2026 рік приніс значні зміни у глобальний фінансовий ринок. 12 січня індекс долара впав до 98.82, зафіксувавши найглибший річний спад з 2017 року. За цим коригуванням стоїть зростаюча боротьба за владу між Трампом та головою Федеральної резервної системи Джеромом Пауеллом.

Зовні конфлікт виник через питання бюджету на ремонт будівлі ФРС, але насправді Трамп тиснув на ФРС з метою зниження ставок. Окрім тиску через юридичні розслідування, він намагався обійти ФРС, запроваджуючи "QE для іпотечних кредитів" та встановлюючи ліміт на ставки за кредитними картками — ці дії є прямим втручанням у монетарну політику. Внутрішні розбіжності у ФРС досягли найвищого рівня за три роки, і процес прийняття рішень зайшов у глухий кут.

Ця політична протистояння швидко поширилася на ринок. Ф'ючерси на американські акції різко впали, індекс Nasdaq ф'ючерси знизилися більш ніж на 0.9%. За тиждень японські інвестори продали зовнішній борг на понад 200 мільярдів доларів, а капітал за кордоном прискорено виводиться з американських активів. У той же час, активи-укриття показують яскравий результат — золото на Лондонській біржі сягнуло 4601.38 долара за унцію, встановивши новий історичний рекорд. Азіатські фондові ринки також зросли колективно, капітал шукає нові напрямки для укриття.

На рівні інституцій зростає кількість попереджень. BlackRock чітко заявив про зменшення володінь американським боргом, Лазард прямо сказав, що "принцип винятковості США" завершився, а JPMorgan прогнозує, що долар і американський борг і надалі зазнаватимуть тиску. Історія дає підказки — Ніксон через втручання у ФРС спричинив десятирічну стагнацію, і сучасна американська економіка також демонструє ознаки слабкості: слабкі дані по неосяжних показниках, зростання рівня безробіття. Безглузда політика зниження ставок може повторити помилки минулого.

Суть цієї боротьби — це протистояння незалежності ФРС та політичного тиску, а також випробування довіри до долара. Європейський центральний банк вже попередив, що низка дій Білого дому підриває домінуючу роль долара. Глобальний капітал починає переорієнтовуватися з доларових активів у диверсифіковані активи-укриття.

Що це означає для інвесторів, що беруть участь у глобальному ринку? Чи триватиме тенденція до знецінення долара? Чи зможе золото продовжити зростання? Як зміниться криптовалютний ринок у умовах зростаючої невизначеності політики ФРС? Ці питання заслуговують на глибоке обговорення.