Біткойн: криза ліквідності та нові сигнали ринку

प्रारंभिक विश्लेषण

बिटकॉइन की हालिया कीमत गतिविधि ने बाजार में गहरी चिंता की स्थिति पैदा की है। $110,000 के शिखर से लेकर $80,000 के स्तर तक की गिरावट केवल एक साधारण सुधार नहीं है—यह तरलता की कमी और बड़े होल्डर्स की संगठित बिक्री का परिणाम है। इस विश्लेषण में हम ऑन-चेन डेटा, बाजार के मौजूदा परिदृश्य और 2025 की संस्थागत गतिविधियों को समझने का प्रयास करेंगे।

वर्तमान में BTC की कीमत $90.17K के आसपास है, जिसमें 24 घंटे में +0.53% का उतार-चढ़ाव दिख रहा है। यह स्थिति बताती है कि बाजार अभी भी अनिश्चितता का सामना कर रहा है।

मुख्य बाजार निष्कर्ष

व्हेल गतिविधि और तरलता की स्थिति

हालिया गिरावट के मूल में शुरुआती व्हेल-होल्डरों की तरलता की मांग है। ये समूह, जिनका औसत लागत आधार लगभग $16,000 का था, ने बड़े पैमाने पर लाभ-निष्कर्षण शुरू कर दिया। इस प्रक्रिया में:

• तरलता का तीव्र ह्रास: जब बड़े वॉलेट एक साथ बेचते हैं, तो बाजार में खरीदार खत्म हो जाते हैं। यह तरलता की कमी सीधे कीमत पर दबाव डालती है।
• कीमत स्लिपेज: विक्रेताओं को अपनी पोजीशन को बेचने के लिए कम कीमतें स्वीकार करनी पड़ती हैं क्योंकि पर्याप्त तरलता नहीं है।
• भावनात्मक संक्रमण: अन्य निवेशकों में भी बेचने का डर फैलता है, जिससे तरलता की समस्या और गहरी हो जाती है।

2025 में संस्थागत भागीदारी का दोहरा चेहरा

साल की शुरुआत में स्पॉट-ईटीएफ और कॉर्पोरेट खजाने की खरीद ने बाजार को मजबूती दी। हालांकि, नवंबर 2025 के अंत तक नेट-इनफ्लो में गिरावट आई। यह परिवर्तन महत्वपूर्ण है क्योंकि:

• संस्थागत खरीद ने व्हेल-सेलिंग के दबाव को आंशिक रूप से अवशोषित किया, लेकिन पूरी तरह नहीं।
• तरलता की गुणवत्ता बदल गई—साल की शुरुआत में स्थिर खरीद थी, अब अस्थिर है।
• यह संकेत देता है कि आने वाले महीनों में संस्थागत समर्थन पर निर्भरता खतरनाक है।

ऑन-चेन संकेत: चक्र की स्थिति का आकलन

‘शोल्डर’ चरण का अर्थ

ऑन-चेन PnL मेट्रिक्स यह बताती हैं कि बिटकॉइन अब चक्र के लेट-स्टेज में प्रवेश कर चुका है। इस चरण की विशेषताएं:

• सीमित ऊर्ध्वगामी संभावना: नई खरीद के लिए पर्याप्त तरलता नहीं है जो कीमत को नए ऊंचाई पर ले जा सके।
• तरलता के झूले: छोटे संकेतों से भी बड़ी कीमत गतिविधि हो सकती है।
• मूल्यांकन गुणक का दबाव: बाजार-कैप की वृद्धि की दर धीमी हुई है।

संभावित सुधार परिदृश्य

डेटा विश्लेषण से पता चलता है कि 70-80% का तीव्र क्रैश संभावना से परे नहीं है, लेकिन 20-30% का सुधार तर्कसंगत माना जा रहा है। यदि $100,000 का समर्थन टूटता है, तो कीमत $70,000 तक जा सकती है।

तरलता प्रबंधन: ट्रेडरों के लिए व्यावहारिक रणनीति

लीवरेज और एक्सचेंज जोखिम

वर्तमान बाजार में लीवरेज की स्थिति चिंताजनक है। उच्च लीवरेज मतलब है:

• छोटे अकाउंट्स बड़े जोखिम में हैं
• तरलता की कमी के समय लिक्विडेशन तेजी से फैलते हैं
• बाजार की अस्थिरता बढ़ती है

तरलता-केंद्रित निवेश दृष्टिकोण

डेटा-आधारित निर्णय:

