#RWA实物资产代币化 Уважно розглянувши цей звіт за 2025 рік щодо Ethereum, основний конфлікт чітко видно: перемога на мережевому рівні та поразка на рівні активів створюють яскравий контраст.

Згідно з даними, обсяг ETH у сейфі вже досяг 5,56 мільйонів, що становить 4,6% від загальної пропозиції, а обсяг активів перевищує 16 мільярдів доларів. Загальний обсяг потоків у ETF з початку року перевищив 4 мільярди і досяг понад 10 мільярдів, що свідчить про поступове відкриття шляху для інституційних інвестицій. Ці "обгортки" перетворюють ETH із гри трейдерів і розробників у головний варіант інвестиційного портфеля — це сигнал перемоги базової інфраструктури.

Дані щодо токенізації RWA заслуговують особливої уваги. Ethereum досі займає абсолютну більшість у розподілі вартості децентралізованих токенізованих активів, а обіг стабільних монет стабільно зростає. Це свідчить про те, що на головній лінії руху доларів у мережі Ethereum її мережна вартість постійно накопичується. Два оновлення Pectra і Fusaka справді підвищили надійність — знизили витрати на L2, збільшили пропускну здатність, посилили визначеність, — усе це необхідні умови для застосувань рівня інституційного класу.

Але проблема в тому, що ці досягнення зовсім не відобразилися у ціні монет. На початку року покупці вже зазнали збитків понад 15%, а ідеальне виконання дорожньої карти та цінова динаміка ETH утворюють дивну розрив.

Кут зору слід змінити: чи зможе інституційне розміщення перетворитися у довгострокову мотивацію для утримання, чи це лише короткостроковий цикл розміщення. Якщо доходи від стейкінгу стабільно генерують грошовий потік, модель сейфу може стати більш стійкою. Але наразі підвищення уваги ринку (високі піки Google Trends) також легко може зникнути, а накопичення фундаментальних даних потребує більш тривалого часу для підтвердження.