Коли втрати китів стають вірусними: $225M незреалізований дефіцит XRP викриває ризик казни, поки інститути подвоюють свої зусилля

Недавня слабкість XRP нижче $2 перетворила інституційні казки про казначейські резерви на попереджувальні історії, оскільки Evernorth втратив $225 мільйонів у нереалізованій вартості на своєму портфелі з 388,7 мільйонів токенів. Однак іронія залишається гострою: спотові ETF продовжують купувати на спаді, сигналізуючи про класичне розходження між інституційною впевненістю та тривогою роздрібних інвесторів щодо капітуляції.

Мемний парадокс “порнографії збитків” зустрічає інституційну рішучість, оскільки XRP коливається навколо $1.80, знизившись з $2.60 за кілька тижнів. У той час як казначейські компанії стикаються з болем через падіння оцінки портфелів, великі гроші продовжують стабільно накопичувати через спотові ETF, тепер маючи понад $1.25 мільярдів чистих активів.

Казначейська втрата: $225M Коливання Evernorth

Evernorth активно увійшов на ринок XRP наприкінці жовтня та в грудні 2024 року, придбавши 388,7 мільйонів токенів приблизно за $947.1 мільйонів. Тоді позиція приносила прибуток у $71 мільйонів, оскільки ціни трималися близько $2.60. Останній обвал усе змінив.

Дані з CryptoQuant показують драматичне повернення: те, що раніше приносило значний прибуток, перетворилося на $225 мільйонів нереалізованих збитків, оскільки ціни впали до $1.80. Цей коливання підкреслює жорстоку реальність концентрації позицій альткоїнів під час ринкових стресів. Для казначейської компанії, яка ставить на довгострокову перспективу, ці цифри болять, але рідко викликають панічні продажі — проте для менш рішучих гравців такі збитки стають психологічними клапанами тиску.

Мем про збитки, що поширюється серед криптоспільнот, підкреслює, наскільки швидко змінюється наратив із “розумного накопичення” на “володіння пакетами”. Ситуація Evernorth ілюструє, чому стратегії казначейства вимагають нервів із сталі та впевненості у багаторічних тезах.

Інституційні гроші ігнорують біль

Незважаючи на зростаючі паперові збитки Evernorth, існує протилежна сила: спотові ETF накопичили понад $1.25 мільярдів чистих активів з моменту запуску понад місяць тому, причому щоденні потоки продовжують зростати навіть під час зниження цін. Така інституційна зацікавленість свідчить про те, що досвідчені гравці сприймають поточну слабкість як тактичне накопичення, а не фундаментальне погіршення.

Поточний рівень ціни $2.11, хоча й покращився від недавніх мінімумів, все ще відображає тривалу волатильність. Однак дані ETF показують, що великі інституційні покупці сприймають спади як можливості, а не попередження. Це розходження між стражданнями казначейських компаній і довірою ETF створює захоплюючу динаміку ринку — різні класи інвесторів сприймають однакову цінову поведінку через різні призми.

Слабкість капітальних потоків розкриває справжню картину

За цим ціновим турбулентністю ховається показовий індикатор: негативні капітальні потоки. Дані показують, що сила капітальних потоків коливається на рівні -42 і -14 з кінця листопада, причому гроші переважно виходять, а не входять, як у роздрібних інвесторів, так і у китів.

Метрики накопичення/розподілу підтверджують цей медвежий сценарій, сигналізуючи про тривалу тиск продажів з боку менших інвесторів і портфелів китів. Поки ETF накопичують, широка ринкова система рухається до виходу, створюючи боротьбу, де інституційне купівля тимчасово маскує підґрунтя розподілу.

Ця динаміка потоків пояснює вразливість XRP — якщо покупний тиск не посилиться вище $2, подальше погіршення до $1.50 залишається цілком реальним сценарієм. Мем про збитки стає самопідсилюваним, оскільки біль змушує капітуляцію, потенційно відкриваючи шлях до наступного зростання.

Що потрібно для відновлення

Щоб XRP вийшов із поточної зони тиску, мають співпасти кілька умов: стабільне повернення рівня $2 як підтримки, позитивне змінення капітальних потоків, що свідчить про справжнє повернення роздрібних інвесторів, і подальше купівля ETF для забезпечення інституційної підтримки.

Evernorth і подібні казначейські тримачі, ймовірно, збережуть свої позиції, сприймаючи зниження як тимчасову волатильність у довгостроковому накопиченні. Однак їх $225 мільйонів збитків стає ринковим сигналом, що концентрація ставок на середньокапіталізованих активів несе значний ризик у періоди зниження ризиків.

Спостерігачам ринку слід стежити за щоденними трендами обсягів і потоків у спотових ETF для виявлення ознак капітуляції інституцій або тривалої впевненості. Наступний крок XRP залежить менше від настроїв і більше від того, чи зможе накопичення ETF поглинути поточний відтік роздрібних і китових інвесторів за нинішніх знижених оцінках.