TD Cowen попереджає, що законопроект про структуру криптовалютного ринку США може бути відкладений до 2027 року через зростання політичних перешкод

Джерело: CoinTribune Оригінальна назва: TD Cowen попереджає, що законопроект про структуру ринку криптовалют у США може бути відкладений до 2027 року через зростаючі політичні перешкоди Оригінальне посилання: https://www.cointribune.com/en/td-cowen-warns-u-s-crypto-market-structure-bill-may-be-delayed-until-2027-as-political-hurdles-grow/

Огляд

Зусилля щодо встановлення чітких правил для ринку криптовалют у США, ймовірно, займуть більше часу, ніж очікують багато учасників галузі. Аналіз від TD Cowen показує, що хоча прийняття залишається можливим у найближчому майбутньому, політична динаміка у Вашингтоні збільшує ймовірність затримок. Одобрення може не статися до 2027 року, а повна реалізація може розтягнутися до 2029 року.

Основні моменти

• Аналіз TD Cowen свідчить, що політична динаміка у Конгресі може затримати прийняття закону про структуру ринку криптовалют у США до 2027 року
• Виборчі цикли та вимоги до голосування у Сенаті дають демократам важелі для уповільнення законодавства та впливу на кінцеві терміни регулювання
• Правила конфлікту інтересів, пов’язані з високопосадовцями, залишаються головною перешкодою у переговорах у Сенаті
• Навіть якщо закон буде прийнято, повна реалізація правил ринку криптовалют у США може розпочатися лише до 2029 року

Конгрес розглядає можливість затримки законопроекту про структуру ринку криптовалют напередодні виборів

Група досліджень у Вашингтоні TD Cowen, очолювана керівним директором Джаретом Сайбергом, заявила, що у Конгресі є сильні політичні мотиви для уповільнення прогресу. Хоча існує можливий шлях для просування законопроекту про структуру ринку криптовалют цього року, законодавці можуть обрати чекати, особливо з наближенням ключових виборів. Демократи, зокрема, можуть підтримати затримку, якщо вважають, що контроль над Палатою може змінитися після проміжних виборів 2026 року.

Однак переговори не зупинилися. Службовці обох партій у Конгресі місяцями працювали над технічним мовленням, залишаючи відкритою можливість швидшого погодження, якщо політичний тиск зросте. Невизначеність щодо результатів виборів також може спонукати демократів до компромісу швидше, ніж пізніше.

Результати виборів завжди невизначені, тому демократи можуть укласти угоду. Це може статися швидко, оскільки працівники вже місяцями працюють над технічним мовленням. — Джарет Сайберг

Кілька факторів продовжують формувати дискусію щодо термінів:

• Контроль над Конгресом після проміжних виборів 2026 року залишається невизначеним
• Правила Сенату вимагають двопартійної підтримки для просування законодавства
• Внутрішні розбіжності у Республіканській партії можуть обмежити кількість голосів
• Політика виборчого року зазвичай стримує великі законодавчі ініціативи
• Термін реалізації може бути коригований для досягнення політичних цілей

Переговори у Сенаті щодо структури ринку зупиняються через правила конфлікту інтересів

Розбіжності щодо положень про конфлікт інтересів залишаються головною перешкодою. Очікується, що демократи наполягатимуть на правилах, які забороняють високопосадовцям уряду та їхнім родинам володіти або керувати криптовалютними бізнесами. Такі положення ймовірно, зіткнуться з опором, якщо їх не відкладуть на кілька років після набуття законом чинності.

Останні звіти оцінювали, що високопосадовці отримали значні суми від криптовалютних проектів, включаючи DeFi та стабількоіни, а також інтереси у майнінгу BTC. Законодавці також висловлювали занепокоєння щодо мемекоінів, запущених у зв’язку з цими посадовцями.

Одним із можливих компромісів є відкладення впровадження правил конфлікту інтересів на три роки після прийняття закону. За словами Сайберга, демократи навряд чи погодяться на таку угоду, якщо решта законопроекту не буде відкладена на кілька років, що обмежить його негайний ефект.

Законопроект про структуру ринку криптовалют широко вважається наступним важливим кроком у регулюванні після прийняття недавнього законодавства про стабількоіни. Остаточний закон визначить, як у США регулюються цифрові активи, прояснить обов’язки агентств щодо нагляду та встановить стандарти класифікації активів. Палата представників ухвалила свою версію минулого року, але у Сенаті темпи руху сповільнилися, і очікується, що комітети розглянуть це питання пізніше цього року.

Затримки у Сенаті посилюють невизначеність для криптокомпаній, що очікують правил ринку у США

Прийняття законопроекту у Сенаті є ще однією складністю, оскільки для подолання філібастеру потрібно 60 голосів. Навіть за підтримки одностайних республіканців, потрібно щонайменше сім голосів демократів. На практиці, може знадобитися підтримка восьми або дев’яти демократів, оскільки деякі республіканці, ймовірно, проголосують проти.

Ця арифметика голосів дає демократам більші можливості для затримки прогресу. Відкладене голосування може перенести реалізацію за межі наступного президентського терміну, дозволяючи регуляторам, призначеним майбутньою адміністрацією, формувати остаточні правила. Подібні затримки вже траплялися раніше з іншими законопроектами, що включають розширені періоди впровадження.

Ключові наслідки затримки включають:

• Впровадження правил під керівництвом іншої адміністрації
• Більший вплив регуляторних агентств на остаточні стандарти
• Збільшена невизначеність для криптоіндустрії
• Зменшена терміновість досягнення компромісу перед виборами
• Посилена увага до політичних позицій, а не до швидкості законодавства

Криптокомпанії зазвичай прагнуть швидше запровадити законодавство, і багато з них не переймаються окремими положеннями. Цей розрив між пріоритетами галузі та політичними інцентивами продовжує спричиняти напругу навколо законопроекту. Політичні аналітики загалом очікують, що законопроект про структуру ринку криптовалют буде прийнятий у 2026 році, хоча його впровадження може зайняти ще кілька років.