Короткострокове коригування акцій тайванських чіпів посилюється, попит на MCU та автомобільні чіпи стикається з випробуваннями

Азійський виробничий сектор продовжує демонструвати ознаки сповільнення, дані PMI чітко сигналізують про рецесію. Офіційний виробничий PMI Китаю вже два місяці поспіль знижуються до 48.7, опустившись нижче межі розквіту/спаду 50, встановлюючи новий мінімум за рік; індекс виробничої діяльності Південної Кореї опустився до 49.2, Тайвань — до 49.8, і всі три основні економіки опинилися у зоні скорочення. Цей цикл сповільнення має миттєвий вплив на ланцюг виробництва чіпів, орієнтований на експорт, особливо на концептуальні акції MCU та постачальників автомобільних чипів, створюючи безпосередній попит.

Як слабкий експорт підриває прибутковість акцій чіпів

Акції виробників чіпів, таких як TSMC, UMC, Silicon Power-KY, Macron, що орієнтовані на експорт, за останні два тижні зазнали всебічної корекції: ціна TSMC знизилася на 1.5%, що відображає побоювання щодо уповільнення глобальних замовлень. Це не просто технічний ослаблення, а результат подвійного тиску з боку пропозиції та попиту.

Залежність виробництва чіпів від експорту дуже висока — логічні чіпи, пам’ять, IC для капітальних товарів, автомобільні чипи та MCU здебільшого базуються на закордонних замовленнях. Коли глобальний попит слабшає, темпи замовлень з автомобільної та промислової галузей одразу сповільнюються. Одночасно, глобалізація азійських ланцюгів постачання призводить до зростання витрат на сировину, пакування та логістику, що поступово зменшує валову маржу у виробництві кремнієвих пластин, пакуванні та дизайні IC.

Ще гірше, зменшення замовлень викликає ланцюгова реакція — при отриманні сигналів про скорочення замовлень фабрики з виробництва та пакування починають коригувати потужності, а накопичені запаси тиснуть на ціни та валову маржу чіпів, що в кінцевому підсумку поширюється на весь ланцюг постачання.

MCU та автомобільні чипи — найбільш ризикові сегменти

У цьому циклі зниження PMI всі акції виробників чіпів, орієнтованих на експорт у Тайвані, зазнали удару, але особливо постраждали акції з концепцією MCU та постачальники автомобільних чипів. Багато тайванських компаній з дизайну та пакування IC повідомляють, що замовлення на 2025 рік ще під контролем, але видимість на 2026 рік значно зменшилася.

Запити щодо автомобільних MCU, IC для управління живленням (PMIC) та NOR Flash явно стримані, що прямо відображає обережність автовиробників щодо середньострокового попиту. Індустрія попереджає: «Збої або дефіцит низькотарифних чіпів безпосередньо перервуть виробництво автомобілів або промислового обладнання, а ланцюгова реакція може вплинути на річний фінансовий результат». Це означає, що слабкий попит на MCU, як ключовий компонент автомобільної електроніки, безпосередньо вплине на виробничі плани всього автопромислового ланцюга.

На американських біржах компанії Nvidia, Intel, AMD також зазнали коливань цін, аналітики вказують, що невизначеність у попиті на чіпи головним чином зумовлена зменшенням PMI виробничого сектору Азії, а також невизначеністю щодо замовлень на AI-чіпи, автомобільну електроніку та промислові чіпи.

Три ключові ризики для інвесторів у 2026 році

У відповідь на поточну ситуацію інвесторам слід зосередитися на таких основних ризиках:

Ризик концентрації постачання для зрілих процесорних чіпів — чіпи з технологією 40-180 нм дуже залежні від кількох виробників і певних країн; будь-яке порушення постачання може посилити коливання ринку, створюючи вузькі місця у виробництві MCU та інших традиційних чіпів.

Невизначеність геополітичних та торговельних конфліктів — тривалі торгові суперечки між США та Китаєм можуть змінити потоки замовлень і графіки виробництва, впливаючи на глобальний розподіл ланцюгів постачання.

Таймлайн відновлення глобального попиту — якщо у першій половині 2026 року замовлення на чіпи не відновляться, тиск на запаси MCU, автомобільних чипів та інших сегментів посилиться, а час стабілізації цін може бути відтермінований.

Обережне планування, а не бездумне нарощування позицій — важливий вибір у диференціації

Зараз акції тайванських виробників чіпів перебувають у високоволатильному стані, але це не означає, що довгостроковий тренд зростання індустрії змінився. Якщо геополітична напруга та торгові конфлікти погіршаться, структура ланцюгів постачання зазнає переформатування, і розподіл постачання, оптимізація запасів та лояльність клієнтів стануть ключовими питаннями для компаній і інвесторів у наступному періоді.

Стратегія інвестування в цей час має бути обережною, з фокусом на моніторинг замовлень, тенденцій у ланцюгах постачання та плануванні потужностей. Не слід сподіватися на «автоматичне відновлення» короткострокових коливань — потрібно бути готовим до мінімум піврічної та більшої нестабільності та високої волатильності.

Проте тенденції технологічного оновлення, довгостроковий попит на AI і дата-центри, стратегія диверсифікації ланцюгів постачання залишаються актуальними. Для довгострокових інвесторів і інституцій важливо обирати компанії з міцною фундаментальною базою, ясним прогнозом замовлень і високою стійкістю ланцюгів постачання — особливо у сегментах MCU та автомобільних чіпів, де компанії мають конкурентні переваги. Вибірковий підхід, а не сліпе слідування — ключ до успіху.