Bittensor (TAO) шукає інституційний доступ: ставка Grayscale на трансформацію інвестицій у децентралізований ШІ

2026-01-20 16:04:52

У сучасному ландшафті криптовалют, конвергенція між штучним інтелектом і блокчейном представляє одну з найбільш перспективних галузей для традиційних інвесторів. Grayscale Investments реалізувала це бачення, офіційно подаючи до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) документи для перетворення своєї позиції у Bittensor у фонд з біржовим листингом типу spot. Ця ініціатива є важливим поворотним моментом, подібним до того, що пережили Bitcoin і Ethereum кілька років тому.

Від приватної довіри до відкритого ринку: стратегічний рух Grayscale

Компанія оголосила через свій офіційний канал у соцмережах, що подала Форму S-1 — документ, необхідний для реєстрації нових цінних паперів для публічної пропозиції. Наразі, Grayscale Bittensor Trust функціонує як приватний фонд, доступний лише акредитованим інвесторам, які бажають експонуватися до токена TAO мережі Bittensor.

Зміна моделі на ETF spot означатиме значну демократизацію. Роздрібні інвестори зможуть купувати частки безпосередньо через свої брокерські рахунки на біржах, таких як NYSE Arca або Nasdaq, без необхідності керувати приватними гаманцями або користуватися спеціалізованими криптовалютними біржами. Фонд зберігатиме реальний TAO у депозитарії, відтворюючи ціну базового активу.

Для Grayscale ця експансія відповідає чіткій стратегії: після успіху конверсії GBTC (Bitcoin Trust) у ETF у 2024 році, компанія прагне закріпити свою позицію як провідного постачальника інвестиційних продуктів у цифрові активи.

Розуміння Bittensor: більше ніж традиційна криптовалюта

На відміну від Bitcoin або Ethereum, Bittensor не є просто цифровою валютою або платформою для смарт-контрактів. Це протокол з відкритим кодом, який керує децентралізованою мережею машинного навчання, побудованою на блокчейні.

Екосистема Bittensor функціонує за принципами співпраці. Розробники та дослідники тренують моделі штучного інтелекту та надають обчислювальні ресурси мережі. У відповідь вони отримують компенсацію у TAO відповідно до цінності їх внесків. Мережа постійно перевіряє якість цих внесків за допомогою спеціалізованих валідаторів, створюючи таким чином цифровий ринок штучного інтелекту.

Компоненти екосистеми:

Спеціалізовані підмережі: Мережею керують кілька підмереж, кожна з яких зосереджена на конкретних завданнях, таких як генерація тексту, комп’ютерне зору або розподілене зберігання. Інструменти, наприклад, калькулятор підмереж, допомагають учасникам краще зрозуміти розподіл нагород і оптимізувати свою участь у мережі.
Майнери: Учасники, які розміщують і тренують моделі, отримують TAO за якість своїх виходів.
Валідаційні вузли: Ноди, які оцінюють внески майнерів, забезпечуючи стандарти та розподіляючи стимули.

TAO виступає як механізм управління та стимулювання. Його використовують для доступу до сервісів штучного інтелекту у мережі, участі у безпеці через staking та прийняття рішень щодо протоколу. Його цінність безпосередньо пов’язана з практичною корисністю та виробництвом штучного інтелекту, що відрізняє його від багатьох криптовалют, які не мають подібної корисності.

Ціна розширення: актуальні дані та перспективи ринку

З TAO, що наразі торгується за $238.60 USD і з ринковою капіталізацією $2.29 мільярди, Bittensor закріпив своє місце як значущий актив у сегменті децентралізованого ШІ. Ці цифри відображають відносну зрілість мережі та зростаючу довіру інституцій до її моделі.

У порівнянні з Bitcoin (ринкова капіталізація у трильйонах) та Ethereum (сотні мільярдів), TAO залишається активом меншого масштабу. Однак ця характеристика не відлякує Grayscale, яка вірить, що нарратив децентралізованого ШІ приверне значний капітал у найближчі роки.

Регуляторний шлях: уроки Bitcoin і унікальні виклики

Grayscale має позитивний прецедент. У 2023 році американський апеляційний суд постановив, що SEC була «аргументовано та капризно» відхилила її заявку на перетворення GBTC у ETF, тоді як схвалила продукти на основі ф’ючерсів. Ця юридична перемога проклала шлях для схвалення кількох ETF на Bitcoin spot у січні 2024 року.

