CBDC проти криптовалют: Чому цифровий долар так довго не з'являється

Дебати про цифровий долар, також відомий як CBDC (Central Bank Digital Currency), захопили фінансовий світ за останні кілька років. У той час як Китай уже активно розвиває свій цифровий юань, а Європа розробляє цифрове євро, США залишаються у ролі спостерігача. Для будь-кого, хто цікавиться криптовалютами та їхнім майбутнім, розуміння статусу та перспектив американського CBDC стає критично важливим.

Що приховується за абревіатурою CBDC?

Цифровий долар — це не інноваційна криптовалюта у тому сенсі, як Bitcoin або Ethereum. Це пропозиція щодо створення цифрової версії традиційного долара США, яка перебувала б під повним контролем Федеральної резервної системи (ФРС).

Ключова відмінність полягає у централізації. Якщо Bitcoin працює на децентралізованій мережі блокчейну без єдиного контролера, то цифровий долар був би керованим державним органом. Це означає:

• Повний державний контроль над грошовою масою
• Відсутність волатильності (прив’язка 1:1 до звичайного долара)
• Повна регуляція та відстеження транзакцій
• Інтеграція з існуючою банківською системою

Відмінність від криптовалют принципова. Там, де Bitcoin гарантує анонімність і незалежність, цифровий долар забезпечить прозорість і контроль.

Політична глухота у США

На квітень 2025 року ситуація навколо цифрового долара залишається замороженою політичними причинами. У січні 2025 року президент Дональд Трамп видав виконавчий наказ, що прямо забороняє федеральним установам розробляти або просувати CBDC. Це був не просто символічний жест — це відображало глибші побоювання виборців.

Голова ФРС Джером Пауелл підтвердив позицію адміністрації, заявивши, що поки він залишається на посаді, робота над цифровим доларом не буде вестися. Таке одностайне ставлення до неприйняття є незвичним для американської політики.

Основні заперечення проти введення цифрового долара:

Питання приватності. Американці бояться, що держава отримає доступ до повної історії фінансових операцій кожного громадянина. Це не безпідставний страх — цифровий долар справді дозволив би відстежувати кожен платіж.

Концентрація влади. Консервативні кола бачать у CBDC спосіб розширення державного контролю над економікою. Коли всі гроші у цифровій формі, держава може заморозити рахунки, змінити правила доступу або навіть встановити терміни зношення грошей.

Шкода для банків. Якщо люди зможуть зберігати гроші безпосередньо у гаманцях ФРС, комерційні банки втратять депозити. Це підорве їхню здатність надавати кредити і завдасть шкоди фінансовому сектору.

Глобальна гонка за цифровими валютами

Поки США застрягають у політичних дебатах, решта світу рухається вперед.

Китай вже запровадив цифровий юань (e-CNY), який активно використовується у роздрібних платежах. За деякими оцінками, обсяги транзакцій цифрового юаня налічують сотні мільярдів доларів.

Європейський центральний банк прискорив розробку цифрового євро, бачачи в цьому спосіб відповіді на зростаючий вплив американських стейблкоінів (USDT, USDC) у міжнародній торгівлі.

Багами ще у 2020 році запустили Sand Dollar — першу у світі офіційну CBDC, демонструючи, що технологія працює.

Для США це створює тиск. Долар США втрачає свою частку у міжнародних розрахунках. Якщо Європа та Азія перемістять свої системи на власні цифрові валюти, вплив американської валюти може знизитися.

Економічні наслідки невпровадження

Відсутність цифрового долара вже має наслідки:

Стейблкоіни заповнюють порожнечу. USDT і USDC домінують у криптовалютних торгових парах саме тому, що вони забезпечують стабільність. Якби існував офіційний цифровий долар, попит на ці активи міг би змінитися.

Міжнародні розрахунки ускладнюються. Компанії та країни шукають альтернативи. Деякі розглядають цифровий юань або валюту BRICS як засоби обходу доларової системи.

Інноваційне відставання. Американські фінтех-компанії отримують менше можливостей для експериментів із цифровими валютами у офіційній сфері.

Технічні реалії: як це працювало б

Якщо гіпотетично цифровий долар колись буде впроваджений, його архітектура кардинально відрізнятиметься від Bitcoin.

Система не була б децентралізованою. На відміну від блокчейну Bitcoin, який працює на тисячах незалежних вузлах, цифровий долар працював би на централізованих серверах ФРС.

Можливе використання DLT. Деякі експерти припускають, що ФРС могла б використовувати розподілені реєстри (DLT) для підвищення надійності, але це не обов’язково означає блокчейн у традиційному розумінні.

Гаманці та доступ. Громадяни зберігали б цифрові долари у додатках, які можуть бути пов’язані з банками або безпосередньо з ФРС.

Безпека та шифрування. Усі операції захищалися б криптографією та цифровими підписами, але це не робило б систему децентралізованою.

Порівняння: цифровий долар проти криптовалют

Вплив на ринок криптовалют

Якщо колись цифровий долар буде реалізований, його вплив на криптоіндустрію буде значним:

Стейблкоіни втратять перевагу. Якщо USDT і USDC стануть просто приватними альтернативами державному цифровому долару, вони втратять частину своєї привабливості.

Міжнародні платежі ускладняться. Це може знизити попит на використання криптовалют для міжнародних переказів.

Регулювання посилиться. Успішне впровадження державного CBDC може призвести до більш жорсткого контролю над приватними криптовалютами.

Чому цифровий долар застряг

Три основні перешкоди:

Політичні. Обидві сторони політичного спектра виступають проти CBDC, але з різних причин. Праві бояться контролю, ліві — відсутності приватності для вразливих груп населення.

Технологічні. Створити інфраструктуру, яка витримає трильйони доларів щоденних транзакцій, — складне завдання.

Соціальні. Близько 45 мільйонів американців не мають смартфонів або постійного доступу до інтернету. Цифровізація фінансів їх виключить.

Рекомендації для інвесторів

Поки цифровий долар залишається концепцією:

• Моніторьте новини про CBDC в інших країнах — вони дають підказки щодо майбутнього США
• Ураховуйте ризик переходу від USDT/USDC до державних стейблкоінів
• Розглядайте проєкти, пов’язані з інфраструктурою цифрових валют
• Пам’ятайте, що цифровий долар — не ворог децентралізованих криптовалют, це просто інший шлях

Підсумки

Цифровий долар — це парадокс: його логіка незаперечна з точки зору держави, але його реалізація політично неможлива. США застрягають у ситуації, коли зволікати стає ризиковано — увесь світ рухається до цифрових валют, а Америка залишається на місці.

Це створює цікаві можливості для інвесторів у криптовалюти. Поки держави борються за контроль, децентралізовані активи продовжують накопичувати корисність і мережу користувачів. Питання не в тому, чи буде цифровий долар, а в тому, наскільки це взагалі матиме значення у світі, де альтернативи вже закорінені.