Дванадцять років руху цін на Bitcoin: як регуляторний поворот Китаю 2013 року сформував світовий криптовалютний ринок

Коли регулятори материкового Китаю вперше почали діяти проти Біткоїна у грудні 2013 року, мало хто передбачав, наскільки глибоко цей момент відлунює протягом наступних дванадцяти років. Крах ціни на біткоїн у 2013 році — майже на 30% за один місяць — ознаменував початок складного танцю між впровадженням політики та адаптацією ринку. Сьогодні, входячи у 2026 рік, цей початковий регуляторний вплив перетворився на визначальний шаблон: кожен крок уряду викликає короткострокові збої, але фундаментальні ринкові сили продовжують безперервне глобальне розширення.

Крах ціни на біткоїн у 2013 році: де все почалося

5 грудня 2013 року Народний банк Китаю та ще чотири міністерства спільно опублікували документ, який став переломним моментом. Біткоїн офіційно класифікували як «віртуальний товар», а не законний платіжний засіб, і важливо, що банкам та платіжним установам заборонили з ним контактувати. Часовий момент був майже театральним — оголошення з’явилося всього за кілька днів після того, як ціна на біткоїн досягла майже $1,130 у листопаді.

Реакція ринку була швидкою та суворою. До кінця грудня ціна на біткоїн у 2013 році впала приблизно до $755, що становило майже 30% місячного краху. Це був не просто корекційний рух; це ознаменувало різке завершення бичачого ринку 2013 року. Наступні два роки ціни коливалися між $400 та $600, причому 2013 рік став регуляторним моментом, що перетворив оптимізм у тривалу сплячку.

Що особливо показово, так це те, як цей перший раунд затягування створив шаблон. Регуляторна дія 2013 року не знищила Біткоїн — вона лише перенаправила потоки. Поки внутрішній ентузіазм охолов, глобальний експеримент з криптовалютами тихо прискорювався у тіні.

Істерія ICO та «Велика міграція»: перезавантаження ринку 2017 року

Якщо 2013 рік був вступною сценою, то 2017 — драматичним поворотом. 4 вересня 2017 року сім китайських міністерств завдали найрішучішого удару: ICO були оголошені незаконними, а всі внутрішні біржі — закриті. Цього дня ціна на біткоїн закрилася приблизно на рівні $4,300, але за кілька днів впала до $3,000 через панічний продаж.

Але сталося щось несподіване. Замість того, щоб назавжди зруйнувати ринок, торгівля не зникла — вона мігрувала. Сінгапур, Японія, Південна Корея та Гонконг швидко поглинули те, що з Китаю було вигнано. До жовтня ціна почала зростати, а до грудня 2017 року сягнула $19,665. Заборона 2017 року фактично прискорила глобалізацію ринку, а не зупинила його.

Цей шаблон став ключовим для розуміння подальших подій: регуляторна дія Китаю працювала швидше як географічний перерозподіл активності, ніж як знищення ринку.

Довге відновлення: складна історія 2019–2021 років

Починаючи з листопада 2019 року, Пекін змінив тактику. Замість масштабних заборон по всій країні, цільові регіональні розслідування у великих містах створювали більш тонку форму пригнічення. Ціна на біткоїн короткочасно впала до $7,700 через погіршення настроїв. Але до 2020 року, з урахуванням глобального пом’якшення монетарної політики та запланованого наполовинення біткоїна, ринок знову знайшов опору, розпочавши епічний бичачий тренд 2020–2021 років.

Кульмінація настала у 2021 році. 19 травня Рада з фінансової стабільності при Раді держави прямо закликала до боротьби з «майнінгом і торгівлею біткоїнами». Наступила наймасштабніша хвиля enforcement: внутрішня Монголія, Сіньцзян і Сичуань послідовно закрили майнінгові ферми, створивши національний вихід обчислювальної потужності. Ціна на біткоїн за кілька тижнів впала з $50,000 до $35,000, а настрої досягли історичних мінімумів у липні.

Але знову довгострокова траєкторія взяла верх. До серпня ціна на біткоїн дійшла до дна і почала відновлюватися, досягнувши майже $68,000 у листопаді 2021 року. Регуляторна хвиля розподілила обчислювальну потужність по всьому світу, а не знищила її.

Зміна курсу у 2025 році: від «розморожування» до всебічного затягування

Передумови для політики 2025 року почалися з ілюзій пом’якшення. На початку року обговорювалися можливі «шляхи відповідності» для криптоіндустрії в Китаї — зокрема, рамки для стейблкоїнів у Гонконгу та ініціативи щодо блокчейну у Шанхаї. Індустрія затамувала подих.

