У сфері DeFi ліквідних стейкінг-гонок, межа арбітражного механізму визначається різницею у прибутковості, але для виживання важливий ризик-менеджмент. Чому деякі проєкти з арбітражними стратегями стабільно працюють, ключова різниця насправді полягає у механізмі ліквідації.

Арбітраж стабільних монет типу USD1 приваблює криптоінвесторів у першу чергу через те, що система захисту від ризиків досить міцна. Порівняно з проєктами, що використовують фіксовану ставку ліквідації, більш розумним підходом є динамічне налаштування порогу ліквідації відповідно до ринкового ритму.

**Як рухається поріг ліквідації? Знаючи волатильність**

Технічно платформа в реальному часі моніторить історичну волатильність активів, таких як BTCB, ETH, BNB (7-денні дані), та приховану волатильність, а також враховує індекс ринкової емоційності для динамічного коригування рівня тригера ліквідації.

Наприклад, для BTCB, коли ринкова волатильність ще помірна (менше 20%), поріг ліквідації тримається на рівні 115%; як тільки волатильність підскакує понад 40%, система автоматично підвищує рівень ліквідації до 130%. Яка перевага такої конструкції? У тому, що в екстремальних ринкових умовах звичайні арбітражники не будуть миттєво ліквідовані, отримуючи час для коригування позицій.

**Як вижити в екстремальних умовах? Використовуємо хедж-інструменти**

Досить лише динамічного порогу — цього недостатньо. Справжній захист — це здатність реагувати на екстремальні ситуації. Такі проєкти зазвичай мають вбудовані хедж-інструменти — через інтеграцію з платформами деривативів, що дозволяє користувачам швидко хеджувати позиції при наближенні до ризику ліквідації, а не пасивно чекати її виконання.

Інакше кажучи, ризик-менеджмент еволюціонує від пасивного «встановив рівень ліквідації і забув» до активного «застосовуємо попереджувальні сигнали + швидкий канал обмеження збитків». Це означає підвищення безпеки капіталу для довгострокових арбітражних учасників.

**Багатий набір оракулів + індекс емоцій — більш багатовимірна модель ризиків**

Багато проєктів покладаються лише на один джерело даних, що досить ризиковано. Більш надійним є підключення кількох незалежних оракулів для ціноутворення та використання макроекономічних індексів емоцій, таких як страх-жадоба, для побудови багатовимірної моделі оцінки ризиків. У разі конфлікту між оракулами система може автоматично переключатися на найнадійніші дані, що значно знижує ризик єдиної точки відмови.

З точки зору параметричних моделей → реагування на екстремальні ринкові ситуації → інновацій у ризик-менеджменті, різниця між хорошими DeFi арбітражними проєктами та посередніми полягає саме у ступені деталізації цієї системи. Механізм ліквідації — не обов’язково суворий або ліберальний, а здатність балансувати між захистом капіталу та стабільністю екосистеми. Саме тому деякі арбітражні стратегії працюють довго, а інші проєкти часто зазнають краху.