Рівень безробіття стабілізувався на рівні 4.4%, чому раптово послабилася терміновість зниження процентної ставки Федеральною резервною системою у січні

Згідно з останніми новинами, рівень безробіття в США у грудні залишився на рівні 4.4% і не змінився порівняно з вереснем, що зменшило побоювання ринку щодо різкого зростання безробіття в листопаді до 4.6%. Ці дані змінили очікування ринку щодо недавнього зниження ставок Федеральною резервною системою — при стабільному рівні безробіття та обмеженій кількості нових заявок на допомогу по безробіттю, після трьох послідовних знижень у 2025 році, можливо, не буде необхідності у подальшому зниженні ставок у січні.

Дві сторони даних про безробіття

Помірний сигнал у стабільності

Зниження рівня безробіття у грудні має велике значення. У листопаді рівень 4.6% викликав занепокоєння на ринку, натякаючи на можливе погіршення ситуації на ринку праці, що підвищило очікування швидкого зниження ставок ФРС. Однак стабільність у грудні свідчить про те, що зростання у листопаді могло бути короткостроковою коливанням, а не зміною тренду.

За історичними стандартами, рівень безробіття 4.4% залишається досить помірним. Хоча він і вищий за мінімальні показники під час рекрутингової активності після пандемії, цей рівень все ще свідчить про збереження стійкості ринку праці в США.

Дані щодо первинних заявок на допомогу по безробіттю

Згідно з даними, кількість первинних заявок на допомогу по безробіттю в США у тижні, що закінчився 3 січня, знизилася до 208 тисяч, що нижче за очікування ринку у 210 тисяч. Це додатково підтверджує стабільність ринку праці — рівень безробіття не погіршується, а кількість нових заявок на допомогу зменшується.

Тонкі зміни у очікуваннях щодо зниження ставок ФРС

Реальна картина ймовірності зниження ставок у січні

Згідно з даними CME FedWatch, ймовірність зниження ставок у січні зросла з 15.5% до 17.7% за останній тиждень. Здається, цей показник зростає, але що він насправді означає?

• 17.7% — це означає, що ринок вважає ймовірність зниження ставок у січні досить низькою
• Це значно нижче за попередні очікування щодо ймовірності зниження ставок у січні
• У порівнянні з цим, на Polymarket ймовірність зниження ставок залишається приблизно на рівні 10%

Це свідчить про те, що, хоча ймовірність зростає, ринок все ще ставиться обережно до можливості зниження ставок у січні.

Три зниження ставок у 2025 році — сигнал уповільнення темпу

У 2025 році ФРС вже зробила три послідовних зниження ставок. У такій ситуації керівники ФРС стикаються з питанням: чи потрібно ще прискорювати зниження?

Стабільність рівня безробіття та хороші показники зайнятості дають ФРС вагомі підстави утриматися від подальшого зниження ставок. Хоча міністр фінансів Стівен Мнучін закликає ФРС прискорити зниження, зовнішній тиск може бути недостатнім для зміни політики.

Реальні очікування ринку щодо подальшого зниження ставок

Довгострокова проти короткострокової динаміки

Цікаво, що хоча ймовірність зниження ставок у січні залишається низькою, ринок все ще досить оптимістично налаштований щодо зниження ставок у 2026 році. За останніми даними, ринок очікує зниження ставок приблизно на 150 базисних пунктів (1.5%) у 2026 році.

Це відображає важливий консенсус: ФРС не буде швидко знижувати ставки у короткостроковій перспективі, але протягом року все ж зберігатиметься значний потенціал для зниження. Іншими словами, темп зниження може сповільнитися, але напрямок залишиться незмінним.

Погляд Morgan Stanley

Голова інвестиційного департаменту Morgan Stanley Майк Вілсон нещодавно заявив, що стабілізація політики ФРС і сприятливий законодавчий фон знову активізують споживчий сектор. Він вважає, що ФРС активно вирішує проблему ліквідності, і ця підтримка знімає з ринку важливий ризик.

Ця точка зору натякає, що навіть якщо ФРС не знизить ставки негайно, стабільність її політики сама по собі достатня для підтримки довіри ринку.

Висновки для криптовалютного ринку

Зменшення терміновості з боку ФРС щодо зниження ставок означає для крипторинку що?

• Короткостроковий вплив може бути обмеженим: якщо у січні ставки не знизять, це може викликати короткострокову корекцію ринку, але не змінить загальні очікування щодо зниження ставок упродовж року
• Довгострокові позитиви залишаються: очікуване зниження ставок на 150 базисних пунктів у 2026 році залишається важливою підтримкою для криптоактивів
• Стабільність політики сама по собі є позитивом: ясність у політиці ФРС зменшує ризики ліквідності, що є вигідним для ризикових активів (у тому числі криптовалют)

Підсумки

Стабільність рівня безробіття зменшує очікування швидкого зниження ставок ФРС. Рівень безробіття у грудні 4.4% залишився незмінним із вереснем, а зниження кількості заявок на допомогу підтверджує можливість утримання політики. Ймовірність зниження ставок у січні зросла до 17.7%, але залишається досить низькою, що свідчить про обережність ринку щодо короткострокових змін.

Проте це не означає відмову від очікувань щодо зниження ставок. Ринок прогнозує, що у 2026 році збережеться потенціал для зниження ставок на 150 базисних пунктів, темп зниження лише сповільниться, але напрямок залишиться незмінним. Для крипторинку важливо не стільки час зниження ставок, скільки ясність політики та зняття ризиків ліквідності — ці умови вже створені.