韓國金融委員會(FSC)最近的新政策看似利好，但細看之下問題不少。錢會真的流入市場嗎？進來後又往哪兒去？

政策框架其實相當嚴苛。機構每年只能用自有資本的5%進行加密貨幣投資。表面上5%不多，可韓國那些大企業集團的資本基數擺在那兒，隨便算一下都是數十億美元的規模。

限購範圍也很明確：只能配置市值前20的幣種，且必須在韓國五大交易所上市交易。白名單每半年調整一次，監管部門把控相當嚴。真正的交易要等到2026年底才能啟動，現在只是政策風聲，實際資金入場還得等將近一年。

這套規則的邏輯很清楚——想要大機構的資金，又不想他們搞出幺蛾子。於是一連串限制條款就出來了。

3500家符合條件的機構聽起來不少，但真正願意第一批參與的能有多少？業內普遍預計首批敢嘗鮮的可能不超過500家。剩下那些會先觀望，等前人蹚過河再說。在韓國這種財閥文化環境下，出頭的鳥往往會被打。

粗略估算一下：假設這500家機構平均動用1%的自有資本投入（要知道上限是5%），按韓國上市公司總市值來計，大概能釋放出100-150億美元的新增資金。

這部分錢最終會流向哪裡？幾乎沒有悬念——BTC和ETH。理由很簡單，政策限定只能買前20大幣種，而且要在韓國交易所有交易對。在這個約束條件下，比特幣和以太坊無疑是最安全、最流動、最容易下手的選擇。