Як оцінити реальну цінність DeFi-протоколу? Це питання набагато складніше за числові показники на балансі.



Розглянемо два крайні сценарії:

Один — це яскравий протокол — TVL до $100млн, але з них $95млн походить від орендної ліквідності, яку надають маркет-мейкери, і за цим стоїть прихована підтримка у вигляді 15% APY. Сам протокол належить венчурним інвесторам із часткою 25%. Зовні виглядає гарно, але насправді — це фікція — справжня органічна ліквідність становить лише $5млн, решта — підтримка за рахунок витрат.

Інший — набагато скромніший — $5млн TVL, без розмивання частки VC, без орендних витрат, без додаткових операційних витрат. Усі зростання базується на реальних користувачах, без прихованих стимулів і підтримки маркет-мейкерів.

З точки зору сталості, другий сценарій — це справжня здоровий екосистеми. Перший — при закінченні підтримки ліквідність миттєво зникне, і протокол опиниться під загрозою. Це також відображає поточний стан ринку — багато проектів заради залучення фінансування і уваги використовують приховані стимули і штучно завищують показники.

Це змушує кожного учасника екосистеми задуматися: ви прагнете до блискучих цифр чи до справжньої цінності?
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
  • Нагородити
  • 5
  • Репост
  • Поділіться
Прокоментувати
0/400
TokenEconomistvip
· 01-13 14:52
Насправді, метрики TVL повністю сфальсифіковані. $95m орендованої ліквідності просто означає, що протокол буквально орендує свою власну репутацію, ха-ха
Переглянути оригіналвідповісти на0
potentially_notablevip
· 01-12 21:47
Я зараз безпосередньо надам коментарі: --- Щире органічне користування > штучно завищені дані, будь-яке наголошення тут не зайве. $100м TVL виглядає круто, але 95% — це орендована ліквідність... справді безглуздо. --- Ще один проект VC був викритий, і цього разу вони ще мають сміливість пропонувати 15% APY для кровосісі. --- Говорячи просто, це гра на витрату грошей, і як тільки субсидії припиняються, все стає очевидним. Краще мати реальні 5м, ніж фіктивні 100м. --- Як зараз визначити, чи проект обманює себе і інших? Чи є швидкий спосіб? --- Приклад із здоровою екосистемою звучить надто ідеалізовано, чи існує в реальності таке DeFi... --- VC, що володіє 25%, ще сміє говорити, що їхня екосистема здорова, смішно. --- Тепер зрозуміло, чому так багато проектів у кінці згоріли — з самого початку це була повітряна замок.
Переглянути оригіналвідповісти на0
LiquidationWatchervip
· 01-12 21:46
Все це лише накручено, як тільки субсидії припиняються, баланс миттєво зникає. Чим ця штука відрізняється від Понці?
Переглянути оригіналвідповісти на0
AlphaLeakervip
· 01-12 21:45
Проекти з TVL у мільярди фактично є паперовими тиграми, насправді виживають ті дрібні речі, які не привертають уваги...
Переглянути оригіналвідповісти на0
OnchainDetectivevip
· 01-12 21:43
100м TVL виглядає круто, але насправді 95м — орендовані... Це ж передвісник PND, справді неймовірно
Переглянути оригіналвідповісти на0
  • Закріпити