Коли зупиниться криптовалютна епідемія? Спад у грудні ставить нові питання щодо стабільності ринку

Грудень 2025: Розрахунок — що насправді сталося

Ринки цифрових активів у перші дні грудня 2025 року зазнали різкого відкату, оскільки Bitcoin упав до $84 000 протягом дня, перш ніж відновитися до близько $87 000. Ethereum слідував за ним, знизившись з рівнів середини року вище $4 800 до приблизно $2 800. Цей рух стер мільярди в ринковій вартості та підняв нагальні питання щодо ризиків поширення епідемії по всій екосистемі.

Поточні дані показують, що Bitcoin торгується за $90,19K із зміною -0,09% за 24 години, тоді як Ethereum — за $3,07K із зміною -0,47% — все ще значно нижче рівнів впевненості, які багато учасників мали всього кілька тижнів тому. Знищення ринкової капіталізації у такому масштабі зазвичай спричиняє примусові ліквідації та маржинальні виклики, створюючи ефект доміно, який може швидко перейти від крипто до традиційних фінансових каналів.

Чому настрої так різко змінилися

Індекс страху та жадібності у крипто-індустрії впав у зону “Екстремального страху” на початку грудня — це складений показник, що поєднує волатильність, активність у соцмережах, ставки фінансування та потоки на блокчейні. Кілька структурних факторів пояснюють швидкість цієї зміни:

Підсилення за рахунок кредитного плеча: Ринки деривативів із концентрованим кредитним плечем означають, що невеликі цінові рухи викликають каскадні ліквідації. Коли виникають маржинальні виклики, трейдери безжально скидають заставу, прискорюючи спад.

Концентрація великих гравців: Декілька великих інституційних та корпоративних власників контролюють значні частки Bitcoin і Ethereum. Навіть один крупний гравець, що перебалансовує або зменшує ризики, спричиняє зростання пропозиції на спотовому ринку та виснаження ліквідності на вторинних ринках.

Регуляторні шоки: У 2025 році кілька юрисдикцій посилили контроль, змусивши інституції переоцінити моделі ризиків, які раніше передбачали більш м’яке регулювання. Це спричинило швидкі коригування позицій і зменшення ризикових бюджетів.

Витік ліквідності у неробочий час: Коли обсяг торгів у нічних сесіях Азії та Європи зменшується, той самий обсяг продажів потрапляє у тонші книги ордерів, спричиняючи більш гострі просідання, ніж у традиційних ринках.

Питання поширення епідемії: наскільки глибоко це йде?

Ключове питання, яке турбує трейдерів і менеджерів ризиків — чи залишаться збитки обмеженими криптою, чи перейдуть у традиційні фінанси. Три канали експозиції заслуговують особливої уваги:

Кредитне плече поза біржею: Прайм-брокери та крипто-департаменти надають кредитні лінії трейдерам із кредитним плечем. Якщо великі позиції одночасно отримають маржинальні виклики, ці контрагенти зіштовхнуться з раптовими дефолтами та конфіскацією застав.

Банківські зв’язки: Фірми з цифровими активами мають кредитні лінії з традиційними банками. Зі зростанням волатильності крипто, банки посилюють стандарти кредитування і підвищують вартість позик, змушуючи ці компанії закривати позиції або залучати капітал на несприятливих умовах.

Виведення інституційних фондів: Хедж-фонди та дискреційні фонди, орієнтовані на крипто, можуть отримати запити на викуп від обмежених партнерів, що шукають готівку. Масові викупні операції спричиняють швидкі продажі активів і посилюють збитки у портфелях.

Ризики стейблкоїнів: Масові викупи стейблкоїнів, таких як USDC або USDT, можуть висмоктати ліквідність із пулів кредитування на блокчейні та DEX, спричиняючи вторинні цінові шоки по всій екосистемі.

Інституційний план дій під час кризи

Кілька великих корпоративних власників публічно змінили тактику у відповідь на спад у грудні. Відомі власники Bitcoin оголосили про створення значних грошових резервів у доларах, профінансованих через продаж активів, щоб покрити 12 місяців дивідендів і відсоткових зобов’язань. Управління охарактеризувало цей крок як дисципліноване управління ризиками — сигнал ринкам, що вони витримують волатильність, а не панікують.

Одночасно інституційні моделі переглянули прогнози цін у бік зниження. Попередні рекомендації, що передбачали подальше зростання у 2025, змінилися на набагато більш консервативні діапазони. Це свідчить про переоцінку ризиків “кінця світу” та підхід із запасом безпеки.

