Ledn запускає щомісячну рамкову систему підтверджень для кредитування Bitcoin у епоху входу інституцій

Ledn, один із найбільших у світі кредиторів біткоїнів, представив те, що він називає “Звіт Відкритої Книги” — щомісячну ініціативу розкриття інформації, спрямовану на вирішення фундаментальної проблеми, яка зруйнувала криптоіндустрію у 2022 році: відсутність прозорості щодо того, як фактично управляється та використовується позичена цифрова монета як заставу.

Часовий аспект є важливим. Традиційні фінансові установи — включаючи Citi, JPMorgan, Wells Fargo, BNY Mellon, Schwab та Bank of America — тепер входять у криптовалютне кредитування, але роблять це у регуляторній сірої зоні. З ухваленням закону GENIUS, який дозволив стабільні монети, підтримувані казначейством, Уолл-стріт отримав більш чіткі шляхи у сферу цифрових активів. Ризик, як попереджає Ledn, полягає в тому, що ми можемо побачити кризи на рівні інституційного кредитування, якщо така непрозорість збережеться.

Коли цифрова монета видавалася без обмежень

Крах криптовалюти у 2022 році виявив критичну вразливість: коли платформи, такі як BlockFi, Celsius і Voyager, збанкрутували, громадськість дізналася, що кредитори повторно використовували заставу клієнтів — застосовуючи активи клієнтів як важіль у своїй діяльності — без суттєвого розкриття інформації. Ніхто насправді не знав, як обробляється їхній біткоїн, чи був він залучений кілька разів, або що станеться у разі ліквідації.

Джон Гловер, головний інвестиційний директор Ledn і колишній керуючий директор у Barclays, сформулював основну проблему: “Якщо кредитори не зобов’язані розкривати, як вони використовують заставу клієнтів, то клієнти стають важелем. Ми бачили, що сталося, коли BlockFi, Celsius і Voyager діяли у темряві. Різниця зараз у тому, що балансові звіти стали більшими.” Його попередження пронизане суттю проблеми — індустрія так і не вирішила питання прозорості, вона просто стала багатшою.

Регулятори також не йдуть у ногу з часом. США та Великобританія відмовилися впроваджувати запропоновану рамкову систему Basel щодо вимог до капіталу криптоактивів і стандартів доказу резервів. Тим часом IOSCO закликає регуляторів по всьому світу застосовувати до цифрових активів ті самі стандарти зберігання та кредитування, що й до традиційних фінансів, але майже жодна інституція добровільно не розкриває, як фактично управляється заставою у біткоїнах.

Щомісячний стандарт підтвердження для застави у біткоїнах

Підхід Ledn намагається переосмислити очікування. Щойно запущений “Звіт Відкритої Книги” демонструє те, що компанія називає “найдовготривішим доказом резервів у галузі”. На відміну від компаній, які просто публікують адреси гаманців і називають це прозорістю, Ledn поєднує кілька елементів:

Незалежна перевірка: Фірма Network Firm LLP, сертифікована бухгалтерська компанія із США, незалежно провела аудит і підтвердила, що 100% застави Ledn зберігається у безпеці — без повторного використання або залучення у сторонні угоди.

Щомісячне розкриття метрик кредитної книги:

• $868 мільйонів у непогашених кредитах, забезпечених біткоїнами
• 18 488 BTC у заставі як забезпечення
• Вся застава зберігається 100% у BTC, у адресах у блокчейні та/або в кастодіальних рахунках
• Середній коефіцієнт кредиту до вартості (LTV) 55% — значно нижче за пороги ліквідації в індустрії

Піврічні підтвердження доказів: Кожні шість місяців Ledn зобов’язується підтверджувати резерви, що підтверджують, що активи компанії перевищують зобов’язання клієнтів. Методологія використовує технологію Меркл-дерев, що дозволяє клієнтам криптографічно перевірити, що їхні баланси були включені у доказ.

Що відрізняє це від самостійних знімків гаманців — це поєднання частоти, незалежності та можливості перевірки. Гловер підкреслив: “Справжня прозорість вимагає незалежного звітування, регулярних оновлень і методологій, які може перевірити будь-хто. Клієнти не повинні просто довіряти на слово.”

Масштаб і досвід

Авторитет Ledn тут важливий. З 2018 року компанія профінансувала кредитів на суму $10,2 мільярда за 47 000 кредитних угод. Важливо, що платформа пережила кризу кредитування 2022 року без інцидентів — без краху, без поширення проблем, без заморожених активів клієнтів. Вона також пережила принаймні один ведмежий ринок до того.

Нещодавно Ledn отримала стратегічний інвестиційний внесок від Tether, що додатково підтверджує її операційну модель. Ці кошти надійшли від компанії, яка розуміє важливість доказів і прозорості у скептичній галузі.

Встановлення нового стандарту галузі

У міру того, як традиційні фінансові установи прискорюють вихід у сферу кредитування під біткоїни, рамкова модель Ledn намагається встановити стандарт доказів, який галузь мала б прийняти ще кілька років тому. Перед тим, як регулятори зобов’яжуть це зробити, і перед ще одним кризовим явищем, компанія стверджує, що незалежна перевірка, регулярне розкриття та прозорість у реальному часі вже не є опціями — це необхідна інфраструктура.

Спадщина 2022 року — це не лише фінансові втрати; це втрата довіри. Ledn ставить на те, що демонстрація доказів і відповідальності стане конкурентною перевагою в епосі інституційного криптокредитування.