Наступний крок був логічним: після Bitcoin — Ethereum. SEC визнала другий за величиною криптовалютний актив як товар, придатний для ETF spot у 2024 році. Тепер Bittensor ставить перед регуляторами новий виклик.

Процес не буде миттєвим: Після того, як SEC визнає Форму S-1 дійсною, відповідна біржа має подати та отримати схвалення на зміну нормативів (зазвичай через форму 19b-4). Лише тоді може початися торгівля. Орієнтовний термін — кілька місяців, без гарантій остаточного схвалення.

Конкретні регуляторні питання: Регулятори ретельно досліджуватимуть структуру ринку Bittensor, міцність його рішень щодо зберігання, ризики маніпуляцій і класифікацію токена (як цінності чи товару?). Складність децентралізованої мережі штучного інтелекту ставить безпрецедентні питання щодо затвердження ETF.

Потенційний вплив: переможці та програвші нового ландшафту

Затвердження ETF на Bittensor матиме кілька наслідків:

Для інвесторів: Спрощений доступ через традиційні брокерські платформи, зменшення операційних труднощів і усунення ризиків, пов’язаних із приватним зберіганням ключів.

Для мережі Bittensor: Потік інституційного капіталу може значно покращити ліквідність TAO, стабілізувати ціну та прискорити розробку застосунків у екосистемі.

Для ринку криптовалют: Затвердження встановить важливий прецедент. Це покаже, що формат ETF може поширюватися за межі широко визнаних активів, потенційно відкриваючи двері для ETF у децентралізованих фінансах (DeFi), активів реального світу (RWA) або ігор.

Для конкурентів: Інші проєкти децентралізованого ШІ можуть почати подібні процеси, посилюючи конкуренцію за регуляторне визнання.

Порівняння з прецедентами

Аспект	ETF на Bitcoin (2024)	Потенційний ETF на Bittensor
Ясність активу	Консолідований товар	Ще обговорюється класифікація
Історія ринку	15+ років	Молодша мережа
Ринкова капіталізація	Трилйони USD	Мільярди
Наратив	Цифрове золото, інфляційне хеджування	Експозиція до корисного ШІ
Інституційне зберігання	Зрілі рішення	Менш випробувані у масштабі
Регуляторний ризик	Низький	Помірний до високого

Чому саме зараз? Стратегічна ставка Grayscale

Рішення Grayscale не випадкове. Компанія визначила три злиття трендів:

Зростання регуляторної прийнятності: SEC демонструє більшу відкритість до криптовалютних продуктів після юридичних перемог 2023–2024 років.
Зростання нарративу ШІ: Фінансові ринки бачать штучний інтелект як довгостроковий драйвер зростання, що спонукає традиційних інвесторів шукати експозицію.
Зрілість екосистеми Bittensor: Мережа працює без значних збоїв, залучаючи таланти у дослідження ШІ та підтверджуючи свою економічну модель.

Grayscale прагне скористатися цим злиттям, позиціонуючи себе як шлюз до інвестицій у децентралізований ШІ для традиційного капіталу.

Висновок: віховий момент у зрілості криптоіндустрії

Подання Форми S-1 від Grayscale означає більше, ніж просто регуляторний запит. Це явне визнання того, що децентралізований штучний інтелект досяг рівня зрілості, коли його можна вважати легітимним активом для інституційних інвесторів.

Чи отримає цей ETF схвалення найближчими місяцями, чи зіштовхнеться з додатковими регуляторними викликами, його концепція є визначальним поворотним моментом. Вона кидає виклик існуючим рамкам, породжує нові питання щодо регулювання інноваційних цифрових активів і ілюструє, як традиційний капітал може брати участь у наступному поколінні блокчейн-мереж.

Для інвесторів, дослідників і криптоіндустрії загалом ця ініціатива підкреслює реальність: інтеграція блокчейну та штучного інтелекту у глобальну фінансову систему — це не спекуляція, а реальність, яка вже відбувається.

TAO-4,74%

LA-1,58%

POR-4,88%

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.