## Чотири роки минуло: колишній улюбленець фінансування зник з радарів

Пам’ятаєте ту крипто-літню 2021 року? Біткоїн прорвав позначку 60 000 доларів, Ethereum постійно оновлював рекорди, NFT-аукціони встановлювали цінові рекорди, а метавсесвіт став народною вірою. Того року загальний обсяг фінансування стартапів у криптотехнологіях досяг неймовірних 25,2 мільярдів доларів, що у 8 разів більше, ніж у 2020 році, коли він становив 3,1 мільярда доларів. Будь-який проект із тегом «Web3» здавався магнітом для інвестицій — легко залучали десятки або навіть сотні мільйонів доларів.

Однак час минає, і чотири роки цілком достатньо, щоб бульбашка луснула. За даними статистики, з 400 найкращих за рівнем фінансування проектів того періоду лише кілька залишилися на ринку, більшість або припинили діяльність, або перетворилися на зомбі-проекти, або зазнали атак і втратили все, або зазнали системного краху. Ці 67 знакових кейсів, що акумулювали понад 5 мільярдів доларів інвестицій, сьогодні мають жалюгідну ринкову вартість.

## Ефект доміно централізованих платформ

Найбільш шокуючі катастрофи трапилися у сфері фінансових послуг. FTX, яка вважалася найбільшим конкурентом Binance, залучила до фінансування 1,32 мільярда доларів, але у листопаді 2022 року різко збанкрутувала, засновник SBF був засуджений до 25 років ув’язнення за шахрайство. Майже одночасно, платформа Celsius Network із залученням 750 мільйонів доларів також пішла на дно — ця крипто-кредитна платформа обіцяла користувачам 18% річних доходів, а її токен CEL зростав до 8 доларів, але знизився до 0,02 долара, що на 99,73%. Зараз CEL коштує 0,03 долара, зниження на 83,42% за 1 рік, довіра інвесторів зруйнована.

Після цього з’явилися повідомлення про BlockFi, Voyager Digital, Babel Finance, Prime Trust та інші платформи, які разом залучили понад 5 мільярдів доларів, але через кризу ліквідності вони почали падати, наче доміно. Ці проекти, що раніше символізували «нормалізацію» та «інституціоналізацію» криптофінансів, у підсумку виявилися вразливими через критичні недоліки бізнес-моделей.

## Ілюзії NFT та метавсесвіту розвіялися

Якщо падіння платформ було викликане шахрайством, то колапс NFT та метавсесвіту — це швидше колективна ілюзія, яка зникла.

У 2021 році, під час крипто-ігрової хвилі, Axie Infinity залучила 159,5 мільйонів доларів за концепцією «граючи — заробляючи». Токен AXS зростав до 164,9 долара, а у грі NFT із домашніми тваринами продавалися за сотні тисяч доларів. У Філіппінах та інших країнах, що розвиваються, багато людей звільнилися з роботи і цілодобово «грали», вважаючи це шансом змінити життя. Однак вразливість економічної моделі швидко стала очевидною: AXS обвалився на 99,49%, зараз його ціна становить 1,75 долара, що на 72,18% менше за рік. Колись «гра для багатіїв» перетворилася на класичну шахрайську схему — потрібні нові «покупці», щоб підтримувати її роботу.

Головний проект метавсесвіту The Sandbox залучив 93 мільйони доларів, а його віртуальні землі NFT у 2021 році були розкуплені миттєво, а токен SAND досяг 8,4 долара. Через три роки цей так званий метавсесвіт порожній, активність мінімальна, офіційний сайт оновлюється, але відвідувачів мало. Зараз SAND коштує 0,14 долара, зниження за рік — 78,31%, ілюзія обіцянок давно зникла.

Більшість платформ, що займалися музикою та мистецтвом у NFT, вже зникли без сліду, перетворившись на руїни у блокчейні.

## Жорстока правда про ринкові цикли

Порівнюючи 2021 рік з нинішнім спадом, стає очевидним кілька неприємних фактів: більшість проектів — це продукти певного циклу, і справжні довгострокові цінності створює менше 5%. А ті, що вижили, зазвичай чітко помітні лише під час найглибшої кризи ринку.

У бумі будь-який проект із історією легко залучає фінансування. Але коли хвиля відступає, на поверхню виходять справжні цінності. Зараз Bitcoin коштує 93.06K, Ethereum — 3.22K, ринок ще нестабільний. Коли знову настане новий цикл зростання і спаду, скільки з нинішніх проектів зможуть витримати перевірку?