Зниження даних про зайнятість у жовтні та листопаді, тиск на ФРС щодо зниження ставок знову посилився

Американське Бюро статистики праці сьогодні опублікувало оновлені дані, які показують, що реальний стан ринку праці США є гіршим, ніж раніше повідомлялося. Дані по позанавчій зайнятості за жовтень і листопад були обидва знижені, загалом на 76 000 осіб. Це не лише відображає охолодження ринку праці, але й додає новий тиск на політичні рішення Федеральної резервної системи.

Конкретика щодо корекції даних по зайнятості

Чому були внесені ці корективи

Бюро статистики праці США зазвичай публікує оновлені дані за попередні два місяці при випуску нових даних за поточний місяць. Цього разу корекція має особливий фон: у жовтні минулого року США пережили урядову припинення роботи, що призвело до неповного збору даних. Після завершення припинення роботи, Бюро додатково зібрало відповідні дані і зробило цю корекцію. Зниження кількості позанавчої зайнятості у жовтні є найбільшим з кінця 2020 року, зокрема кількість працівників федерального уряду зменшилася на 162 000, що головним чином пов’язано з тим, що працівники, які брали участь у програмі добровільного звільнення, офіційно вийшли зі списків зайнятості.

Сигнали, які дає корекція даних

Ця корекція відкриває реальну картину: охолодження ринку праці США є більш серйозним, ніж раніше повідомлялося. Хоча у листопаді зберігся позитивний приріст, він був знижений з 64 000 до 56 000, що свідчить про уповільнення темпів зростання зайнятості. За даними, ринок праці вже демонструє явні ознаки охолодження, що підтверджується слабкими даними по зайнятості від ADP, опублікованими нещодавно.

Вплив на політику ФРС

Очікування зниження ставок посилюються

Слабкість ринку праці є одним із ключових передумов для розгляду ФРС зниження ставок. Ці дані ще більше підсилюють очікування ринку щодо зниження ставок ФРС у цьому році. За даними, ринок вже сформував сильне очікування початку зниження ставок ФРС у першій половині 2026 року.

Вузькі місця у політиці ФРС

Цікаво, що міністр фінансів США Джанет Йеллен нещодавно тиснула на ФРС, назвавши зниження ставок “єдиним фактором, що відсутній для сильного економічного зростання”. А зниження даних по зайнятості цього разу, здається, дає їй нові аргументи для її позиції. Однак ФРС потрібно балансувати: хоча ринок праці охолоджується, рівень безробіття залишається відносно помірним (листопад — 4.6%), що дає підстави для збереження обережної позиції.

Реакція ринку та подальші очікування

Очікувані дані за грудень

За даними, Бюро статистики праці США сьогодні ввечері опублікує звіт по позанавчій зайнятості за грудень, ринок очікує додавання 60 000 робочих місць, рівень безробіття — 4.5%. Цей звіт додатково підтвердить тенденцію на ринку праці. Якщо дані за грудень знову будуть слабкими, це ще більше підсилить очікування зниження ставок; якщо ж вони виявляться несподівано сильними, це може послабити ці очікування.

Реакція ринку

Слабкість ринку праці може спричинити ланцюгову реакцію: курс долара може послабитися, американські акції спочатку відреагують на підйом, але згодом побоювання щодо економічного зростання можуть взяти верх. Також золото та інші активи-укриття можуть виграти від ослаблення долара.

Висновок

Це двомісячне зниження даних по зайнятості ще раз підтверджує, що ринок праці США охолоджується. Хоча причина корекції пов’язана з особливим випадком урядового припинення роботи, вона справді відображає реальну ситуацію зі зростанням зайнятості в США. Для ФРС це означає додаткові підстави для зниження ставок; для ринку — посилення очікувань щодо зміни політики ФРС. Наступні дані по позанавчій зайнятості за грудень стануть ключовими, вони визначать, чи продовжить ринок коригувати свої очікування щодо політики ФРС. Поточна ситуація на ринку праці вже змінюється з “сильного” на “збалансований” і навіть “охолоджений”, що може мати важливі наслідки для річної політики та цін активів.