• ऑन-चेन मेट्रिक्स पर ध्यान दें, विशेषकर एक्सचेंज का तरलता फ्लो
• व्हेल गतिविधि ट्रैक करें, न कि भावनात्मक समाचारों पर निर्भर रहें

पोजीशन प्रबंधन:

• चक्र के ‘शोल्डर’ चरण में तरलता के साथ ही अपनी स्थिति को समायोजित करें
• छोटी पोजीशन बनाए रखें क्योंकि तरलता कम है
• स्टॉप-लॉस अवश्य सेट करें

तरलता सुरक्षा:

• उच्च लीवरेज से बचें—यह तरलता की कमी के समय विनाशकारी है
• सीमित ऑर्डर का उपयोग करें, बाजार ऑर्डर नहीं
• अपनी संपत्ति को विविध करें

संस्थागत प्रवाह पर नजर:

• ईटीएफ के नेट-इनफ्लो/आउटफ्लो को ट्रैक करें
• बड़े अकाउंट्स की गतिविधि देखें
• तरलता की दिशा बदलने से पहले कार्य करें

दीर्घकालिक दृष्टिकोण

यदि आप लंबी अवधि के निवेशक हैं:

• डॉलर-कॉस्ट एवरेजिंग छोटी मात्रा में करें
• बाजार के तरलता चक्र को समझें
• संस्थागत खरीद के संकेतों का इंतजार करें

2025 की व्यापक आर्थिक पृष्ठभूमि

मौद्रिक नीति का प्रभाव

केंद्रीय बैंकों की दर-नीतियों ने क्रिप्टो जैसी जोखिम संपत्तियों को प्रभावित किया है। उच्च दरें तरलता को कम करती हैं क्योंकि निवेशक सुरक्षित विकल्प की ओर जाते हैं।

मुद्रास्फीति और वास्तविक रिटर्न

निरंतर मुद्रास्फीति ने कुछ संस्थानों को क्रिप्टो की ओर ध्यान दिया है, पर यह प्रवाह असमान बना हुआ है। बाजार की तरलता इस आधार पर टिकी है।

भू-राजनीतिक अनिश्चितता

वैश्विक आर्थिक मंदी की आशंका से अल्पकालिक बिकवाली होती है, जो तरलता को कम करती है। यह एक संचयी जोखिम है।

नियामक परिवेश

2025 में भी नियामक स्पष्टता की कमी निवेश धाराओं को प्रभावित करती है, जिससे तरलता में अनिश्चितता बनी रहती है।

भविष्य के परिदृश्य

सकारात्मक दृश्य: तरलता की बहाली

यदि:

• व्हेल-सेलिंग धीमी पड़ जाती है
• स्पॉट-ईटीएफ में फिर से बड़ी खरीद होती है
• बाजार की तरलता बेहतर होती है

तब कीमतें स्थिर हो सकती हैं और एक नया समेकन चरण शुरू हो सकता है।

तटस्थ/नकारात्मक दृश्य: तरलता का संकट

यदि:

• व्हेल-सेलिंग जारी रहती है
• संस्थागत खरीद कमजोर रहती है
• बाजार की तरलता और घटती है

तब कीमतें रेंज-बाउंड रह सकती हैं या 20-30% और नीचे जा सकती हैं। तरलता की कमी इस गिरावट को तीव्र कर सकती है।

निष्कर्ष

बिटकॉइन वर्तमान में चक्र के एक नाजुक चरण में है जहां तरलता के प्रश्न सर्वोच्च महत्वपूर्ण हैं। व्हेल्स की भारी बिक्री और बाजार में तरलता की कमी ने हालिया गिरावट को तेज किया है।

संस्थागत समर्थन आंशिक रहा है, और इसका मतलब है कि बाजार की तरलता की गुणवत्ता में सुधार होना जरूरी है। निवेशकों को चाहिए कि:

• तरलता-जागरूक रहें: बाजार की तरलता स्थिति को हमेशा समझें
• जोखिम प्रबंधन को प्राथमिकता दें: छोटी पोजीशन, सीमित लीवरेज
• डेटा पर निर्भर रहें: भावनाओं पर नहीं, ऑन-चेन संकेतों पर

बिटकॉइन का दीर्घकालिक कथा अभी सक्रिय है, लेकिन अगले कुछ महीने तरलता की गतिविधियों और संस्थागत निर्णयों के आधार पर तय होंगे। आगे की ओर देखते हुए, बड़े होल्डर्स की बिक्री रुकने या संस्थागत मांग के पुनरुत्थान से ही बाजार में स्थिरता आएगी।