#JapanBondMarketSellOff 🚨

Ринок державних облігацій Японії стикається з потрясіннями — очікуються глобальні хвилі
Різкий розпродаж торкнувся японських державних облігацій (JGBs), що може стати поворотним моментом для світових ринків. Основні чинники:
1️⃣ Політичний та фіскальний шок
Заява прем'єр-міністра Такаічі Санае 19 січня про проведення дострокових виборів і двохрічну паузу у сплаті податку на харчові продукти викликала побоювання щодо фіскальної політики та зростання боргового ризику.
2️⃣ Структурні проблеми боргу
Державний борг Японії у відношенні до ВВП перевищує 250%. Багаторічні наднизькі ставки маскували внутрішні вразливості. У міру відходу Банку Японії від контролю кривої доходності, ринки ставлять під сумнів довгострокову стійкість.
3️⃣ Механізми ринку
Розпродаж базових позицій: хедж-фонди закривають позиції з використанням японської йени, що змушує продавати JGB та казначейські облігації США → зростання доходностей, глобальні спреди волатильності.
Внутрішня реальокація: банки та страхові компанії зазнають збитків за ринковою вартістю, можливо, виведуть капітал із закордонних активів.
Дилема BOJ: втручатися → ризик інфляції та ослаблення йени; не діяти → зростання фінансового стресу.
4️⃣ Глобальні наслідки
Зростання доходності JGB підвищує глобальну «безризикову ставку», тисне на борги США та Європи.
Волатильність йени може порушити валютні ринки та carry-трейди.
Зростання глобальних вартостей запозичень може сповільнити зростання у всьому світі.
5️⃣ Перспективи
Базовий сценарій: контрольоване зростання доходностей, періодичний стрес.
Медведь: хаотичне переоцінювання → криза глобального ринкового боргу.
Дика карта: зміна політичного режиму → фіскальна консолідація + нормалізація BOJ.
Розпродаж JGB — це не лише локальна ситуація, а й тест на стійкість глобальної фінансової системи, яка десятиліттями залежала від стабільності Японії.