Аналіз “написаного на стіні” на блокчейні

Досвідчені трейдери поєднують макро-сигнали з даними на блокчейні, щоб передбачити наступний рух. Основні індикатори для моніторингу у реальному часі:

Чисті потоки з бірж: Постійні виведення Bitcoin або Ethereum із бірж історично підтримують ціни — це сигнал, що власники обирають самостійне зберігання замість продажу. Навпаки, надходження передбачають розподіл.

Ставки фінансування на перпетуальних контрактах: Від’ємні ставки фінансування вказують, що трейдери із кредитним плечем налаштовані песимістично, що може спричинити подальше падіння, якщо настрій погіршиться. Позитивні ставки змінюють цей сигнал.

Реалізована проти імпліцитної волатильності: Коли реалізована волатильність перевищує рівень опціонної, це свідчить про те, що учасники ринку були недостатньо захищені — симптом самовпевненості перед розпродажем.

Рух великих гаманців: Відстеження рухів “китів” — коли вони перекидають монети на біржі або з них, — дає сигнал про початок накопичення або розподілу.

Доларова сила: Коли долар США різко зміцнюється і зростають реальні доходності, ризикові активи — включно з крипто — стикаються з структурними перешкодами, що можуть тривати тижнями.

Три ймовірні сценарії розвитку подій

Наступний етап ринку залишається невизначеним, але варто розглянути три сценарії:

Сценарій стабілізації: Ціни консолідуються біля поточних рівнів, оскільки відновлюється довгострокове накопичення, завершуються розпродажі за кредитним плечем і покращується регуляторна ясність. Зазвичай цей шлях триває 4-8 тижнів.

Розширена корекція: Макро-головні перешкоди зберігаються, ризикові бюджети інституцій зменшуються, а трейдери із кредитним плечем стикаються з додатковими примусовими продажами. Якщо капітуляція прискориться, можливий спад до $70K-$75K Bitcoin.

Хаотичний рух: Волатильність залишається високою, з коливаннями цін і ринковими ривками, оскільки переміщення капіталу і змінювані наративи тримають ринки у межах діапазону. Цей сценарій часто створює найбільше прибуткових можливостей і найвищий ризик ліквідацій.

Ваш план захисту від хаосу

З урахуванням невизначеності, яку спричинив спад у грудні, дисципліновані трейдери дотримуються таких практик:

Обмежуйте позиції: Обмежте експозицію до будь-якого активу на рівні, який ваш портфель може витримати без примусових ліквідацій. 50% просідання не повинно змусити вас продавати з збитком.

Доларовий усереднений: Замість спроби точно вловити дно, поступово вкладайте кошти під час падінь. Це усуває емоційний і таймінговий ризик.

Зберігайте буфери у стейблкоїнах: Тримайте 15-30% портфеля у USDT, USDC або подібних для збереження опційності для покупок під час паніки.

Контролюйте маржу: Якщо використовуєте кредитне плече, встановіть сповіщення при 50% і 70% від ціни ліквідації. При 70% закрийте половину позиції. Ніколи не додавайте кредитне плече під час слабкості.

Щоденний моніторинг ставок фінансування: Встановіть сповіщення, коли ставки змінюються з позитивних на негативні або до екстремальних рівнів. Ці точки часто позначають локальні вершини і низини.

Що нам каже поширення епідемії про 2026 рік

Грудень 2025 року виявив структурні вразливості ринків крипто, які не зникнуть за ніч. Швидкість поширення настроїв — від блокчейну до OTC, до інституцій і традиційних фінансів — свідчить про те, що активи залишаються вразливими під час стресових періодів.

Однак поширення епідемії — це двосторонній процес. Так само як негативне поширення посилює збитки, позитивне може викликати вибухові ралі, коли настрій змінюється. Трейдери з сухим капіталом і чіткими планами входу будуть готові скористатися можливістю, коли страх вичерпиться.

Інституції, що виживуть у цьому циклі, — ті, що відрізняють сигнал від шуму, зберігають дисципліну під час хаосу і масштабують позиції відповідно до фактичної волатильності, а не до гладкої картини, яку вони сподівалися отримати. Це той самий принцип, що застосовується до окремих трейдерів, які орієнтуються на цю десятиліття асиметричних можливостей і ризиків.

Поки що список спостереження простий: слідкуйте за потоками на біржах, відстежуйте точки інфлексії ставок фінансування, звертайте увагу на сигнали капітуляції у деривативах і будьте напоготові щодо каналів поширення епідемії у традиційних фінансах. Наступний значний рух — вниз чи вгору — швидше за все, походить з одного з цих каналів.