**Зникаюча вага: чому наступний ралі Біткоїна може нарешті звільнитися від обмежень**

Критична зміна відбувається під поверхнею ринків Біткоїна. Поки спотові ціни привертають увагу, справжня історія криється у тому, що зникає — структурні обмеження, які штучно стиснули BTC. За аналізом Glassnode, історичне закінчення терміну дії опціонів на суму $23.6 мільярда вже відбулося, усунувши значний шар механічного тиску на ціну, що домінував у останні тижні.

**Коли хеджі зникають, повертається відкриття ціни**

Протягом більшої частини листопада і грудня спроби ралі Біткоїна стикалися з постійним опором через динаміку хеджування на ринку деривативів. Це не були органічні сигнали купівлі — це була технічна необхідність. Трейдери, що керували великими позиціями в опціонах, створювали ефект стелі, який блокував природне зростання ціни. Тепер, коли великий цикл закінчився, цей важкий тягар нарешті знято.

Наслідки є глибокими. Коли цінова дія більше не визначається потоком хеджування, що зникає на ринок, механізм відкриття ціни може знову запрацювати. Це перехід від механічної поведінки ціни до справжнього ринкового консенсусу. Поточна структура вказує, що Біткоїн налаштований на більш стабільне зростання, звільнений від штучних обмежень, які турбували за два попередні місяці.

**Макроекономічні фактори все ще прискорюються**

Заглядаючи у більшу картину, стає зрозуміло, чому важливою є ця релаксація деривативів. Грошова маса M2 у США досягла нового рекордного рівня у $22.3 трильйона у листопаді, збільшившись на 4.3% у порівнянні з минулим роком. Це 21-й місяць поспіль зростання — безперервне введення ліквідності, яке не має ознак зупинки.

Ще більш вражаюче: реальна грошова маса (з урахуванням інфляції) зросла на 1.5% у порівнянні з минулим роком, і вже 15-й місяць поспіль зростає. Це означає, що зростання ліквідності — це не просто номінальний показник, а реальна купівельна спроможність, що входить у систему. Грошова маса США наразі приблизно $400 мільярдів вище за пікові рівні 2022 року, закріплюючи довгострокову тенденцію девальвації фіатних валют.

**Злиття: час і можливість**

Об’єднання зникаючого тиску деривативів із зростанням грошової маси створює більш ясну картину. Останні відкаті Біткоїна показали сильні рівні підтримки, що свідчить про те, що інституційні та роздрібні накопичення продовжуються навіть під час корекцій. Відсутність примусового продажу через хеджування означає, що ці спади все частіше зустрічаються з справжнім купівлею — а не механічним відскоком.

Це поєднання технічних і фундаментальних факторів свідчить, що Біткоїн входить у фазу, коли як короткостроковий графік, так і макроекономічне середовище працюють у гармонії, а не у протиріччі. Тягар знято. Механізм відкриття ціни може відновитися.