南亞科1B процес проходить період збору врожаю, перетворюючись із циклічних акцій у акції, що отримують вигоду від інфраструктури ШІ? Масштабна переорієнтація виробничих потужностей за цінністю цінності 230 юанів

Наньяка (2408) сьогодні стала об’єктом уваги ринку. За оптимістичними прогнозами Micron, ціна акцій під час торгівлі досягла історичного максимуму в 190 нових тайванських доларів, завершивши день на рівні 189, що на 7.08% більше за попередній день, при цьому обсяг торгів зріс до 117 000 лотів. Цей зростаючий тренд не є випадковістю — за ним приховано глибше переформатування попиту та пропозиції у секторі пам’яті.

Процес 1B входить у фазу звільнення потужностей, ASP демонструє рідкісне за останнє десятиліття зростання

Основним драйвером підйому Наньяка цього разу є офіційний вихід у фазу прибутковості другого покоління процесу 10 нанометрів (1B), розробленого самостійно. За останніми даними, продукти з процесом 1B вже займають понад 30% від загального обсягу виробництва Наньяка у 2025 році, з них стабільно постачаються 16Gb DDR5 5600, а більш швидка версія 6400 MT/s вже проходить етап верифікації.

Паралельно з глобальними гігантами, Наньяка вдалося знайти баланс між збереженням цінової переваги DDR4 і зменшенням різниці у технології з DDR5. Це оптимізоване структурування продуктів безпосередньо сприяє зміні валової маржі — з ростом частки поставок 16Gb DDR5, що перевищує двозначний рівень у доходах, змінюється структура портфеля продуктів.

Інституційні аналітики прогнозують, що ASP цього кварталу може зрости з запланованих 35% до 55%, що є надзвичайно рідкісним для циклу економічної активності за останнє десятиліття.

Глобальна перенастановка потужностей викликає дефіцит DDR4 у столітті, Наньяка стає популярним товаром

Ключовим зовнішнім фактором є активізація трьох основних виробників пам’яті, які масово зосереджуються на високошвидкісній пам’яті HBM, необхідній для AI-серверів, що призводить до значного перенаправлення потужностей DDR4. Це ресурсне перенавантаження викликало різкі зміни на ринку DDR4 наприкінці 2025 року.

Китайський виробник ChangXin Memory оголосив про скорочення виробництва DDR4 у 2026 році наполовину до 10 000 пластин на місяць, а підрозділ Crucial компанії Micron також заявив про припинення деяких моделей DDR4 на початку 2026 року. У той час як великі гравці зменшують виробництво, Наньяка, яка зберігає високий рівень потужностей DDR4, стає об’єктом активних замовлень глобальних системних інтеграторів, що кардинально змінює долю традиційних циклічних акцій.

Перетворення з циклічних акцій у акції, що отримують вигоду від AI-інфраструктури

Інституційний сектор масово підвищує прогнози щодо прибутковості Наньяка у 2026 році. Важливі державні інвестиційні фонди підвищили цільову ціну з 160 до 230 нових тайванських доларів, що відображає впевненість у досягненні історичного максимуму валової маржі у 64.5% у 2026 році. Очікується, що річний EPS зросте з 14 до 23.25.

Технічний аналіз показує, що сьогодні Наньяка сформувала довгу свічку з реальним тілом, успішно закріпившись вище всіх ключових середніх ліній, RSI та KD демонструють бичачий розклад. Хоча короткострокові спекуляції досить агресивні, якщо ціна збережеться на рівні підтримки, структура цін має потенціал до подальшого зростання.

Сезонні фактори та ризики концентрації слід враховувати

Інвесторам слід бути обережними, оскільки наприкінці 2025 року можливе зменшення обсягів торгів і короткочасна корекція. Крім того, сьогоднішній сплеск у секторі пам’яті, зокрема підйом компаній, таких як 威剛, що зупинилися на рівні лімітів, викликає занепокоєння щодо високої концентрації капіталу. У короткостроковій перспективі, при можливому тиску на фіксацію прибутків, волатильність цін може значно зрости.

Що стосується довгострокових інвестицій, Наньяка вже завершила перехід від циклічних акцій до акцій, що отримують вигоду від AI-інфраструктури. Подальший рух цін залежатиме від цін на DRAM у 2026 році — якщо тренд зростання збережеться, довгий шлях бичачого тренду для Наньяка ще не закінчився.