щоденних графіках. Інвертована модель “голова і плечі” може спричинити тривалий прорив вище $175, якщо обсяг і впевненість зростуть. Навпаки, невдача підтримати рівень підтримки вище $168 ризикує спричинити падіння до $160, залишаючи питання щодо напрямку в середньостроковій перспективі.

Стратегічне бачення перевищує ринкові цикли

Генеральний директор Майкл Сейлор послідовно визначає стратегію MicroStrategy щодо Біткоїна як підхід “ринків капіталу до Біткоїна”, позиціонуючи випуск акцій не як розмивання, а як міст до прийняття криптовалюти. У виступі на конференції Bitcoin MENA Сейлор виклав переконливий наратив: Біткоїн слугує основою для нової цифрової кредитної інфраструктури, а не просто інвестиційним інструментом. Він підкреслив, що великі американські банки перейшли від скептичних спостерігачів до активних учасників, пропонуючи послуги з зберігання та кредитування навколо Біткоїна.

Це бачення свідчить про те, що MicroStrategy сприймає себе не як торговий інструмент, а як структурну гру на те, що Біткоїн стане шаром розрахунків для цифрових систем капіталу — так само, як золото історично закріплювало кредитні ринки. Чи зменшить короткостроковий тиск на акції цю тезу або ж це просто можливість для довгострокових прихильників купити дешевше — залишається головним питанням для інвесторів MSTR, які орієнтуються на ціни Біткоїна та акцій у цій ситуації.