Вільямс прогнозує, що інфляція досягне 3% у першому півріччі, а очікування зниження ставок знову охолоджуються

ФРС Нью-Йоркський президент Вільямс подав важливий сигнал: інфляція досягне піку в 2.75%-3% у першій половині 2026 року. Це не ізольована заява, а частина ширшого контексту, коли чиновники ФРС активно висловлюються, а дані CPI за грудень ще мають бути оприлюднені, і ринок переоцінює темпи зниження ставок. Водночас Вільямс також зазначив, що ризики зниження зайнятості зростають, що відображає дилему політики ФРС: інфляція ще не повністю приборкана, а зайнятість вже демонструє ознаки ослаблення.

Реальне значення інфляційних очікувань

Очікування Вільямса щодо піку інфляції в 2.75%-3% все ще відстає від цілі ФРС у 2%. Що це означає?

По-перше, хоча інфляція знижується, цей процес може бути повільнішим, ніж очікує ринок. Якщо пікове значення інфляції настане лише у першій половині року, середньорічний рівень інфляції залишатиметься відносно високим, що безпосередньо загрожує можливості ФРС додатково знижувати ставки.

По-друге, ці очікування відрізняються від раніше оптимістичних настроїв ринку. Ринок сподівався на швидке зниження інфляції, щоб надати ФРС більше можливостей для зниження ставок. Але заява Вільямса свідчить про більш обережне ставлення всередині ФРС до інфляційної стійкості.

Зростання ризиків для зайнятості — політичний сигнал

Що більш важливо, Вільямс зазначив про “зростання ризиків зниження зайнятості”. Це ключовий поворот у політиці:

• Зміна балансування ризиків: від фокусу на інфляційних ризиках до уваги до ризиків для зайнятості, що свідчить про коригування пріоритетів ФРС
• Тиск на зниження ставок: якщо ситуація з зайнятістю погіршиться, ФРС може бути змушена знизити ставки для стабілізації ринку праці, але високий рівень інфляції обмежить масштаби зниження
• Політична дилема: це перша ознака очікувань стагфляції — уповільнення економічного зростання при збереженні високої інфляції

Повторна корекція ринкових очікувань

За даними, чиновники ФРС цього тижня активно висловлюються, зокрема Бостік, Баркін, Муссалем та інші члени комітету. Очікується, що їхні виступи можуть одностайно посилити яструбині сигнали, додатково знизивши ринкові очікування щодо зниження ставок на 50-75 базисних пунктів у 2026 році.

Наслідки для ринку криптовалют

Ця серія сигналів має чіткий вплив на криптовалютний ринок:

• Постійна сильна доларова позиція: зниження очікувань щодо зниження ставок означає, що ставки залишатимуться високими, а індекс долара — сильним, що тисне на біткоїн та інші активи, оцінювані у доларах
• Тиск на ризикові активи: зменшення очікувань щодо зниження ставок зазвичай знижує привабливість ризикових активів, включаючи криптовалюти
• Можливі коливання: публікація CPI та виступи чиновників можуть спричинити різкі коливання ринку, на що трейдерам слід звернути увагу

Звертає на себе увагу, що цього тижня золото та срібло показали сильний ріст (золото зросло більш ніж на 4%), що частково відображає попит на захист від геополітичних ризиків, але також свідчить про більш обережне ставлення ринку до політики ФРС.

Висновок

Заяви Вільямса вказують на нове розуміння ситуації в економіці: обмежені можливості для зниження інфляції, зростання ризиків для зайнятості. Це означає, що у 2026 році можливість зниження ставок буде значно меншою, ніж раніше очікував ринок, і долар залишатиметься під підтримкою. Для ринку криптовалют у короткостроковій перспективі головним викликом є зниження очікувань щодо зниження ставок, і слід уважно стежити за даними CPI за грудень та виступами чиновників ФРС цього тижня, оскільки вони безпосередньо визначать напрямок ринку в середині січня.