На роздоріжжі розподілу активів розгортається діалог про захисні властивості.

За традиційним золотом стоять центральні банки та геополітична підтримка. Воно забезпечує відносно стабільну реальну ставку для хеджування коливань у реальному світі, є класичним захисним інструментом у часи торговельних конфліктів та кризи доларових боргів. Історія наділяє його високою кредитною репутацією, а інвестори довіряють йому, пройшовши через сотні років випробувань.

Але Біткоїн змінює цю гру за допомогою іншої логіки. У нього немає фізичних активів і центрального емітента, але через криптографію він створює межі країнової цензури. Ще важливіше, що жорсткість пропозиції Біткоїна навіть перевищує золото — загальна кількість 2100 мільйонів монет закодована у програмі. Коли глобальна ліквідність коливається, поведінка Біткоїна поступово віддаляється від сильної кореляції з традиційним фондовим ринком і починає слідкувати за більш макроекономічними змінами у фінансовому середовищі. У режимі з низькими позиціями з важелем він стає більш гострим інструментом для хеджування екстремальних ризиків.

Звісно, волатильність золота схожа на гори — це значна перевага для інвесторів, що уникають ризиків. А Біткоїн все ще коливається між ризиком і захисними властивостями, його висока волатильність — це неспокійний пульс нових явищ, що викликає сумніви у консервативних інвесторів. У випадках екстремальних чорних лебедів золото виступає щитом, а Біткоїн — як пригода у невідоме.

Це не заміна, а доповнення. Золото захищає минулі цінності, а Біткоїн досліджує межі цифрової епохи. Мудрі інвестори, можливо, мають запитати не про вибір між ними, а як знайти баланс у портфелі між цими двома формами довіри.