Звіт про зайнятість у несільськогосподарському секторі за травень може подати змішані сигнали для ринку, ускладнюючи шлях політики ФРС

Наближаються дані про позаминулий місячний приріст зайнятості, заплановані на середину грудня, обіцяють надати важливу ясність щодо ринку праці США після місяців суперечливих індикаторів. Однак економісти попереджають, що самі показники зайнятості можуть розповідати більш складну історію. Звіт об’єднає дані за жовтень і листопад, нарешті надаючи політикам і інвесторам більш повну картину тенденцій на ринку праці — інформацію, яка не могла прийти в більш критичний час, оскільки Федеральна резервна система навігає між тисками контролю інфляції та підтримки зайнятості.

Конфліктна природа даних про зайнятість за жовтень-листопад

Яскравий розрив у прогнозах Citigroup щодо позаминулих місячних приростів зайнятості ілюструє внутрішню волатильність у щомісячних показниках зайнятості. Банк прогнозує приблизну втрату близько 45 000 робочих місць у жовтні, з подальшим значним відновленням приблизно 80 000 позицій у листопаді. Цей коливання — від втрат до суттєвого зростання — уособлює непередбачуваність, яка розчаровувала чиновників ФРС протягом останніх засідань з визначення ставки. Огляди економістів від Reuters, натомість, відображають більш помірковані очікування, хоча консенсус залишається недосяжним. Розбіжність між прогнозами підкреслює глибшу проблему: визначити, що насправді розкривають дані про зайнятість щодо базового попиту на робочу силу.

Сезонні коригування: прихований фактор за очевидним відновленням

Економісти Citigroup застерігають не робити надто багато висновків із очікуваного відновлення у листопаді. Банк наголосив, що це очевидне відновлення може бути більше зумовлене методологіями сезонних коригувань, ніж справжніми покращеннями в попиті на робочу силу. Це розрізнення має важливе значення для політиків, які намагаються визначити справжні економічні тенденції під статистичними коригуваннями. Траєкторія рівня безробіття ще більше ускладнює картину: Citigroup прогнозує його зростання з 4.4% до 4.52%, тоді як квартальні прогнози Федеральної резервної системи вказують на медіанний рівень безробіття близько 4.5% до кінця року. Ці суперечливі прогнози підкреслюють, що навіть провідні інститути мають труднощі з узгодженням щодо напрямку ринку праці.

З якими викликами стикаються чиновники ФРС: невизначеність політики через дані про зайнятість

Тимчасовий момент публікації цих даних про позаминулий місячний приріст зайнятості співпадає з посиленою дискусією всередині кола Федеральної резервної системи. Це тижневе суперечливе рішення щодо ставки, яке призвело до зниження відсоткових ставок до трирічного мінімуму, незважаючи на заперечення кількох чиновників, розкриває внутрішню боротьбу центробанку. Основна напруга: чи слід надавати пріоритет боротьбі з стійкою інфляцією чи підтримці, що здається, м’якого ринку праці. Очікуючи на зведені дані за жовтень-листопад, змішані сигнали, закладені у показниках позаминулий місячний приріст зайнятості, можуть лише поглибити невизначеність щодо правильної політики на найближчі місяці.