Але раптово, 5 грудня 2025 року — рівно через дванадцять років після першого регуляторного моменту 2013 року — сім великих фінансових асоціацій опублікували масштабне попередження про ризики. Затягування 2025 року ознаменувало якісний зсув: регулятори більше не обмежувалися забороною транзакцій, а цілеспрямовано націлилися на стейблкоїни, RWA (реальні активи) та рекламну діяльність. Рекламні кампанії, реферальні програми та маркетингова інфраструктура потрапили під новий режим контролю.

Миттєва реакція ринку була показовою. USDT торгувався з негативною премією, що свідчило про відтік капіталу, оскільки власники почали масово ліквідовувати активи.

Зміна сили: від Пекіну до Уолл-стріт

Що відрізняє регуляторне середовище 2025 року від попередніх циклів — це фундаментальна зміна структури ринку. Китайський капітал більше не є рушієм цін. Замість цього, ETF з Уолл-стріт, суверенні фонди Близького Сходу, європейські інституційні сховища та глобальний роздрібний консенсус тепер визначають траєкторію Біткоїна.

Це важливе усвідомлення: регулювання в Китаї може сповільнити внутрішнє впровадження, але не зупинить глобалізацію цінової влади. Коли Народний банк рухається, світові ринки короткочасно реагують, але відновлення настає, оскільки західні інституції продовжують накопичувати активи.

Новий баланс можна описати як бінарну структуру — «жорстка оборона на сході, ціноутворення під контролем Заходу». Пекін встановлює суворі межі для внутрішньої участі та просування, тоді як західні біржі та інституції визначають цінову відкриття для всього глобального ринку.

Голоси індустрії щодо регулювання та майбутнього руху

Ключові фігури екосистеми висловили різні погляди на затягування 2025 року:

Медіа-особистість Wu Shuo наголосила, що важливо спостерігати, чи обмежують платформи внутрішню реєстрацію IP та функціонал KYC — ці операційні рішення стануть сигналом справжньої інтенсивності enforcement проти символічних попереджень.

Співзасновник Solv Protocol проаналізував регулювання як ймовірний тригер двох наслідків: прискорену міграцію проектів за кордон та відновлення сірого ринку торгівлі. Це відображає важко здобуте розуміння галузі: регулювання не знищує попит, а спрямовує активність у менш помітні простори.

Лю Хонлін, юрист із Шанхаю, додав важливий спостереження: багато проектів RWA використовували регуляторну неоднозначність як привід для залучення коштів. Для справді відповідальних команд глобалізація — єдиний життєздатний шлях.

Незалежні трейдери та аналітики погоджуються з однією і тією ж ідеєю — кожен цикл регулювання націлений на сектор, що переживає піковий ентузіазм. У 2013 році — це була сама концепція Біткоїна. У 2017 — бум ICO. У 2021 — майнінг. У 2025 — стейблкоїни та RWA.

Взгляд у майбутнє: передбачуваний цикл триває

Аналіз дванадцяти років історії виявляє послідовний шаблон, а не випадковість. Регуляторні втручання зосереджуються навколо моментів пікового ентузіазму ринку, що свідчить про свідоме використання політики як механізму охолодження, а не знищення.

Пік ціни на біткоїн у 2013, вибух ICO у 2017, бум майнінгу у 2021 та зростання стейблкоїнів і RWA у 2025 — кожен з них був максимумом місцевого ентузіазму перед регуляторним втручанням. Але у кожному випадку, крім безпосередніх наслідків 2013 року, довгострокова висхідна траєкторія знову відновлювалася.

Ключове розуміння: регуляторна політика стала внутрішньо ефективною, але глобально — ні. Вона формує структуру фінансової системи Китаю і захищає внутрішню стабільність, але не може зупинити довгострокове впровадження та зростання цін на Біткоїн, що зумовлене глобальним учасниками.

Зі зміщенням ринкових структур на схід від Пекіну до Уолл-стріт, Сінгапуру та глобальних майданчиків, майбутні регуляторні дії Китаю все більше нагадуватимуть внутрішнє управління ризиками, а не визначальні події ринку. Крах ціни у 2013 році був початковим шоком; через дванадцять років ринки майже не реагують на оголошення з тих самих джерел, впевнені у існуванні глобальних альтернатив.

Буря все ще приходить, але приплив продовжує рухатися у передбаченому напрямку.