Законопроект про борг США вибухає – і ринки дивляться в інший бік

Джерело: Coindoo Оригінальна назва: Закон про борг США вибухає – і ринки дивляться в інший бік Оригінальне посилання:

Ринки залишаються зосередженими на даних інфляції та політиці Федеральної резервної системи, але під поверхнею зростає набагато більший структурний ризик.

Національний борг США у розмірі 38,6 трильйонів доларів все більше визначає фіскальні результати, і вартість обслуговування цього боргу вже неможливо ігнорувати.

Основні висновки

• Виплати по відсотках США мають перевищити $1 трильйонів щороку, витісняючи основні бюджетні пріоритети.
• Лідери ринку попереджають, що втрата довіри до казначейських облігацій може швидко підняти вартість позик.
• Зараз ринки здаються спокійними, але зростання цін на золото та зміни у сигналах по облігаціях свідчать про те, що інвестори готуються до фіскальних ризиків.

Витрати на відсотки захоплюють бюджет

Прогнози показують, що виплати по відсотках США вже у 2026 році можуть перевищити $1 трильйонів на рік. Чисті витрати на відсотки вже перевищили Medicaid і перейшли за межі оборони та Medicare, що підкреслює, наскільки швидко обслуговування боргу перетворилося з фонових витрат у центральний драйвер бюджету. Тенденція не є циклічною — вона структурна, підживлювана вищими ставками та зростаючим борговим навантаженням.

Попередження ринків щодо довіри до казначейських облігацій

Лідери галузі стверджують, що ринки зосереджені на неправильних сигналах. Лише у першому кварталі фіскального 2026 року виплати по відсотках досягли $355 мільярдів, що на 15% більше порівняно з минулим роком. Середня ставка по державних боргах США зросла до 3.32%, що є найвищим рівнем з 2009 року, тоді як за чотири місяці було додано майже $1 трильйонів до загального боргу. Головна проблема полягає не в політиці, а у довірі до самого ринку казначейських облігацій США.

Чому ринок казначейських облігацій так важливий

Облігації США слугують глобальним орієнтиром для безризикових активів. Якщо міжнародні інвестори почнуть сумніватися у фіскальній траєкторії Америки, іноземний попит може швидко ослабнути. Це підштовхне доходність вгору, підвищить вартість позик у всій економіці і прискорить зростання витрат на відсотки. Як тільки довіра змінюється, ринки зазвичай рухаються швидше, ніж можуть реагувати політики.

Зростання сам по собі може бути недостатнім

Оптимістичний сценарій базується на стабільному економічному зростанні. Деякі аналітики припускають, що 3% зростання ВВП протягом наступних 10-15 років може стабілізувати показники боргу навіть за великих дефіцитів. Однак цей сценарій передбачає надзвичайно плавний економічний шлях без серйозних рецесій, криз або шоків довіри. Історія показує, що такі довгі періоди безперервної стабільності є рідкістю.

Ринки залишаються спокійними, але сигнали блимають

Незважаючи на масштаб проблеми боргу, ринки облігацій залишаються відносно впорядкованими. Однак кілька індикаторів свідчать, що інвестори тихо хеджують ризики. Ціни на золото досягли рекордних максимумів, крива доходності стає крутішою, а кредитні спреди корпорацій наближаються до рівнів, які були перед фінансовою кризою 2008 року. Це не ознаки паніки, але вони натякають на зростаючу тривогу під поверхнею.