Підземні три логічні лінії: Як глобальні доходи переоцінюють ціни на золото, нафту та валюти

5 січня—— Початок цього тижня висвітлив захоплюючий феномен: у той час як глобальні ринки навігають між геополітичними шоками та різними очікуваннями щодо монетарної політики, ціни на золото та нафту опинилися у ситуації, де традиційна прив’язка здається нестабільною. Це не випадковий безлад, а три основні динаміки, які переписують правила гри.

Відмінність облігацій як епіцентр руху

У центрі волатильності цього тижня — чіткий розлом між ринками глобальних відсоткових ставок. Десятирічні казначейські облігації США зазнали корекції, встановившись на рівні 4,173%, тоді як MACD сигналізує про ослаблення бичачого імпульсу, а ціна залишається трохи вище центральної рухомої середньої смуги смуг Боллінджера на рівні 4,157%. Тим часом, доходність японських облігацій досягла опору на рівні 2,125%, найвищого з 1997 року, під впливом тиску з аукціонів цього тижня з JGB на 10 і 30 років. Німецькі Bund, орієнтир Єврозони, побачили зниження доходності на 1,5 базисних пункти до 2,90%, відображаючи очікування обережної політики Європейського центрального банку у контексті ще помірної інфляції.

Ця різниця не є поверхневою: вона відображає протилежні ставки на три різні сценарії монетарної політики. Федеральна резервна система тримає ставки високими, Банка Японії обережно рухається до можливих посилень, а ЄЦБ грає на очікуванні. Ці відмінності безпосередньо передаються на валютні та товарні ринки.

Валютний ефект: коли долар домінує, незважаючи на геополітичні Jab

Індекс долара досяг максимуму 98,80 10 грудня і наразі торгується навколо 98,64, використовуючи сприятливий диференціал доходності казначейських облігацій. Незважаючи на останні геополітичні події, пов’язані з військовими діями США та ситуацією у Венесуелі, відносна перевага американських ставок продовжує підтримувати долар. Євро/долар під тиском, опустившись нижче критичного рівня 1,1700, тоді як долар/ієна залишається на рівні 156,63 — дані, що показують, як сила долара переважає над ефектами зростання доходності JGB.

Ця валютна динаміка є ключовою для розуміння цін на золото і нафту. Сильний долар традиційно знижує ціни на товарні активи, номіновані у цій валюті, навіть якщо інші фактори підтримують їх.

Нафта і золото: дві різні історії, розказані однією логікою

WTI досягло мінімуму 56,31 долара на початку тижня через геополітичні побоювання щодо доступності нафти, перед тим як відновитися до 57,72 долара, з графіком на 4 години, що натякає на можливе відновлення. MACD перебуває у зоні перепроданості з ознаками потенційного бичачого перетину, але рух залишається між 60-періодною рухомою середньою та краєм смуги Боллінджера. Ключовий опір знаходиться між 58,50 і 59,00 долара; ефективний прорив вище цього рівня може змінити недавній спад.

Золото, у свою чергу, відскочило вище 4 420 доларів за унцію, підтримане поєднанням геополітичних ризиків, зниження доходності казначейських облігацій і економічної невизначеності. Однак ціна золота стикається з дилемою: зниження доходності США і геополітичні премії ризику підтримують рівень, але відносна сила долара стримує покупки. Необхідний рішучий рух вище 4 430–4 440 доларів для підтвердження нової бичачої фази, з підтримкою між 4 380 і 4 400 доларами.

Провідна ідея: як ці ефекти поширюються

Ключова інтерпретація полягає у тому, як ці три системи — ставки, валюти і товарні активи — взаємодіють. Зростання доходності JGB не підтримує автоматично ієн, якщо долар залишається сильним. Скорочення казначейських облігацій не підтримує автоматично золото, якщо долар продовжує зростати. Очікуваний випуск нових облігацій на 33 мільярди євро в Єврозоні, у поєднанні з очікуваннями більшого боргу Німеччини для захисту та інфраструктури, створює тиск на ціни єврооблігацій у середньостроковій перспективі, формуючи структурну підтримку для європейських ставок і обмежуючи потенціал зростання євро.

Критичні спостерігачі тижня

Звіт по не-фермерському працевлаштуванню США у п’ятницю може змінити всю екосистему. Сильний результат може посилити казначейські облігації і долар, додатково тиснучи на золото і нафту. Результат японського аукціону також важливий: слабкий прийом може підняти доходність JGB ще більше і змусити Банку Японії розглянути інтервенції, підтримуючи ієну. Щодо нафти, кожне нове повідомлення про ситуацію у Венесуелі залишається найнапруженішим геополітичним фактором.

Тактичні рівні для трейдерів

**Долар (DXY): ** Опір 98,75-98,80; можливий бичачий прорив із новим імпульсом; підтримка 98,30-98,40.

Euro/Долар: Критичний психологічний рівень 1,1700; консолідація нижче цього рівня передбачає подальше падіння.

Долар/Ієна: Битва між 156,50 і 157,00; результат аукціону JGB визначить тактичного переможця.

WTI: Перша опора 58,50-59,00 доларів; прорив вище відкриє шлях до 60 доларів; підтримка 56,00-56,30.

Золото: Вирішальний опір 4 430-4 440 доларів; підтримка 4 380-4 400 доларів. Ціна залишається у балансі між підтримками, що виникають із геополітичного і макроекономічного контексту, та тиском сильного долара.

Підсумовуючи, цей тиждень є точкою розгалуження, де незначні зміни у економічних даних або результатах аукціонів можуть спричинити значні рухи у всіх класах активів. Трейдерам потрібно залишатися уважними до трансмісії волатильності між активами, зосереджуючись на тому, як глобальні доходності продовжують переписувати ціну золота, динаміку нафти і відносну силу валют.